JPMorgan Chase & Co:n David Kellyn mukaan kiinteätuottoiset tuotot "kaikki näyttävät hyvältä", ja saatat haluta saada niitä, kun vielä voit.
Se on "kertamyynti", sanoi Kelly, JP Morgan Asset Managementin globaali strategi lavalla maanantai-iltapäivällä Exchange-tapahtumassa Fontainebleau-hotellissa Miami Beachissä, Floridassa. "Laita korkosijoituksesi nyt", hän sanoi, koska muutaman vuoden kuluttua nämä tuotot "ei ole saatavilla."
Federal Reserve aloitti nopean koronnoston viime vuonna yrittääkseen hidastaa pandemian aikana havaittua USA:n inflaation kiihtymistä. Fed oli laskenut ohjauskorkoaan nollaan sisään maaliskuu 2020 COVID-19-kriisin keskellä tukeakseen taloutta, eikä alkanut nostaa sitä kiihtyvän inflaation hillitsemiseksi 2022. maaliskuuta asti.
Nyt Fedin korko on 4.5–4.75 prosentin välillä, kun taas USA:n valtiovarainministeriön tuotot ovat selvästi yli vuosi sitten nähdyt tasot. Jotkut sijoittajat kuitenkin odottavat, että Fed voi keskeyttää koronnostonsa - tai jopa leikata niitä - tänä vuonna, kun inflaatio jäähtyy ja Yhdysvaltain talous hidastuu.
Viimeiset kolme vuotta ovat olleet Kellyn mukaan "uskomaton vuoristorata".
Kymmenen vuoden valtionlainan tuotto
TMUBMUSD10Y,
nousi maanantaina 3.632 prosenttiin, kun taas kahden vuoden tuotot
TMUBMUSD02Y,
nousi 4.454 prosenttiin yllättävän vahvan työpaikkaraportin jälkeen Dow Jones Market Datan mukaan. Joukkovelkakirjojen tuotot ja hinnat liikkuvat vastakkaisiin suuntiin.
"Joten tällä hetkellä emme ole taantumassa", sanoi Kelly, mutta "olemme" jonkinlaisen talouden taantuman partaalla. Vaikka Yhdysvaltain talous ei ole hänen mielestään "jyrkänteen reunalla", se on "suon reunalla", joka ei ehkä ole syvä, mutta josta voi olla vaikea päästä pois.
"Kulutuskulutus hidastuu varmasti", hän sanoi.
Samaan aikaan Yhdysvaltain työmarkkinat ovat pysyneet vahvoina toistaiseksi Fedin aggressiivisten koronnostojen keskellä, ja työttömyysaste putosi tammikuussa 3.4 prosenttiin, mikä on alhaisin taso sitten vuoden 1969.
Katso: Jobs-raportti osoittaa, että Yhdysvaltain työllisyys lisääntyi tammikuussa 517,000 XNUMX:lla
Kelly kuvaili työmarkkinoita "todella oudoksi", jossa on enemmän työpaikkoja kuin työttömiä, jotka etsivät työtä. "Työvoimalle on "valtava ylikysyntä", hän sanoi viitaten riittämättömään työntekijöiden tarjontaan maahanmuuton vähentymisen, työvoimasta lähtevien suurten ikäluokkien ja pitkäaikaisen COVID-tilanteen seurauksena, mikä johtaa työhön saatavien ihmisten määrän kasvuun.
"Slinky"
Yllättävän vahva työllisyysraportti tammikuulta, joka oli julkaisi US Bureau of Labor Statistics 3. helmikuuta, osoitti merkkejä palkkapaineiden jäähtymisestä. Keskimääräinen tuntipalkka hidastui tammikuussa 4.4 prosenttiin vuodentakaisesta. Se on Yhdysvaltain inflaatiota alhaisempi, Kelly sanoi.
Kuluttajahintaindeksillä mitattuna inflaatio kiihtyi 6.5 prosentin korko 12 kuukauden aikana joulukuuhun työtilastotoimiston viime kuun raportin mukaan. Tammikuun kuluttajahintaindeksitiedot julkaistaan 14. helmikuuta.
"Kaikki, mitä palkkojen kasvu tekee, hidastaa inflaation hidastamista", Kelly sanoi. Kuluttajahintaindeksitiedoilla mitattu inflaatio oli ollut käynnissä kesäkuussa jopa 9.1 %.
Pelätyn palkkakierteen sijaan, jossa palkkojen nousu vauhdittaa inflaatiota entisestään, tuntiansiot näyttävät pikemminkin portaita alaspäin siirtymiseltä, Kelly sanoi viitaten jousileluun.
Hän sanoi odottavansa inflaation palautuvan lopulta 2 prosenttiin ja ilmaisi huolensa siitä, että Fed jatkaa rahapolitiikan kiristämistä hidastuvaksi taloudeksi. "Ne kiristävät liikaa", hän sanoi.
Alhainen inflaatio ja hidas talouskasvu ovat Kellyn mukaan yleensä "hyviä kaikille rahoitusomaisuuksille".
Osakkeista hän odottaa kansainvälisten osakkeiden ylittävän Yhdysvaltojen vuonna 2023.
Ylipainoinen kansainvälinen?
"Kukaan ei ole ylipainoinen kansainvälinen, koska kansainvälinen on tuottanut meille pettymyksen vuosia ja vuosia", Kelly sanoi. "Luulen, että kansainvälinen voittaa Yhdysvaltojen jälleen tänä vuonna." International on "paljon halvempi" ja maksaa parempia osinkotuottoja, hän sanoi.
Sekä osakkeet että joukkovelkakirjat laskivat viime vuonna korkojen nousun myötä.
Vuonna 2023 iShares MSCI ACWI ex US ETF
ACWX,
FactSetin tietojen mukaan, joka tarjoaa altistuksen kehittyneiden ja kehittyvien markkinoiden osakkeille, mutta ei Yhdysvaltoja, on noussut 7.1 % maanantaihin asti. Sitä verrataan SPDR S&P 7.2 ETF Trustin 500 prosentin nousuun
VAKOOJA,
samana ajanjaksona.
Viime vuonna SPDR S&P 500 ETF Trust putosi 19.5 %, syvemmälle kuin iShares MSCI ACWI ex US ETF:n 18.2 %, FactSetin tiedot osoittavat.
"Seuraavien vuosien aikana dollarin pitäisi laskea ja vahvistaa kansainvälisten investointien tuottoa", Kelly sanoi.
Lue: Miksi BlackRock suosii "valittuja" osakkeita kehittyvillä markkinoilla Yhdysvaltain dollarin heikkeneessä
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/edge-of-a-swamp-jpmorgan-strategist-sees-one-time-only-sale-in-fixed-income-as-us-economy-slows- 11675774251?siteid=yhoof2&yptr=yahoo