Tämä viesti julkaistiin alun perin TKer.co
Osakkeet laskivat, kun S&P 500 laski 0.3 % viime viikolla. Indeksi on nyt noussut 6.2 % tähän päivään mennessä, 14 % 12. lokakuuta, jolloin se oli 3,577.03 15:ssa, ja laskenut 3 % 2022. tammikuuta 4,796.56 XNUMX XNUMX:sta.
"Karhumarkkinat ovat ohi, mutta se ei ole suuri reflaatio", Chris Harvey, Wells Fargo Securitiesin osakestrategiapäällikkö, kirjoitti maanantaina. "Emme näe härkää eikä karhumarkkinoita, vain markkinoita."
Harvey kutsui sitä "vain markkinaksi" -markkinaksi, ja hän sanoi odottavansa "joitakin palautuksia, mutta ei jyrkkää käännettä lyhyellä aikavälillä".
Todellakin, kuulemme vähemmän niiltä joilla oli ennusti aiemmin suurta myyntiä osakemarkkinoilla alkuvuodesta.
Ja vaikka Harveyn luonnehdinta osakemarkkinoista on hieman epäselvä, se ei ole sitä paradoksaalinen tavalla, jolla monet näkevät talouden.
Talous on niin hyvä, että se on huono 🙃
Viime sunnuntaina TKerKeskustelin siitä, kuinka karhumainen asenteet taloutta kohtaan muuttuivat nousevaksi sen jälkeen vahvat taloustiedot, huomautti, että "saattaa kestää vielä muutaman viikon kestävän talousdatan, ennen kuin useammat ekonomistit tarkistavat virallisesti ennusteitaan ylöspäin."
Päivitä maksulliseen
No, ne muutokset ovat jo tulossa. Keskiviikon vahvan vähittäismyyntiraportin jälkeen JPMorgan, Bank of Americaja Deutsche Bank olivat mukana olevien yritysten joukossa Goldman Sachs Tarkastellessaan lyhyen aikavälin BKT-ennusteitaan tai lykkäämällä odotuksiaan taantumasta.
Mukaan Census Bureau tiedot, vähittäismyynti kasvoi tammikuussa 3.0 % ennätykselliseen 697 miljardiin dollariin. Tämä oli suurin voitto maaliskuun 2021 jälkeen, ja se oli paljon vahvempi kuin Ekonomistit odottivat 2.0 prosentin kasvua.
Ilman autoja ja bensiiniä myynti kasvoi vaikuttavat 2.6 %, ja myynti kasvoi kaikissa vähittäiskaupan kategorioissa.
Tulokset olivat linjassa Bank of America luotto- ja pankkikorttitietojen kanssa julkaistiin aiemmin tässä kuussa osoittaa kulutuksen kiihtymistä.
Vähittäismyyntiraportin ilmestymisen jälkeen Atlanta Fedin GDPNow-malli BKT:n määrän kasvu kiihtyi 2.4 % ensimmäisellä neljänneksellä. Tämä on enemmän kuin viime viikolla 1 % ja huomattavasti alkuperäisestä arviostaan 0.7 % kasvua 27. tammikuuta.
Ja se ei ole vain kovaa dataa se näyttää ruusuisemmalta. The pehmeä data näyttää heijastavan myös vähemmän pessimististä sävyä.
Mukaan Goldman Sachs Tiistaina julkaistussa tutkimuksessa maininnat "taantumasta" neljännesvuosittaisissa tuloskyselyissä ovat vähentyneet jyrkästi.
Bank of American mukaan Global Fund Manager Survey julkaistiin keskiviikkona, "Taantumakertoimet saavuttivat huippunsa 22. marraskuuta 77 prosenttiin ja ovat sittemmin laskeneet 24 prosenttiin tässä kuussa (lasku 27 prosenttiyksikköä MoM), alhaisin sitten 22. kesäkuun."
Todellakin, asenteet talouskasvua kohtaan ovat muuttuneet ylösalaisin.
Ollakseni rehellinen, on vaikea arvioida tarkasti, mitä talous tekee lähitulevaisuudessa. Mutta tietojen yhdistäminen - mukaan lukien vahva kuluttajatalous ja voimakasta työntekijöiden kysyntää - on ehdottanut, että kiihtyvyyteen liittyy puolueellisuutta. Lue lisää: 9 syytä olla optimistinen talouden ja markkinoiden suhteen 💪
Valitettavasti monet taloustieteilijät eivät ole aivan innoissaan siitä, miten se vaarantaa jatkuvat ponnistelut inflaation aikaansaamiseksi.
Tässä on ongelma tämän kaiken kanssa 🤦🏻♂️
Ajatus siitä Hyvät uutiset taloudesta ovat huonoja uutisia inflaatiolle on uusittu erittäin vahvojen työmarkkinoita ja kulutusta koskevien tietojen jälkeen.
"Uusi näkemykseni on hyvä uutinen on hyvä uutinen, hyvä uutinen on huono uutinen", Bloomberg Opinionin kolumnisti Conor Sen. twiitti viime viikolla.
Monien taloustieteilijöiden talouskasvuennusteidensa tarkistuksia ylöspäin seurasivat heidän rahapolitiikan polkua koskevien odotustensa järjettömät tarkistukset: Deutsche Bank, UBS, Bank of Americaja Goldman Sachs olivat yritysten joukossa, jotka varoittivat, että Fed nostaisi korkoja aiemmin ennakoitua enemmän, kun se jatkaa taisteluaan inflaation hidastamiseksi.
Ja haukkamainen rahapolitiikka edustaa vastatuulta sekä taloudelle että rahoitusmarkkinoilla.
Päivitä maksulliseen
Mitä katsoa 👀
Iso kysymys on, missä määrin talouden vahvuus katkaisee nykyisen inflaation laskutrendin. Toisin sanoen opimmeko, että Fedin väite, että inflaatioprosessi alkoi oli ennenaikaista?
Ei auta se viime viikko kuluttajahinta ja tuottajahinta raportit olivat hieman kuumempia kuin jotkut odottivat.
Mutta yhden kuukauden tiedot eivät koskaan vahvista tai kiellä trendiä. Saatamme edelleen olla tavoitteen saavuttamisessa kultakutri skenaario jossa inflaatio hidastuu ilman, että talous joutuu taantumaan.
Meidän on odotettava ja katsottava.
Tämäpä kiintoisaa! 💡
Uudesta NBER-paperista nimeltä "Algoritminen kirjoitusapu työnhakijoiden ansioluetteloihin lisää palkkaa"
Uusien työmarkkinoille tulokkaiden ansioluettelon kirjoitusten laadun ja sen välillä, palkataanko nämä tulokkaat lopulta, on vahva yhteys. Osoitamme, että tämä yhteys on ainakin osittain kausaalinen: verkkotyömarkkinoilla tehtiin kenttäkoe lähes puolen miljoonan työnhakijan kanssa, jossa hoidettu ryhmä sai algoritmista kirjoitusapua. Hoitoon saaneiden työnhakijoiden todennäköisyys töihin nousi 8 %. Vastoin huolia siitä, että apu vie arvokkaan signaalin, emme löydä todisteita siitä, että työnantajat olisivat olleet vähemmän tyytyväisiä…
Makroristivirtojen tarkistaminen 🔀
Muutamia merkittäviä tietopisteitä viime viikolta oli otettava huomioon:
🛍️ Kuluttajat kuluttavat. Mukaan Census Bureau tiedot Keskiviikkona vähittäismyynti kasvoi tammikuussa 3.0 % ennätykselliseen 697 miljardiin dollariin. Katso lisää vähittäismyynnistä yllä.
🏭 Teollinen toiminta jäähtyy ei niin kauheasta syystä. Teollinen tuotantotoiminta kasvu oli tasaista joulukuussa. Teollisuustuotanto kasvoi 1.0 %. Pääasiallinen heikkouden lähde tuli jostain, josta kaikki eivät tule valittamaan. alkaen Federal Reserve: ”Yhdyskuntatoiminnan tuotanto laski tammikuussa 9.9 %, kun heilahtelu joulukuun epätavallisen viileästä säästä tammikuun poikkeuksellisen lämpimään säähän laski lämmityksen kysyntää.”
🎈 Inflaatio jatkaa viilenemistä. kuluttajahintaindeksi (CPI) nousi tammikuussa 6.4 % vuoden takaisesta, kun se joulukuussa oli 6.5 %.
Elintarvikkeiden ja energian hinnoilla oikaistu ydinkuluttajahinta nousi 5.6 % (lasku 5.7 prosentista).
Kuukauden vertailussa kuluttajahintaindeksi nousi 0.5 % ja ydin-CPI 0.4 %.
Jos sinä vuositasoitti kolmen kuukauden trendin kuukausiluvuissa kuluttajahintaindeksi nousee 3.5 % ja ydinkuluttajahinta 4.6 %.
Tärkeintä on, että vaikka inflaatio on ollut laskussa, ne ovat edelleen yli Federal Reserven 2 prosentin tavoitekoron. Lue lisää jäähtyvän inflaation vaikutuksista: Nouseva "kultakutri" pehmeän laskun skenaario, jonka kaikki haluavat 😀.
👍 Odotukset inflaation helpottamisesta. New Yorkin keskuspankin tammikuulta Tutkimus kuluttajien odotuksista: ”Mediaaniinflaatio-odotukset pysyivät ennallaan tulevalla vuodella, laskivat 0.3 prosenttiyksikköä kolmen vuoden horisontissa ja nousivat 0.1 prosenttiyksikköä viiden vuoden horisontissa 5.0 %:iin, 2.7 %:iin ja 2.5 prosenttia."
📈 Varastotasot ovat nousseet. Mukaan Census Bureau tiedot julkistettiin keskiviikkona, yritysten varastot nousivat 0.3 % 2.45 biljoonaan dollariin joulukuussa. Vaihto-omaisuus/myynti -suhde oli 1.37, mikä on merkittävästi enemmän kuin edellisenä vuonna 1.29.
Lue lisää toimitusketjuista ja varastotasoista: Voimme lakata kutsumasta sitä toimitusketjun kriisiksi ⛓, 9 syytä olla optimistinen talouden ja markkinoiden suhteen 💪ja Nouseva "kultakutri" pehmeän laskun skenaario, jonka kaikki haluavat 😀.
🏠 Talonrakentajan mieliala paranee. Mukaan NAHB tiedot julkaistiin keskiviikkona, kodinrakentajan mieliala parani helmikuussa. NAHB:n pääekonomisti Robert Dietz: ”Vaikka käyttöliittymä pysyy 50:n kannattavuustason alapuolella, kasvu 31:stä 42:een joulukuusta helmikuuhun on myönteinen merkki markkinoille. Vaikka Federal Reserve jatkaa rahapolitiikan tiukentamista, ennusteet osoittavat, että asuntomarkkinat ovat ylittäneet tämän syklin huippukorot. Ja vaikka odotammekin jatkuvaa vaihtelua asuntolainojen koroissa ja asumiskustannuksissa, rakennusmarkkinoiden pitäisi pystyä saavuttamaan vakautta tulevina kuukausina, mitä seuraa takaisin trenditalorakentamisen tasolle myöhemmin vuonna 2023 ja vuoden 2024 alussa.
💳 Luottokorttien saldot ovat kasvaneet. New Yorkin keskuspankin tietojen mukaan luottokorttisaldot kasvoivat 61 miljardilla dollarilla 986 miljardiin dollariin neljännellä vuosineljänneksellä, mikä on yli pandemiaa edeltävän 4 miljardin dollarin huipputason. Kun luottoraja on yhteensä 927 biljoonaa dollaria, kuluttajat ovat kaukana korttiensa maksimista.
👎 Velkaerät normalisoituvat edelleen. Alkaen New Yorkin keskuspankki: "Äskettäin maksuhäiriöön siirtyneiden velkojen osuus kasvoi lähes kaikissa velkatyypeissä kahden vuoden historiallisen alhaisen maksuhäiriön siirtymisen jälkeen. Luottokorttien ja autolainojen maksuhäiriöt nousivat 0.6 ja 0.4 prosenttiyksikköä samansuuruisen nousun jälkeen toisella ja kolmannella neljänneksellä. Asuntolainojen maksuhäiriöiden siirtymäkorot nousivat 0.15 prosenttiyksikköä. Opintolainojen määrät ovat pysyneet ennallaan, koska liittovaltion takaisinmaksutauko on edelleen voimassa. Lue lisää tästä: Velkaerot ovat normalisoitumassa 💳.
💼 Työttömyyskorvaukset ovat edelleen alhaiset. Alkuperäiset työttömyyskorvaushakemukset laski 194,000 11:een helmikuun 195,000. päivänä päättyneellä viikolla, edellisen viikon 166,000 2022:sta. Vaikka luku on kasvanut kuuden vuosikymmenen alimmasta XNUMX XNUMX:sta maaliskuussa XNUMX, se on edelleen lähellä talouskasvun kausien tasoa.
Lue lisää matalasta työttömyydestä: Se on paljon palkkaamista 🍾, Sinun ei pitäisi yllättyä työmarkkinoiden vahvuudesta 💪 ja 9 syytä olla optimistinen talouden ja markkinoiden suhteen 💪.
Laita kaikki yhteen 🤔
Saamme paljon todisteita siitä, että saatamme saada nouseva "Goldilocks" pehmeä laskuskenaario jossa inflaatio jäähtyy hallittavalle tasolle ilman, että talouden tarvitse vajota taantumaan.
Ja Federal Reserve on hiljattain omaksunut vähemmän haukkamaisen sävyn, tunnustaa 1. helmikuuta sen "Ensimmäistä kertaa, kun inflaatioprosessi on alkanut."
Siitä huolimatta inflaation on vielä laskettava enemmän, ennen kuin Fed on tyytyväinen hintatasoon. Joten meidän pitäisi odottaa keskuspankki jatkaa rahapolitiikan kiristämistä, mikä tarkoittaa, että meidän on varauduttava tiukempiin rahoitusolosuhteisiin (esim. korkeampiin korkoihin, tiukempiin lainaehtoihin ja alhaisempiin osakkeiden arvostuksiin). Kaikki tämä tarkoittaa markkinoiden lyöminen voi jatkua ja riski talous romahtaa taantumaan on suhteellisen korkea.
On tärkeää muistaa, että vaikka taantuman riskit ovat kohonneet, kuluttajat tulevat erittäin vahvasta taloudellisesta asemasta. Työttömät ovat saada työpaikkoja. Ne, joilla on töitä, saavat palkankorotuksia. Ja monilla on vieläkin ylimääräiset säästöt koskettaaksesi. Vahvat kulutustiedot vahvistavatkin tämän taloudellisen joustavuuden. Joten se on liian aikaista hälyttää kulutuksen näkökulmasta.
Tässä vaiheessa mikä tahansa taantuma tuskin muuttuu taloudelliseksi onnettomuudeksi ottaen huomioon, että kuluttajien ja yritysten taloudellinen tilanne on edelleen erittäin vahva.
Kuten aina, pitkäaikaisten sijoittajien tulee muistaa tämä taantumien ja karhumarkkinat ovat vain osa sopimuksesta kun astut osakemarkkinoille pitkän aikavälin tuoton saamiseksi. Sillä aikaa markkinoilla on ollut kauhea vuosi, osakkeiden pitkän aikavälin näkymät pysyy positiivisena.
Lisätietoja makron tarinan kehittymisestä on aiemmissa TKer-makroristivirroissa »
Lue lisää siitä, miksi tämä on epätavallisen epäsuotuisa ympäristö osakemarkkinoille: Markkinoiden lyöminen jatkuu, kunnes inflaatio kiihtyy 🥊 »
Jos haluat katsoa tarkemmin missä olemme ja miten pääsimme tänne, lue: Markkinoiden ja talouden monimutkainen sotku, selitetty 🧩 »
Tämä viesti julkaistiin alun perin TKer.co
Sam Ro on Tker.co:n perustaja. Voit seurata häntä Twitterissä osoitteessa @SamRo
Lue uusimmat talous- ja liikeuutiset Yahoo Financeilta
Lataa Yahoo Finance -sovellus omena or Android
Seuraa Yahoo Financeia Twitter, Facebook, Instagram, Fläppitaulu, LinkedInja YouTube
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/economic-forecasts-are-getting-revised-up-and-people-arent-thrilled-about-it-135118589.html