Arviointien ylivuodon aikakauden loppu? Ainutlaatuinen menetelmä sijoittajille alkuarvon määrittämiseen

Suhteellisen uusi yrittäjäsukupolvi on luultavasti tuntenut vasta "helpporaha" -ajan, joka on tehnyt sijoittajista myös kilpailukykyisempiä, vähemmän tarkkoja päätöksentekoprosesseissaan ja kiireisempiä kauppojen tekemiseen. Kaikki tämä osaksi viimeisen vuosikymmenen toimintaa. Kaikki lupauksesta, jota nyt tuntuu vaikealta pitää.

Ajat muuttuvat ja sijoittajat ovat nyt ymmärtäneet, että markkinoiden likviditeetin heikkeneminen vaatii uutta ja erilaista sijoitusten arviointistrategiaa.

Jättiläinen Capital Partners, joka on juuri julkistanut uuden 100 miljoonan dollarin maailmanlaajuisen rahaston, väittää, että nopeasti muuttuva todellisuus voi olla myös mahdollisuus. Koska likvidit varat ovat erityisen tärkeä suojakeino, he perustavat sijoituksensa tähän avaintekijään.

”Kauppastrategia antaa meille mahdollisuuden hyötyä markkinoiden epävakaudesta. Sidosryhmät korostavat helposti saatavilla olevaa likviditeettiä sen sijaan, että saataisiin voittoja 12 vuoden jälkeen huonosta yritysjärjestelystä", sanoo toimitusjohtaja Ben Topor. ”Seuraamme tuhansia datapisteitä jokaisesta osakkeenomistajista niissä yhtiöissä, joita katselemme; jonka avulla voimme yhdessä yritysten osakerakenteen ja likvidaatiopreferenssien tuntemisen kanssa ennustaa ja ennustaa toissijaisia ​​tilanteita muita nopeammin.”

Toissijaisella ohjelmallaan rahasto aikoo vastata osakkeenomistajien likviditeettitarpeeseen. Toissijaiset transaktiot ovat tärkeä työkalu osakaspohjan uudelleen kohdistamisessa ja tasapainottamisessa.

Toporin mukaan nykyinen dynamiikka saa eri sijoittajat painostamaan toimitusjohtajaa ja perustajatiimiä ja johtaa ennenaikaiseen myyntiin. Hän korostaa, että toissijaiset liiketoimet mahdollistavat nyt enemmän kuin koskaan aikaisemmin näiden ristiriitaisten intressien sisäisen yhdenmukaistamisen.

Rahaston odotetaan toteuttavan 10–15 transaktiota ja sijoittavan jopa 15 miljoonaa dollaria tapahtumaa kohden. Se keskittyy ensisijaisesti ohjelmisto- ja Internet-yrityksiin, jotka nostavat B-sarjan kierrosta tai enemmän, ja sillä on tiukat taloudelliset sijoituskriteerit, jotka koskevat vain yrityksiä, joiden liikevaihto on vähintään 10 miljoonaa dollaria ja joiden vuotuinen kasvu on vähintään 80 prosenttia. "Olemme erittäin valikoivia yhtiöiden suhteen, joiden kanssa teemme yhteistyötä, ja siksi tutkimme taloudellisia vertailuarvoja, joita on vaikea piilottaa."

Yksi Titanin merkittävimmistä sijoituksista on 14 miljoonan dollarin investointi sekä perus- että toissijaiseen pääomaan. Verbit.AI:ssa, Israelin nopeimmin kasvavassa teknologiayrityksessä.

"Salaisuus riskipääomassa", sanoo Topor, "on pääsy. Strukturointijoustavuus ja sijoitusten yhdistäminen sekä yhtiö- että rahastovälineisiin on merkittävä kerrannaistekijä markkinoilla.”

Toisin kuin perinteiset rahastot, jotka käsittelevät pääasiassa johtoryhmiä, ne edistävät suhteita osakkeenomistajiin ja kommandiittiyhtiöihin. "Tarjoamme likviditeettiä enkelisijoittajille, rahastoille, LP-yhtiöille, perustajille ja työntekijöille, jotka haluavat hankkia likvidejä varoja, jotka eivät liity taustalla olevan yrityksen tulokseen."

Venäjän vaikutus

Topor väittää, että jälkimarkkinoihin vaikuttaa voimakkaasti politiikka, joka väistämättä alkaa muokata markkinoita: "Yksi mielenkiintoisista trendeistä, joita olemme nähneet viime kuukausina ja jotka ovat vaikuttaneet jälkimarkkinoihin, ovat olleet eräitä pääomasijoittajia vastaan ​​suunnatut muutokset. Kiinan hallitus hillitsee nyt ulkomaisia ​​sijoituksia rahastoihin ja yrityksiin, ja äskettäin kuulimme Venäjää koskevista maailmanlaajuisista sanktioista. Näistä olosuhteista johtuen olemme nähneet kiinalaisten ja venäläisten sijoitusten likviditeetin kysynnän lisääntyneen.

Tämän sanottuaan hän väittää, että osakkeenomistajat, joilla on yhteyksiä venäläisiin sijoituksiin, tutkivat nyt strategisia vaihtoehtojaan. ”Tapaamme myös teknologiayritysten johtoryhmiä, jotka ovat kiinnostuneita vähentämään joidenkin venäläisten sijoittajien osallistumista. ”Pakkomyyjien” dynamiikkaa emme ole toistaiseksi nähneet”, hän sanoo ja viittaa tilanteeseen, jossa sijoittajat ovat kiinnostuneita myymään millä tahansa hinnalla.

Viime vuosien arvioiden ylikuormituksen vuoksi rahasto ehdottaa, että sijoittajille on olemassa uusi menetelmä itseisarvon ja oikean arvonmäärityksen määrittämiseen. ”Liian monet rahastot ovat passiivisia ja niillä on tiukat arvostuskäytännöt, jotka rajoittavat niiden joustavuutta. Teemme yritykselle ajantasaisen arvonmäärityksen, emmekä luota vain viimeiseen kierrokseen. Toimimme erittäin nopeasti, ja päätöksen tekemiseen menee ennätys kaksi-kolme päivää, kun saamme tarvittavat tiedot. Tärkeintä on, että rahaston yhteistyökumppanit arvioivat yrityksiä ja rahastoja henkilökohtaisesti eivätkä delegoi tehtäviä nuoremmille analyytikoille, joilla ei ole henkilökohtaisia ​​yhteyksiä tai kokemusta. Topor lisää: ”Hyödynnämme historiallisia, syklin kestäviä, julkisesti vertailukelpoisia yrityksiä analysoidaksemme yrityksiä kaikilla osaamisalueilla. Keskitymme ohjelmisto- ja Internet-teollisuuteen, joka on historiallisesti vaihdellut 1-5 liikevaihdon välillä kasvuvauhdista ja kannattavuudesta riippuen. Nykyään julkiset arvostukset ovat pudonneet 12-kertaisesta termiinitulosta 5-kertaiseen tai pienempään lokakuun 2021 huippujen jälkeen. Jatkossa odotamme, että markkinat jatkavat laskuaan, jotta voimme tarjota meille poikkeuksellisia ostomahdollisuuksia tulevana vuonna.

He sanovat, että olla toiveikas tarkoittaa olla epävarma tulevaisuudesta, olla avoin mahdollisuuksille ja omistautunut muutokselle sydämesi pohjasta. Kun taloudellinen tulevaisuus näyttää olevan melko arvaamaton, se voi olla hyvä tilaisuus miettiä strategioita uudelleen, arvioida investointeja eri tavalla ja asettaa uusia tavoitteita. Tulevaisuus voi tulla nopeammin kuin uskotkaan.