(Bloomberg) - Kauppiaat ovat tottuneet kuoppaiseen kyytiin aina, kun Jerome Powell puhuu. Mutta kun Powell puhuu samaan aikaan, kun Janet Yellen puhuu kongressille pankkisektorin terveydestä, turbulenssi voi tulla ylivoimaiseksi.
Useimmat luetut Bloombergilta
Näin tapahtui keskiviikkona iltapäivällä, kun Federal Reserven puheenjohtajan lehdistötilaisuuden takapuolisko meni päällekkäin valtiovarainministerin esiintymisen kanssa senaatin alivaliokunnan edessä. S&P 500 laski, nousi, palasi ennalleen ja putosi jälleen, kun kauppiaat yrittivät tiivistää kommentteja talouden terveydestä, korkojen kehityksestä, pankkien tilasta ja siitä, kuinka pitkälle hallitus aikoo mennä tallettajien suojelemiseksi.
On harvinaista, että kaksi niin pitkää ihmistä puhuu samanaikaisesti, mikä pahempaa, kun he projisoivat viestejä, jotka kauppiaat tulkitsevat vastakkaina. Vähän aikaa kuultuaan, mitä he ajattelivat Powellin vihkivän laajempaa suojaa tallettajille, jos taloudellinen stressi leviäisi, Yellen tuli syötteeseen kaataakseen toivon. S&P 500 pyyhkäisi aikaisemman 0.9 prosentin nousun, mikä oli kuudes kerta tänä vuonna, kun tämän kokoinen päivänsisäinen ralli peruuntui.
"On hämmästyttävää, että Yellen ja Powell olisivat antaneet ristiriitaisia viestejä pankkitalletuksista samaan aikaan", sanoi Steve Chiavarone, vanhempi salkunhoitaja ja useiden omaisuuserien ratkaisuista vastaava Federated Hermes. "Powell sanoi pohjimmiltaan, että kaikki talletukset ovat turvallisia, Yellen sanoi:" Pidä olutani. Olisit luullut, että he olisivat koordinoineet.”
Kysyttäessä talletusvakuutuksen laajasta korotuksesta, Yellen sanoi, että se "ei ollut asia, jota olemme tarkastelleet. Sitä emme harkitse." Se tapahtui noin kello 3 New Yorkissa, kun Powell sanoi, että pankkijärjestelmä oli kunnossa. Jotkut kuitenkin väittivät, että hänen vaatimuksensa siitä, että Fed jatkaisi korkojen nostamista odotettua korkeammalle, jos se näkee sen tarpeelliseksi, auttoi myös laskemaan osakkeita.
Kauppiaat totesivat, että pankkien osakkeet ottivat suurimman tuskan Yellenin kommenttien jälkeen. SPDR S&P Bank ETF (ticker KRE), joka seuraa Yhdysvaltain aluepankkeja, laski 5.7 %.
"Hänen kommentit vaikuttivat selvästi negatiivisesti pankkien osakkeisiin, mutta hänen kommenttinsa osuivat suunnilleen samaan aikaan Powellin kommenttien kanssa, jonka mukaan he jatkavat kaikkensa torjuakseen inflaatiota, mukaan lukien korkojen nostamista odotettua enemmän", sanoi Steve Sosnick, Interactive Brokersin päästrategi. "Niitä on vaikea purkaa."
Liittovaltion avomarkkinakomitean julkaisua edeltävinä päivinä sijoittajat olivat eri mieltä siitä, miten keskuspankki aikoi liikkua, ja joidenkin suurimpien pankkien taloustieteilijät sanoivat, että se ei aio nostaa korkoja ollenkaan. Mutta Fed vaelsi yhdeksänteen kokoukseen peräkkäin ja sanoi, että lisää korotuksia voi olla tulossa.
FOMC äänesti yksimielisesti liittovaltion rahastokoron tavoitteen nostamisesta neljännesprosenttiyksiköllä 4.75–5 prosenttiin, mikä on korkein sitten syyskuun 2007.
Lue lisää: Powell korostaa sitoutumista hintojen jäähdyttämiseen, koska keskuspankki nostaa korkoja
Mutta sekä Powell että Yellen yrittävät pujottaa neulan aiheuttamaan lisää tuhoa ja sanovat samalla, että hallitus kattaa kaikki yksityiset riskit, sanoo Mike Bailey, FBB Capital Partnersin tutkimusjohtaja.
"Valitettavasti sijoittajat kävelivät munankuorilla ennen Powellin ja Yellenin kommentteja ja kaksintaisteluviestit jättävät sijoittajat hämmennykseen, mikä näkyy S&P:n laskuna", Bailey sanoi.
Markkinoita liikuttavan tarkan paikan määrittäminen minuutista minuuttiin on epätäsmällistä tiedettä parhaimmillaan. Sen tekeminen, kun kaksi finanssialan tärkeintä henkilöä puhuu kaksintaisteluvirroista, on yritys, joka on useimmissa suhteissa tuomittu turhaan. Lopulta keskiviikon tuomio Powellin ja Yellenin stereoosoitteesta oli kielteinen. S&P 500 putosi 1.7 % pahimpaan laskuun kahteen viikkoon.
Toisaalta se on vielä viikon ajan.
– Lu Wangin ja Emily Graffeon avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/differing-powell-yellen-messages-were-205655491.html