(Bloomberg) - Dollari on noussut pahimpaan viikkoonsa sitten Covid-pandemian alkupäivien, mutta analyytikot uskovat, että pitkään jatkunut dollarin kolhu ei ehkä ole vielä ohi.
Useimmat luetut Bloombergilta
Bloomberg Dollar Spot -indeksi putosi tällä viikolla noin 3.5 %, mikä on suurin tappionsa sitten maaliskuun 2020. Sijoittajat olivat leikanneet dollariin vetoja ennen Yhdysvaltain torstain inflaatiotietoja, ja hintojen hidastuminen johti siihen, että se joutui indeksin pahimpaan. päivän suorituskyky vuodesta 2009 lähtien, kun kauppiaat laskivat takaisin vetojaan siitä, kuinka paljon politiikkaa he odottavat Federal Reserven toteuttavan.
Viimeisin myynti tarkoittaa, että dollari on nyt 6 % alle syyskuun lopulla saavutetun ennätyshuipun, ja jeni on tärkein edunsaaja. Vaikka liikkeet viittaavat siihen, että dollari saattaa pysyä paineen alaisena tulevina viikkoina vetojen suhteen, että Fed alkaa nostaa korkoja pienemmissä erissä, markkinaosapuolet ovat edelleen varovaisia trendin jatkuvan pidemmällä aikavälillä.
"Dollarin huippu saattaa olla ohi, mutta dollarin laskutrendi ei ehkä vielä ole", ING Groep NV:n analyytikot kirjoittivat huomautuksessaan ja lisäsivät, että hollantilainen pankki pysyy "kohtalaisen nousussa" dollarin suhteen vuoden lopussa.
Bloomberg Dollar Spot -indeksi nousi yli 22 % vuoden 2021 puolivälin alimmalta tasolta syyskuun 2022 huippuunsa, ja viimeaikaisista laskuista huolimatta se on edelleen yli 14 % nousussa viime vuoden alimmasta tasosta. Tämä vahvuus on levinnyt markkinoille, mikä pahentaa dollarimääräisten tuotteiden, kuten öljyn, kustannuksia ja monimutkaistaa politiikkaa kaikkialla maailmassa. Yhdysvaltain osakkeet ja joukkovelkakirjat nousivat tällä viikolla dollarin laskiessa.
MUFG:n strategit sanoivat, että dollarin heikkeneminen oli nyt "oikeutettua", mutta lisäsi, että liikkeen laajuus heijastaa jossain määrin selvästi aiemmin tällä viikolla nähtyä "kipukauppaa", kun sijoittajat leikkasivat liian suuria dollaripanoksia. Sen sijaan rahastot ovat kasaneet jeniä yli 5 % tällä viikolla saavutettuaan kolmen vuosikymmenen pohjan alle kuukausi sitten.
Valuuttastrategi Lee Hardman vertasi markkinoiden asemaa ja dollarin myyntiä yhteen suuntaan venytettyyn kuminauhaan, ”ja kun päästät irti, saat suuremman reaktion toisella puolella”.
Ottaen huomioon tänä vuonna kertyneen valtavan dollaripanosten määrän, hän näkee mahdollisuuden vielä 2–3 prosentin laskuun Yhdysvaltain valuutassa ennen vuoden loppua. Tämä voisi laskea sen 130:aan jeniä vastaan nykyisestä noin 139:stä, kun taas euroon nähden se voi heiketä noin 1.05:een nykyiseltä tasolta noin 1.036.
Dollarista tulee tuskallinen kauppa, eikä vain härille: Trader Talk
Mutta kun globaali taantuma uhkaa, Ukrainan sota jatkuu ja merkkejä Kiinan hidastumisesta kasvaa, voi olla liian aikaista myydä aggressiivisesti dollaria, jota pidetään usein turvasatamana vaikeina aikoina.
"On väistämätöntä, että kun käänne on tullut, tapahtuu jyrkkä käänne alaspäin, mikä on se mikä pelaa", Hardman sanoi. "Nyt riskinä on, että siirto on liioiteltu, koska emme ole vielä kaukana Fedin kiristyssyklin lopusta tässä vaiheessa."
Kauppiaat etsivät uusia merkkejä Yhdysvaltain talouden jäähtymisestä, mikä voisi mahdollistaa sen, että Fed voisi perua tiukennuksiaan sarjan jumbo-vaelluksia jälkeen. Neljä virkamiestä on kannattanut muutosta alaspäin, vaikka he painottivat, että rahapolitiikan on pysyttävä tiukkana.
Dollarin syvempi myynti edellyttäisi lisää luottamusta siihen, että inflaatio hidastuu nopeasti ja spekulaatioita siitä, että keskuspankki saattaa joutua laskemaan korkoja taantuman riskien vuoksi, Hardman sanoi. Mutta tällainen tilanne voi puolestaan herättää uutta turvasataman kysyntää, hän lisäsi.
Teknisten kaavioiden tarkkailijoille dollari voi pidentää viimeaikaisia tappioita aina elokuun pohjalle useiden vauhtiindikaattoreiden mukaan. Keskeinen tukitaso, 32.8 % Fibonacci-retracement toukokuun 2021 ja syyskuun 2022 rallissa, on 1.3 % alempi kuin nykyiset spot-tasot.
Se voi olla niin pitkälle kuin vetäytyminen menee, jos vaihtoehdot ovat opas. Riskien kääntyminen, markkina-aseman ja sentimentin ilmapuntari, ovat vetäytyneet vähiten nousevaan dollariin sitten toukokuun, mutta osoittavat kuitenkin, että sijoittajat eivät ole vakuuttuneita valtavasta myynnistä.
"Riskit ovat, että paikannuspuristus voi jatkua", sanoi Alex Jekov, BNP Paribas SA:n 10-ryhmän valuuttastrategi. "Mutta on vaikea väittää, että tämä väistämättä saa aikaan valtavan käänteen dollarissa keskipitkällä aikavälillä, koska kuluttajahintaindeksi on yksi painoinen emmekä ole muuttaneet päätekorkoennustettamme, joka viime kädessä on avainasemassa dollarin kannalta."
(Päivittää hinnoittelun kauttaaltaan)
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/time-dollar-rally-not-fast-120428736.html