Discovery Communicationsin osakkeet nousevat perjantaina sen jälkeen, kun analyytikko nosti osakkeen ja julkaisi hintatavoitteen, joka on 75 % korkeampi kuin torstain päätöskurssi 30-sivuisessa raportissa.
Discovery-osake (ticker: DISCA) hyppäsi 17 % perjantaiaamun kaupankäynnissä. Tämä pop on arvoltaan noin 1 dollari osakkeelta AT&T:lle (T), jonka Wells Fargo päivitti perjantaina myös Hold-vastaavaksi – Sellistä. AT&T:n osake nousi 3 % perjantain aamukaupassa. Myös Discoveryn ääniosuudet (DISCK) kasvoivat 17 %.
Reif Ehrlich päivitti Discoveryn osakkeet Buy-tilaan Neutralista ja nosti hintatavoitteensa 45 dollariin aiemmasta 34 dollarista. Se on verrattavissa osakkeen 25.72 dollarin päätöskurssiin torstaina, ja se on noin 30 dollaria perjantaiaamun nousun jälkeen.
Viime toukokuussa AT&T ilmoitti suunnitelmistaan erottaa ja yhdistää WarnerMedia Discoveryn kanssa kaupalla, joka tunnetaan nimellä Reverse Morris Trust. AT&T:n osakkeenomistajat omistavat suurimman osan yhdistetystä mediayhtiöstä, jonka nimi on Warner Bros. Discovery, kun taas Discoveryn nykyinen toimitusjohtaja David Zaslav johtaa kokonaisuutta. Yhtiön Yhdysvaltain kaapeliverkkoihin kuuluvat Discovery Channel, Food Network, CNN, TNT, Cartoon Network ja paljon muuta. Muita varoja ovat Warner Bros. -elokuvastudio ja Discoveryn eurooppalaiset verkostot. Mutta sen tulevaisuus keskittyy suoratoistoon: HBO Max ja Discovery+ ovat nykyiset tarjoukset siellä.
Reif Ehrlich odottaa, että Warner Bros. Discoveryllä on riittävästi sisältöä ja taloudellista mittakaavaa kilpaillakseen kilpailluilla maailmanlaajuisilla suoratoistomarkkinoilla.
Nähtäväksi jää, kuinka monta palvelua kuluttajat lopulta tilaavat ja kuinka alatason palveluntarjoajat kilpailevat sisältöjen kuluttamista kiihdyttävien hirviöiden kanssa, kuten Netflix (NFLX), Dinsey (DIS),
Amazon.com
(AMZN) ja
omena
(AAPL), hän kirjoitti perjantaina julkaistussa raportissa. ”Menestyksen suuruus riippuu viime kädessä yhdistyneen yrityksen maailmanlaajuisen suorasta kuluttajalle- tai DTC-strategiasta. Näkemyksemme mukaan WBD yhdistetään lopulta yhdeksi palveluksi (vs. paketiksi), joka lisää sisältötarjonnan syvyyttä ja laajuutta, vähentää vaihtuvuutta, lisää [elinikäistä arvoa] ja parantaa [markkinoilletulon] tehokkuutta.
Fuusio lupaa myös eliminoida ylimääräiset kustannukset 3 miljardin dollarin vuositasolla johdon alustavan arvion mukaan (verrattuna noin 45 miljardin dollarin yhteenlaskettuun liikevaihtoon vuonna 2021). Reif Ehrlich näkee tämän tavoitteen konservatiivisena ja pitää johdon kykyä puristaa lisää säästöjä. Discoveryn vuonna 2018 päättynyt Scripps-kauppa ylitti alkuperäiset synergiaennusteet.
Sijoittajat eivät ole vielä ostaneet tuota opinnäytetyötä. AT&T:n osakkeet ovat menettäneet 16 % osinkojen jälkeen sulautumisilmoituksen jälkeen, ja Discoveryn osakkeet ovat pudonneet 28 %. Kaupan on määrä toteutua vuoden 2022 puolivälissä.
Reif Ehrlichin uusi hintatavoite Discovery-osakkeelle perustuu WBD:n tulevan suoratoistoliiketoiminnan ja sen vanhojen TV- ja elokuvaliiketoimintojen osien summa-arvoon (SOTP). Hän odottaa yhdistyneellä yhtiöllä olevan yhteensä 148 miljoonaa suoratoistotilaajaa vuoden 2024 lopussa, kun nykyinen arvio on 97 miljoonaa.
Torstain päätöshetkellä Discoveryn osakkeiden kauppahinta oli alle kahdeksan kertaa johdon tavoite 14 miljardia dollaria vuonna 2023 liiketulokseen ennen poistoja tai Oibdaa sulautumisen jälkeiselle yhtiölle. Reif Ehrlich arvostaa DTC-suoratoistoliiketoimintaa 14-kertaiseksi arvionsa 2030 Oibdasta, mikä tarkoittaa noin nelinkertaista Oibda-kertakertaa vanhoille yrityksille. Se on liian halpaa, hän väittää.
Sulautumisen ylittäminen ja toteutusriski ovat edelleen olemassa, mutta tämä arvostus tarjoaa Reif Ehrlichin mukaan houkuttelevan riskin/hyötysuhteen. Hänen härkäskenaarionsa, joka sisältää suuremmat kustannussäästöt ja nopeamman suoratoistotilaajien kasvun, on noussut 57 dollariin. Hänen karhukotelonsa – hitaampi DTC:n kasvu, vähemmän synergiaetuja – tuottaa tavoitteeksi 25 dollaria tai suunnilleen sen, missä osakkeilla käytiin torstaina.
Kirjoita Nicholas Jasinskille osoitteessa [sähköposti suojattu]
Discovery-osake nousee analyytikkopäivityksen jälkeen. Miksi osake voi tuplaantua.
Tekstin koko
Lähde: https://www.barrons.com/articles/discovery-stock-warnermedia-upgrade-51641577127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo