Osinkoaristokraatit "tarkkaille keinottelijoille"

Osinkoosakkeet kiinnostavat meitä merkittävästi, koska kehittyneiden markkinoiden suhteellisen alhaiset korot ympäri maailmaa vaivaavat tulohakuisia sijoittajia, kun taas jatkuva inflaatio uhkaa heikentää ostovoimaamme, väittää. Jason Clark, vanhempi salkunhoitaja AFAM Capitalissa ja toimittaja osoitteessa Prudent-keinottaja.

Öljytitaani John D. Rockefeller vitsaili kerran: "Tiedätkö ainoan asian, joka tuottaa minulle iloa? Se on nähdä osinkoni tulevan sisään."

Ja vaikka osingon maksaminen ei ole kriteeri jokaiselle omistamallemme osakkeelle, salkkujemme tuotot kilpailevat Russell 3000 Value -indeksin kanssa, jonka osinkotuotto on 10 vuoden Treasuryn eräpäivän tuoton pohjoispuolella. Saamamme tulon lisäksi yrityksen osinkohistoria saattaa kertoa jotain sen pääoman hoidosta, kestävyydestä ja osakkeenomistajien kunnioituksesta.

Harkitse tätä tarkoitusta varten Standard & Poor'sin S&P 500- ja Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat -indeksejä: jotka seuraavat S&P 500- ja Mid-Cap 400 -indeksiin kuuluvia yrityksiä, joiden osingot ovat jatkuvasti nousseet vuosittain vähintään 25 ja 15 vuoden ajan. , vastaavasti. Jokaisen listan keskimääräinen osake oli myös kasvattanut voittojaan 7.9 % ja 9.1 % vuodessa viimeisen viiden vuoden aikana.

Nämä indeksit eivät tietenkään valitse arvostusta, joten pidämme niitä vain lähtökohtana. Huomaa myös ero, että osingonmaksut eivät ole sopimusvelvoitteita, kuten joukkovelkakirjalainojen kupongit. Mutta kun otetaan huomioon vallitsevat kompromissit, olemme yleensä samaa mieltä Peter Lynchin kanssa siitä, että "Herrasmiehet, jotka pitävät parempana joukkovelkakirjoista, eivät tiedä, mitä he menettävät."

Tässä on katsaus viidestä ideasta, joista pidämme näiden osinkoaristokraattien joukossa:

Air Products & Chemicals (APD)

80. toimintavuotensa aikana Air Products on yksi kourallisista maailmanlaajuisista teollisuuskaasuyhtiöistä, jotka osallistuvat tärkeimpien kaasujen, mukaan lukien hapen, typen, heliumin ja vedyn talteenottoon ja jakeluun useilla loppumarkkinoilla, kuten energia, valmistus, terveydenhuolto ja ruoka. & juomat, metallit ja kemikaalit.

Teollisuuskaasut ovat usein välttämätön syöttö, mutta silti ne muodostavat pienen osan niiden käyttäjien kokonaiskustannuksista. Tämä saa asiakkaat maksamaan luotettavuudesta ja tekemään pitkäaikaisia ​​sopimuksia varmistaakseen keskeytymättömän ja oikea-aikaisen toimituksen.

Tämä tekijöiden yhdistelmä edistää myös paikan päällä tehtäviä investointeja asiakkaiden kanssa ja tarjoaa yritykselle vakaat kassavirrat. Analyytikot odottavat kaksinumeroista prosenttiosuutta EPS:n kasvuksi jokaiselle seuraavalle kolmelle vuodelle, ja myös pidemmällä aikavälillä näyttää ruusuiselta maailmanlaajuisen energiamuutoksen ja vaihtoehtoisten polttoaineiden kasvavan kysynnän ansiosta. APD:n osingonkorotusputki ulottui tässä kuussa 40:een ja tuotto on 2.7 %.

Toukka (CAT)

Rakennus- ja kaivoslaitteiden jättiläinen Caterpillar on säilyttänyt etunsa sisällyttämällä tuotteisiinsa teknologiaa ja ohjelmistoja parantaakseen sekä suorituskykyä että asiakkaan omistamisen kokonaiskustannuksia.

CAT ilmoitti vahvan Q4 EPS:n, 2.69 dollaria (18 % parempi kuin konsensusarvio), kun liikevaihto kasvoi 24 % vuodentakaisesta yli 13 miljardiin dollariin, vaikka kustannusten vastatuulet (rahti, materiaali, työ) ylittivät hintojen nousun ja volyymiparannukset. marginaalit. Uskomme, että osakekurssien tasainen kehitys viime vuonna tarjoaa houkuttelevan asetelman tuleville vuosille, kun infrastruktuurilainsäädäntö ruokkii investointeja.

Talousjohtaja Andrew Bonfield tarkensi: "Odotamme ympäristön tukevan vahvaa loppukäyttäjien kysyntää ja korkeampia hintoja koko vuoden ajan. Kun [toimitusketjun epätasapaino] lievittää, odotamme loppukäyttäjille suunnatun myynnin kiihtyvän. Kuten olemme todenneet, tilauskantamme ja tilauskantamme ovat vankat, mutta odotamme toimitusketjun rajoittavan volyymejamme. CAT on nostanut osinkoaan jokaisena viimeisen 28 vuoden aikana, ja tuotto on tällä hetkellä 2 %.

Leggett & Platt (LEG)

Leggett & Platt on monipuolinen valmistaja, joka palvelee useita toimialoja, mukaan lukien vuodevaatteet (patjoissa käytettävät kelat, vuodevaatteiden ja huonekalujen erikoisvaahtomuovit ja patjat), autoteollisuus, ilmailu sekä teräslanka ja -tanko. Noin kaksi kolmasosaa L&P:n teräslangan tuotannosta käytetään omien tuotteiden valmistukseen, ja LEG:ään on epäilemättä vaikuttanut kohonnut raaka-ainekustannus, mutta suunniteltujen hinnankorotusten pitäisi lieventää marginaalipaineita.

Kysyntä loppumarkkinoilla (autot ja kodin kalusteet) jatkuu vahvana, ja pidämme siitä, että yhtiö on johtavassa asemassa useimmilla markkinoillaan harvoilla suurilla kilpailijoilla.

Osake on hyötynyt pandemian alkuvaiheessa pysymisestä kotona. Osakkeet ovat jäähtyneet käymään kauppaa vain 13.5 kertaa johdon vuoden 2022 tulossuositusten keskipisteeseen verrattuna. LEG:llä on ollut kurinalaisen käteisen käytön historia, mistä on osoituksena sen 50 vuoden jakso peräkkäinen osinko nousee. Tuotto on tällä hetkellä vahva 4.6 %.

Medtronic (MDT)

Yksi suurimmista lääkinnällisten laitteiden yrityksistä, Medtronic kehittää ja valmistaa kroonisten sairauksien hoitoon tarkoitettuja lääkinnällisiä laitteita, joihin kuuluvat sydämentahdistimet, defibrillaattorit, sydänläppäimet, stentit, insuliinipumput, selkärangan kiinnityslaitteet, neurovaskulaariset tuotteet ja kirurgiset työkalut.

Valittavien toimenpiteiden lykkääminen oli pysäyttänyt yrityksen koko pandemian viimeisimmän aallon ajan, mutta mielipide osakkeista paheni uutisten johdosta, että MDT oli saanut elintarvike- ja lääkevirastolta varoituskirjeen, joka johti tietyn sarjan insuliini-infuusiopumppuja ja liittyvää kaukosäädinlaitetta.

Olemme käsitelleet, että Medtronicin takaisinvedettyä pumppua ei enää markkinoida, koska sitä ei ole listattu nykyisellä tuotesivulla ja uusimmat versiot ovat uudempia sarjatuotteita. Varoitus voi tietysti vaikuttaa tulevien tuotteiden oikea-aikaiseen hyväksymiseen, mutta huomaamme, että tämä ei ole ensimmäinen varoitus, jonka Medtronic on saanut viime vuosina (viimeksi vuonna 2018 defibrillaattorien osalta).

Huolimatta viimeisimmästä karkeasta paikasta, pidämme edelleen erittäin arvostettuna yrityksen upeita tuotteita akuuttien toimenpiteiden ja monien kroonisten sairauksien hoitoon. Onhan Medtronic selvinnyt monista esteistä tiellään nostaakseen osinkoaan 44 vuotta peräkkäin. Saanto on 2.4 %.

Pankki OZK (OZK)

Pankki OZK (entinen Bank of the Ozarks) juontaa juurensa vuoteen 1903, ja sen pääkonttori sijaitsee Arkansasissa, mutta se toimii joissakin maan suurimmista kaupungeista. George Gleason osti pankin vuonna 1979 ja on edelleen toimitusjohtajana tänään. Hän valitsi kasvun hitaan rakentamisen ja yksittäisten sivukonttoreiden hankinnan kautta kokonaisten pankkien yhdistämisen sijaan.

Mr. Gleason on todennut, että tämä strategia helpottaa kulttuurin assimilaatiota, mikä edistää vaikuttavaa tehokkuussuhdetta, joka on ollut keskimäärin noin 41 % viimeisen vuosikymmenen aikana. Kaupalliseen ja teollisuuteen keskittyvän lainakannan ansiosta OZK on alttiina talouden suhdannevaihteluille, mutta se on kyennyt tuottamaan keskimääräistä nettokorkomarginaalit samalla, kun se on kärsinyt lieviä luottotappioita (vertailuihin verrattuna) koko historiansa ajan.

Johto on osoittanut, että se voi saavuttaa nämä tulokset osittain ainutlaatuisten lainavakuutusrakenteiden avulla, jolloin sen pääoma on usein viimeisten projektien rahoittamiseen vaadittujen joukossa (usein sen jälkeen, kun kehityskumppanit ovat ottaneet pääomasijoituksia) ja on ensimmäisten joukossa, jotka maksetaan takaisin. Osake on vetänyt henkeä tammikuun alusta lähtien ja pankkien vakavaraisuussuhde on hyvä. Osinko tarjoaa 25 vuoden noususarjan 2.6 prosentin tuoton.