Älä anna heidän huijata sinua – tässä on syy, miksi korkorahastot eivät ole joukkovelkakirjoja

Olet ehkä huomannut sarjan artikkeleita, jotka ilmestyvät vuoden aikana valittaen klassisen 60/40 varojen allokointistrategian romahtaminen. Tämä sijoitusfilosofia edellyttää, että salkut koostuvat 60 % osakkeista ja 40 % joukkovelkakirjoista. Teoriassa tämän omaisuusluokan hajauttamisen pitäisi suojella sijoittajia haittapuolilta.

Koska korot ovat nousseet ja talous on pysähtynyt, sijoittajille ei ole ollut turvallista paikkaa piiloutua (käteispula, joka ei ole viime aikoihin asti tarjonnut juurikaan mitään koron suhteen).

Vaikka sijoittajat voivat antaa osakkeille anteeksi tappionsa, joukkovelkakirjalainojen lasku on saattanut järkyttää heitä. Tämä shokki on kuitenkin saattanut olla akuutimpi sijoitusrahastojen joukkovelkakirjojen haltijoille kuin yksittäisiä joukkovelkakirjoja omistaville sijoittajille.

Siihen on hyvä syy.

"Aktiivinen johtaminen yksittäisiä joukkovelkakirjoja käyttämällä on paras tapa vähentää ympäristöriskejä, koska johtaja voi sijoittaa korkoriskin ja käyrän aseman ympäristön mukaan", sanoo Rob Williams, toimitusjohtaja, Sage Advisory Services ja Austin, Texas. . "Yksittäiset joukkovelkakirjalainat mahdollistavat suuremman joustavuuden kassavirtojen strukturoinnissa, eikä yksilöiden kustannusperusteita ja veroseuraamuksia sekoitu rahaston muiden sijoittajien kanssa."

Saatat yllättyä, että tämä vivahde – yksittäisten joukkovelkakirjojen ja korkorahastojen välinen ero – jää usein huomiotta.

”Tämä on kiehtova yksityiskohta, jota sijoittajat eivät ymmärrä hyvin. Suoraan omistettuna sijoittajat voivat pitää yksittäisiä joukkovelkakirjoja eräpäivään asti", sanoo Gregory DiMarzio, Rockland Trustin varatoimitusjohtaja ja salkunhoitaja Worcesterissa, Massachusettsissa. ”Sijoittajalla on määräysvalta ja harkintavalta eliminoida nousevien korkojen vaikutukset pitämällä joukkovelkakirjalainaa hallussaan, kunnes se erääntyy, jolloin pääoma maksetaan kokonaisuudessaan. Rahasto puolestaan, koska se on sekoittunut useiden sijoittajien joukkoon, ei voi tehdä tätä jokaisen sijoittajan puolesta – joten nämä sijoittajat saavat ostaa ja myydä rahastoja tietämättä taustalla olevia maturiteetteja."

Sijoittamalla yksittäisiin joukkovelkakirjoihin voit yhdistää tietyt eräpäivät kassavirtavaatimuksiisi. Tätä ei voi tehdä korkorahastoilla. Tämä poistaa suuren osan, ellei kaiken, heikkenemisriskistä olettaen, että joukkovelkakirjalainasi liikkeeseenlaskija ei laiminlyö maksunsa. Et voi koskaan eliminoida korkorahaston heikkenemisriskiä, ​​ja rahaston erityisistä osakkeenomistajien liikkeistä riippuen heikkenemisriski voi kasvaa.

"Sijoittajat voivat sovittaa maturiteetin tuleviin käteistarpeisiin", sanoo Hao Dang, Consilio Wealth Advisorsin sijoitusstrategi Bellevuessa, Washingtonissa. ”Joukkovelkakirjalaina, joka ei ole laiminlyönyt, erääntyy nimellisarvolla, joten hintavaihteluista riippumatta yksittäisten joukkovelkakirjalainojen omistajat saavat sen arvon erääntyessä. Joukkovelkakirjarahastojen on noudatettava valtakirjaa, joten jos niiden on myytävä joukkovelkakirjoja, jotka jäävät tämän valtakirjan ulkopuolelle, ne eivät voi olla liian valikoivia. Joukkovelkakirjamarkkinat eivät ole yhtä likvidit kuin osakemarkkinat, joten rahaston kautta myyminen tarkoittaa kauppakumppanien etsimistä. Jos rahastossa on ulosvirtauksia, tämä voi olla ongelma, koska rahastonhoitajan on lopetettava nopeasti."

Yksittäisiin joukkovelkakirjoihin sijoittaminen on samanlainen haaste kuin yksittäisiin osakkeisiin sijoittaminen. Joitakin joukkovelkakirjoja (eli Yhdysvaltain hallituksen liikkeeseen laskemia) voidaan pitää käytännössä riskittöminä, mutta joidenkin kuntien ja yksityisten yritysten liikkeeseen laskemiin joukkovelkakirjoihin liittyy suurempi riski. Korkorahastot, koska ne sisältävät usein satoja arvopapereita, voivat hajauttaa tämän riskin tavoilla, joihin yksittäiset sijoittajat eivät yleensä pysty.

"Kun sijoittaja ostaa yksittäisen joukkovelkakirjalainan, ostat tietyn yrityksen, valtion, kunnan jne. velkaa, jolla on omat ainutlaatuiset riskinsä, mukaan lukien mutta ei rajoittuen maksukyvyttömyysriskiin, ostoriskiin ja uudelleensijoitusriskiin", sanoo Mary Popovic. Vanhempi sijoitusanalyytikko Wealth Enhancement Groupissa Madisonissa, Wisconsinissa. ”Kun ostat korkorahaston, ostat yksittäisten joukkolainojen salkun, joka voi tehokkaasti hoidettuina osoittautua yksittäisiä joukkovelkakirjoja turvallisemmaksi sijoitukseksi. Muista kuitenkin korkojen ja joukkovelkakirjojen hintojen välinen käänteinen suhde. Olemme nähneet korkorahastojen arvon laskeneen, koska korkojen noustessa hinnat laskevat, mikä saa NAV:n käymään kauppaa yhä alhaisemmilla hinnoilla, jolloin sijoituksesi menettää arvoa. Kun ostat yksittäisen joukkovelkakirjalainan, saat sijoituksestasi tuottoa niin kauan kuin pidät sen eräpäivään asti."

On toinenkin etu, joka on helpompi toteuttaa, jos omistat yksittäisiä joukkovelkakirjoja korkorahaston sijaan. Aivan kuten osakkeet, voit käyttää tiettyjä eriä verojen hallintaan. Sinun tulee kuitenkin pyytää ammattiapua ennen kuin ryhdyt mihinkään kaupankäyntistrategiaan.

"Jos omistat yksittäisiä joukkovelkakirjoja, voit myydä arvoltaan alhaisemman joukkovelkakirjalainan verotuksellisen tappion saamiseksi ja ostaa uuden joukkovelkakirjalainan, joka maksaa korkeamman koron", sanoo Mark D. Kinsella Family Financial Planning Servicesistä Wheatonissa Illinoisissa. "Tai voit pitää joukkovelkakirjalainasi ja odottaa, kunnes arvo palaa edelliseen arvoon. Sijoittaja voi hallita korkotulojaan paremmin. Jos kuitenkin omistat yksittäisiä joukkovelkakirjoja, voit kärsiä merkittäviä tappioita, jos omistamasi joukkovelkakirjalaina on liikkeeseen laskenut yritys, johon koron nousu vaikutti negatiivisesti. Esimerkiksi jos AAA-yritys laski liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja ennen koron nousua; ja sitten joutui konkurssiin korkeamman koron vuoksi. Et ehkä saa takaisin omistamaasi joukkovelkakirjalainan täyttä arvoa. Yksittäisten joukkovelkakirjojen ostaminen voi olla riskialtista. Useimmilla ihmisillä ei ole taitoa arvioida yritystä määrittääkseen sen joukkovelkakirjojen elinkelpoisuuden."

Pitäisikö sinun luopua korkorahastoista yksittäisiä joukkovelkakirjoja varten? Tiedät jo vastauksen.

"Taloudellisesta tilanteestasi riippuen eläkesalkunneuvojasi voi päättää sijoittaa korkorahastoihin tai yksittäisiin joukkovelkakirjoihin", sanoo Bill Lyons, Griffin Fundingin toimitusjohtaja Incline Villagessa, Nevadassa. ”Yksittäiset joukkovelkakirjalainat ovat yleensä turvallisempi sijoitus eläkesalkkuihin, koska saat taatusti täyden periaatteesi takaisin, hyödynnät korkoa ja pidät sen velkojesi erääntymiseen asti. Korkorahastoissa epävakaisiin korkoihin liittyy yleensä suurempi riski. Korkorahastoilla, jos hinta laskee, myös pääsijoituksesi voi laskea."

Lukuun ottamatta lukuja, jotka ovat olleet suurimmassa osassa tätä artikkelia, saatat pitää yksittäisiin joukkovelkakirjoihin tavallisesti liittyvää varmuutta paljon houkuttelevampana kuin korkorahaston tarjoama potentiaalinen vuoristorata.

"Yksittäisillä joukkovelkakirjoilla on tietty nimellisarvo (takaisinmaksettava pääoma) ja tietty eräpäivä", sanoo Herman (Tommy) Thompson, Jr., Innovative Financial Groupin rahoitussuunnittelija Atlantassa. ”Yksittäisen joukkovelkakirjalainan haltija olettaa, että sen erääntyessä (lukuun ottamatta kohde-etuutena olevan liikkeeseenlaskijan konkurssia) sijoittajalle maksetaan takaisin nimellisarvo. Joukkovelkakirjarahastoilla ei ole nimellisarvoa, ja ne on suunniteltu toimimaan ikuisesti. Korkorahastojen sijoittajat eivät saa samaa psykologista hyötyä kuin yksittäisen joukkovelkakirjalainan sijoittajat tiedessään, että heidän pääomansa palautetaan jonain päivänä."

Viime kädessä sinun on ymmärrettävä, että korkorahasto ei ole joukkovelkakirja. Se on sijoitusrahasto. Ja vuoden 1940 sijoitusyhtiölaki, joka perusti sijoitusrahastot, määrittelee nämä tuotteet osakkeiksi, vaikka ne omistaisivatkin vain joukkovelkakirjoja.