Dow romahtaa, kun inflaatioluku laukaisee markkinoiden shokkiaaltoja: Mitä sijoittajien on tiedettävä

- Myös Maailmanpankki esitti sen kun varoitti tiistaina "pitkittyneestä heikon kasvun ja kohonneen inflaation ajanjaksosta" ja ilmoitti, että se oli juuri leikannut maailmantalouden kasvunäkymiään lähes täyden prosenttiyksikön.

Sitten perjantaina asiat todella ratkesivat. Toukokuun lukema Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksistä – joka on tarkasti seurattu talouden hintapaineiden mittari – heikensi Wall Streetin toiveita, ja Washington DC:ssä inflaatio oli jo saavuttanut "huippunsa". Sen sijaan toukokuun yleisinflaatioluku oli 8.6 % vuositasolla, mikä on uusi syklin huippu.

Lue: Nousevat vuokrat, kaasun ja elintarvikkeiden hinnat nostavat Yhdysvaltain inflaation 40 vuoden korkeimmalle 8.6 %:lle.

Monet taloustieteilijät huomasivat nopeasti, että Yhdysvallat ei ole vielä pudonnut stagflaatioon. Ei työmarkkinoilla edelleen erittäin vankka. Myös USA:n talous supistui ensimmäisellä neljänneksellär, mutta harvat odottavat sen toistuvan toisen vuosineljänneksen aikana.

Varoitusmerkit huomioon ottaen on tärkeää tietää, miten stagflaatio voi vaikuttaa salkkuihin ja säästöihin.

Lopputulos on tämä: osakkeista
SPX,
-2.91%
kullaksi
GC00,
-0.02%,
Jos stagflaatiosta tulee todellisuutta, kourallisen taloustieteilijöiden, salkunhoitajien ja markkinaasiantuntijoiden mukaan sijoittajilla on masentavan vähän vaihtoehtoja suojautua vastaiskulta.

Miksi stagflaation pitäisi olla huolissaan?

Stagflaatiohuolet keskittyvät usein yhtälön inflaatiopuolelle. Kuten perjantain kuluttajahintaindeksi vahvisti, inflaatiovauhti kiihtyi toukokuussa uudelle syklin huipulle.

Tiedot saivat aikaan lukuisia reaktioita taloustieteilijiltä, ​​mukaan lukien Capitol Economicsin, Barclaysin ja Jeffriesin tiimit, jotka ehdottivat, että Federal Reserve voisi päättää nostaa Fed-rahastojen korko 75 peruspistettä kun sen politiikkaa määrittelevä hallitus kokoontuu ensi viikolla tai ehkä seuraavassa kokouksessa heinäkuussa.

Toiset pilkkasivat "huippuinflaation" käsitettä, ajatusta siitä, että hintapaineet olivat huipussaan maaliskuussa ja alkoivat sitten hidastua vastauksena Fedin toimenpiteisiin. Fedin ensimmäinen vaellus sen politiikkakorkoon vuodesta 2018 lähtien tuli maaliskuussa, mutta sitä on seurannut suunnitelmia paljon korkeammista koroista tänä vuonna.

CPI-tiedot eivät olleet yksin perjantaina julkaistujen hälyttävien tietopisteiden suhteen. The Michiganin yliopiston kuluttajatutkimus, osoitti myös, että kuluttajat ovat nyt vielä pessimistisempiä kuin finanssikriisin syvyyden aikana.

Mitä tulee talouskasvun vauhtiin, on merkkejä siitä, että Yhdysvaltain talous saattaa olla menossa negatiiviseen kasvuun vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Atlanta Fedin GDPNow-ennusteen mukaan toisen vuosineljänneksen talouskasvu on 0.9 prosenttia vuoden 1.5 prosentin supistumisen jälkeen. ensimmäisellä neljänneksellä.

Useimmat taloustieteilijät määrittelevät taantuman kahtena peräkkäisenä neljänneksenä talouden supistumisesta, joten vaikka Atlanta Fedin ennuste toteutuisi, Yhdysvallat ei teknisesti olisi taantumassa, vaikka talous päätyisikin supistumaan vuoden alkupuolella.

Mitä työmarkkinat sanovat

Työllisyys on tällä hetkellä talouden ainoa valopilkku: työttömyysaste pysyi toukokuussa 3.6 prosentissa Yhdysvaltain talouden lisäsi 390,000 XNUMX työpaikkaa.

Siitä huolimatta kulutushyödykkeiden kustannusten nousu vaatii veronsa. Yhdysvalloissa uusiutuva kulutusluotto – lähinnä luottokorttikäytön vertauskuva – räjähti lähes ennätystasolle aiemmin tässä kuussa.

"Onko tämä merkki kuluttajien terveydestä - tai pikemminkin kuluttajasta, joka huutaa syklin lopun tuskasta, kun heidän tulonsa murskaavat elinkustannuskriisin?" Société Généralen Albert Edwards kysyi äskettäisessä huomautuksessa asiakkaille.

RBC Capital Marketsin yhdysvaltalainen ekonomisti Tom Porcelli myönsi, että se voi olla huolestuttavaa. "Luottojen käyttö on kiihtynyt melko nopeasti, en usko, että se on hyvä kehitys", hän sanoi puhelun aikana MarketWatchin kanssa.

liittyvä: Erään tutkijan mukaan, miksi Yhdysvaltain kulutusvelan "räjähdysmäinen kasvu" saattaa palata puremaan

Silti se vaatii muutakin kuin vain kiihtyvän inflaation ja hiipuvan talouskasvun: myös Yhdysvaltain työmarkkinoiden olisi saatava iskun, jolloin työttömyys palautuisi lähemmäs viittä prosenttia.

Jos Federal Reserve jatkaa korkojen nostamista ja ulkoiset tekijät, kuten Ukrainan sota ja kohonneet hyödykehinnat
CL00,
-0.15%
jatkaa hyödykkeiden hintojen nostamista ja syövien yritysten voittoja, on mahdollista, että amerikkalaiset yritykset joutuvat ryhtymään leikkauksiin. Vasta silloin taloustieteilijät olisivat yleisesti samaa mieltä siitä, että "stagflaatio" on saapunut.

Miten markkinat voivat reagoida?

Vaikein osa salkun sijoittamista tämäntyyppiseen ympäristöön on, että osakkeet ja joukkovelkakirjat eivät todennäköisesti toimi hyvin.

Stagflaatioympäristössä sinulla on periaatteessa taantuma, joka on negatiivinen kuluttajakysynnän ja yritysten voittojen kannalta, sekä korkea työttömyys, joka voi vaikuttaa vähittäiskaupan varastoihin.

Yhtälön korkopuolella itsepäinen korkea inflaatio voi pakottaa Federal Reserven pitämään korot ylhäällä, kun se yrittää saada hintapaineita kallistumaan. Nousevat inflaatio-odotukset pakottavat usein korkopreemion korkeammalle – eli summalle, jonka sijoittajat vaativat kompensoimaan riskiä pitää hallussaan pitempiaikaisia ​​joukkovelkakirjoja.

Mark Zandi, Moody's Analyticsin taloustieteilijä, huomautti äskettäisessä tutkimusmuistiossa, että pitkäaikaisten Treasury-rahastojen termipreemio ylitti 5 % 1970-luvun ja 1980-luvun alun stagflaatioaallon aikana. Tällä hetkellä valtiovarainministeriön tuotto
TMUBMUSD10Y,
3.163%
käyrä on olennaisesti tasainen, mikä tarkoittaa, että pidempiaikaisten Treasury-hintojen pitäisi liikkua huomattavasti alemmas ja tuoton korkeammalle, jos tällainen ympäristö toteutuisi.

"Ei todellakaan ole minnekään piiloutua", sanoi Mohannad Aama, Beam Capital Managementin salkunhoitaja.

Ennen kultaa
GLD,
+ 1.34%
on ollut sijoittajien suosima turvasatama markkinoiden myllerryksen aikoina. Kulta varasi parhaan päivänsä noin viikkoon perjantaina, vaikka se laski alun perin heikoimmalle tasolleen kolmeen viikkoon perjantain CPI-raportin jälkeen.

Vaikka keltaisen metallin futuurit olivat Dow Jones Market Datan mukaan lähes 1,875.50 8 dollaria unssilta, olivat edelleen yli 2,040.10 % alempi vuoden 2022 XNUMX dollarin korkeimmalle tasolle maaliskuussa, joten monet sijoittajat pettyivät sen kehitykseen vuoden XNUMX alusta lähtien. kiiltävä metalli on säilyttänyt arvonsa paremmin kuin osakkeet.

Treasury-inflaation suojaamat arvopaperit
KÄRKI,
-0.44%
ovat yksi vaihtoehto sijoittajille, jotka haluavat suojata rahojaan inflaation tuholta. TIPS, kuten ne tunnetaan, näki tuottonsa korkeimmalla tasolla sitten maaliskuun 2020 Tradewebin tietojen mukaan.

Stagflaatioympäristöön siirtyessä olisi myös kohtuullista odottaa Yhdysvaltain dollarin vahvistuvan edelleen korkojen noustessa.

Mutta kun stagflaatio saapuu, Fed joutuu todennäköisesti tekemään valinnan: jatkaako keskuspankki korkojen nostamista hillitäkseen inflaatiota vai laskevatko keskuspankin virkamiehet korkoja yrittääkseen elvyttää taloutta?

Tässä skenaariossa Steven Englander, Standard Charteredin G-10 FX -tutkimuksen globaali johtaja, odottaa heidän valitsevan jälkimmäisen.

"Uskon, että Fed tekee kompromisseja tässä maailmassa", hän sanoi MarketWatchille.

Yhdysvaltain osakkeet päättivät viikon jyrkästi laskuun perjantaina, romahtaen inflaatiotietojen julkaisemisen jälkeen. S&P 500 -indeksi
SPX,
-2.91%
Dow Jonesin markkinatietojen mukaan pudotus oli 5.1 % viikossa, mikä merkitsee suurimmat kahden viikon prosenttiosuudet sitten 27. maaliskuuta 2020. Dow
DJIA,
-2.73%
Nasdaq Composite -indeksi laski viikolla 4.6 %
COMP,
-3.52%
heikkeni 5.6 % maanantaista.

Eteenpäin katsottuna se on kiireinen viikko USA:lle taloudelliset tiedot. Mutta kaikki katseet kohdistuvat Fedin kaksipäiväiseen politiikkakokoukseen, joka päättyy keskiviikkona, ja Fedin puheenjohtaja Jerome Powell seuraa tiedotustilaisuudessa klo 2 ET.