”Vaikka tarjontasokit hälvenevät, viime vuosikymmenen inflaatiota hillitsevä dynamiikka ei todennäköisesti palaa. Tämän seurauksena on asianmukaista, että politiikka palaa normaalimpiin asetuksiin sen sijaan, että se pyrkii nostamaan inflaatiota erittäin alhaiselta tasolta."
Näin sanoi Euroopan keskuspankin pääjohtaja Christine Lagarde yrittäessään tasapainottaa inflaatioympäristöä, johon ei liity ylikysyntää. Hän sanoi:
”Euroalueella ei selvästikään ole tyypillistä ylikysynnän tai talouden ylikuumenemisen tilannetta. Sekä kulutus että investoinnit jäävät alle kriisiä edeltäneen tasonsa ja vieläkin alle kriisiä edeltäneen trendin.
Tilanteessa, jossa on ylikysyntää, he nostavat korkoja yli sen, mitä he pitävät neutraalina, hän sanoi, mutta vaikka "neutraalista" kysynnän tasosta luultavasti puuttuu, he pyrkivät "neutraaleihin" korkoihin, hän sanoi.
Neutraali on tässä tapauksessa 2 %, jos inflaatio vakiintuu tälle tasolle Lagarden mukaan, että ohjauskorkojen jättäminen ennalleen nykyisessä ympäristössä "merkitsisi politiikan keventämistä, mikä ei tällä hetkellä ole perusteltua".
Hän on myös ketterä kuin Fed, vaikka tässä tapauksessa se on joustavuus, valinnaisuus ja asteittaisuus, kuten:
”Tarjontasokit nostavat inflaatiota ja hidastavat kasvua lähitulevaisuudessa. Tämä tarkoittaa, että politiikan normalisointi on kalibroitava huolellisesti kohtaamiimme olosuhteisiin.
Yksi hänen esittämänsä argumentti korkojen siirtämiselle luultavasti 2 prosenttiin on se, että tuonti on tulossa kalliiksi:
”Suuri osa tämän päivän inflaatiosta tuodaan euroalueen ulkopuolelta. Tämä toimii kauppasuhteen "verona", joka pienentää talouden kokonaistuloja – vaikka otettaisiin huomioon viejien ansaitsemat korkeammat hinnat.
Vuoden 2021 toiselta neljännekseltä tämän vuoden ensimmäiseen neljännekseen kumulatiivisesti euroalue siirsi 170 miljardia euroa eli 1.3 % BKT:staan muulle maailmalle.
Tuonnin ja viennin välinen kompromissi, ja koska jopa Armani-varvastossut valmistetaan nyt Kiinassa eikä Euroopassa, tuonti on vientiä suurempaa.
Tämä liike oli kuitenkin väistämätön, sillä liikepankit tarvitsevat lainaamiseen muun muassa voittomotivaation, jonka 2 %:n koron pitäisi tarjota.
Lisäksi Euroopassa on nyt oikea kasvu 5.1 % ensimmäisellä vuosineljänneksellä verrattuna Yhdysvaltojen väitettyyn supistumiseen, ja EKP:llä on vielä aikaa toiselle vuosineljännekselle siirtyä kohti sitä, mikä toivottavasti on paluuta jonkin verran inflaatiota kohti kohtuullisella tasolla. kasvu.
Toisin kuin Jerome Powell, Fedin puheenjohtaja, joka on luultavasti liikkunut liian nopeasti supistuessa ensimmäisellä neljänneksellä todistaakseen sen, EKP menee tässä vauhdissa, jota olisimme luulleet.
Euroopan talouden ei siis pitäisi paljoa välittää ja toivottavasti se omaksuu valinnaisen asteittaisuuden, mutta kuinka tämä siirtymä hoidetaan, jää nähtäväksi.
Lähde: https://www.trustnodes.com/2022/05/23/disinflationary-dynamics-unlikely-to-return-says-lagarde-rate-hike-in-july