Ulkomaisia ​​listautumisia koskevia sääntöluonnoksia sovelletaan Hongkongiin

PEKING – Kiinan tulevat ulkomaisia ​​listautumisaloja koskevat säännöt koskevat kiinalaisia ​​yrityksiä, jotka haluavat listautua Hongkongiin, Kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomissio kertoi CNBC:lle perjantaina.

CNBC:n eksklusiivisessa haastattelussa komission kansainvälisten asioiden osaston pääjohtaja Shen Bing puhui siitä, mitä sääntöluonnokset tarkoittavat kiinalaisille yrityksille, jotka suunnittelevat listautumista Yhdysvalloissa ja muilla markkinoilla viime kesän tukahdutuksen jälkeen.

"Ulkomailla tarkoitamme tietysti kaikkialla, paitsi Manner-Kiinassa", Shen sanoi laajassa haastattelussa. "Tietenkin se sisältää Hongkongin."

Shen sanoi, että säännöt eivät koske vain kiinalaisia ​​yrityksiä, jotka haluavat tarjota H-osakkeita Hongkongissa, vaan myös luokkaa nimeltä "punaiset pelimerkit", joka ei aiemmin tarvinnut CSRC:n hyväksyntää. H-osakkeilla tarkoitetaan Hongkongissa kauppaa käyvien Manner-Kiinan yritysten liikkeeseen laskemia osakkeita, ja red chipit ovat Hongkongin kaupankäynnin osakkeita yrityksissä, jotka harjoittavat suurimman osan liiketoiminnastaan ​​Manner-Kiinan ulkopuolella.

Heinäkuusta 2021 lähtien kiinalaiset listautumisannit Yhdysvaltoihin ovat lakanneet. Viime kuukausina Peking on uudistanut prosessia, jolla kotimaiset yritykset saavat kerätä rahaa rajojen ulkopuolelta osakeannin kautta.

Yhtenä syynä muutoksille on kansallinen turvallisuus, johon Washington on viitannut myös ottaessaan mustalle listalle joitain kiinalaisia ​​yrityksiä ja pyrkiessään vähentämään Yhdysvaltain sijoittajien altistumista osakkeille, joiden väitetään olevan sidottu Kiinan armeijaan viime vuosina.

Kiinan yhä voimakkaampi kyberavaruushallinto vaatii 15. helmikuuta lähtien virallisesti tietoturvatarkastuksia tietyiltä yrityksiltä, ​​ennen kuin ne saavat listautua ulkomaille.

CSRC ja valtioneuvosto – Kiinan ylin toimeenpaneva elin – ovat julkaisseet kattavamman sääntöluonnoksen, ja julkinen kommenttikausi päättyi sunnuntaina. Kuten ehdotettiin, säännöt edellyttävät kiinalaisia ​​yrityksiä ilmoittamaan CSRC:lle ennen listautumista ulkomaille, ja komissio sanoi, että se vastaa 20 työpäivän kuluessa kaiken materiaalin vastaanottamisesta.

Sääntöluonnoksessa todetaan, että ulkomaiset listaukset ovat kiellettyjä joissakin seuraavista tilanteista:

1. kun muut ministeriöt pitävät tarjoamista uhkana kansalliselle turvallisuudelle;
2. jos on olemassa erimielisyyksiä yhtiön pääomaisuuden omistuksesta; tai
3. jos määräysvallassa oleva osakkeenomistaja tai johtaja on tehnyt rikoksen viimeisen kolmen vuoden aikana.

Shen kuitenkin sanoi, että säännöt "eivät välttämättä" estä kiinalaista yritystä listautumasta ulkomaille, jos se toimii alalla, jolla on rajoituksia tai kieltoja ulkomaisille investoinneille Manner-Kiinassa.

CSRC:n prioriteetti vuonna 2022 on Kiinan markkinoiden avaaminen edelleen ulkomaalaisille, Shen sanoi. "Ulkomaan listautuminen on yksi osa avautumisjärjestelmää, joten uskon, että [se] sinänsä olisi myös prioriteettimme."

Huhtikuussa 2021 noin 60 kiinalaista yritystä halusi mennä pörssiin Yhdysvalloissa. New Yorkin listautumisrytmi pysähtyi käytännössä kesällä.

Vain muutama päivä sen jälkeen, kun kiinalainen kyberajelusovellus Didi oli julkistanut noin 4 miljardin dollarin Yhdysvaltain listautumisannin kesäkuun lopussa, Kiinan kyberturvallisuusviranomainen määräsi yrityksen keskeyttämään uusien käyttäjien rekisteröinnit ja poistamaan sovelluksensa sovelluskaupoista.

Valvontaviranomainen oli sanonut, että yksi syy kyberturvallisuustutkimukselle oli kansallisen turvallisuuden ylläpitäminen. On epäselvää, milloin Didi voi jatkaa uusien asiakkaiden lisäämistä.

Yhtiö ilmoitti joulukuussa aikovansa vetäytyä New Yorkin pörssistä ja pyrkiä listautumiseen Hongkongissa, mutta ei paljastanut aikataulua.

"Huomasimme ulkomailla listautumisen hidastumisen viime vuoden toisesta puoliskosta lähtien, ja toivomme, että näiden uusien sääntöjen myötä asiat jatkuvat", Shen sanoi kieltäytyen kommentoimasta tiettyjä yrityksiä. "Toivomme, että yritykset hyödyntäisivät näitä uusia sääntöjä täysimääräisesti ja jatkaisivat listautumistaan ​​kaikilla ulkomaisilla markkinoilla."

Shen sanoi tunnustavansa Yhdysvaltojen markkinoiden vahvuutena "vahvan osallisuuden uusille aloille uusille aloille", vaikka Suur-Kiinan markkinat ovat kuromassa kiinni.

Toinen tapahtuma, joka ravisteli ulkomaisten sijoittajien luottamusta Kiinan osakkeisiin ja markkinoihin, oli Alibabaan sidoksissa olevan Ant Groupin listautumisannin äkillinen keskeyttäminen. Uutiset tulivat alle kaksi päivää ennen Shanghain ja Hongkongin ennätyslistaa.

Kun kysyttiin, poistaisiko uudet säännöt mahdollisuuden listautumisannin keskeyttämiseen kaksi päivää ennen odotettua listaamista, Shen vastasi: "Yksi näiden sääntöjen tavoitteista on välttää tällainen tilanne lisäämällä viestintää ja selvemmillä säännöillä. ”

Shen vahvisti jälleen, että ulkomaiset kiinalaiset listautumisannit voivat käyttää VIE-rakennetta. "Jos he noudattavat asiaankuuluvia sääntöjä ja määräyksiä, he voivat silti ilmoittaa CSRC:lle", hän sanoi. "Käytämme osastojen välistä järjestelmää vaatimustenmukaisuuden tarkistamiseen ennen kuin annamme vastauksen."

VIE luo listautumisen shell-yhtiön kautta, jonka kotipaikka on usein Caymansaarilla, mikä estää Yhdysvalloissa noteerattujen osakkeiden sijoittajia saamasta enemmistöä kiinalaisen yhtiön äänistä.

Monet kiinalaiset yritykset ovat käyttäneet listaamista Yhdysvalloissa

Kaiken kaikkiaan Shen korosti, kuinka komissio haluaisi pitää hakemusprosessin "mahdollisimman tehokkaana" ja sanoi, että komissio työskentelee asianomaisten osastojen kanssa sisällyttääkseen yksityiskohtaisempia ohjeita siitä, kuinka yritysten tulisi kommunikoida sääntelyviranomaisten kanssa voidakseen listautua ulkomaille.

"Tällä kurssilla voimme tarjota sääntelyneuvoja [yrityksille], jotta ne eivät tuhlaa aikaa tehdäkseen jotain, mikä ei lopulta olisi mahdollista", Shen sanoi. Hän huomautti, että CSRC:n 20 päivän vastausaika olisi erillinen muiden osastojen tarkastelujaksosta.

Shen ei kertonut, milloin lopulliset säännöt julkaistaan ​​tai pannaan täytäntöön.

"Asianomaiset viranomaiset ovat saavuttaneet melko korkean yhteisymmärryksen säännöistä, joten odotamme hyväksymismenettelyn olevan varsin tehokas", hän sanoi ja lisäsi toivovansa lopullisten sääntöjen "varhaista julkistamista".

Jotkut analyytikot ovat ilmaisseet huolensa siitä, kuinka ehdotetut säännöt saattavat lisätä noudattamisongelmia ulkomaisille pankeille, jotka haluavat tehdä yhteistyötä kiinalaisten listautumisannin kanssa.

Mutta Shen katsoi, että säännöissä on "erittäin vähäinen kosketus" lähestymistapa, jossa investointipankkien on varoitettava CSRC:tä, kun ne aloittavat kiinalaisten listautumisjärjestelyjen takaamisen, ja julkistettava vuosittain, kuinka monta näistä ulkomaisista listautumishankkeista he ovat saaneet päätökseen.

"Meidän on yhdistettävä tiedot [ulkomaisista listauksista] eri lähteistä", hän sanoi. "Tästä rahoituslaitoksen raportista tiedämme, että asetuksesta ei ole minkäänlaista paeta."

Ennen kuin kansalliset turvallisuusongelmat nousivat etualalle Yhdysvalloissa ja Kiinassa, jotkin kiinalaiset yritykset, kuten Luckin Coffee, joutuivat vetäytymään ulkomaisista markkinoista petosten vuoksi.

Vuonna 2018 amerikkalainen dokumentti "The China Hustle" arvioi, että yli kymmenen vuotta sitten eläkerahastot ja eläkerahastot menettivät vähintään 14 miljardia dollaria kiinalaisille osakkeille, jotka osoittautuivat petoksiksi. Elokuva vaati lisää sääntelyä, joka perustuu Kiinan rahoitusmarkkinoiden lisääntyneisiin yhteyksiin globaaliin järjestelmään.