Sijoittajat arvioivat energiayhtiöitä sen perusteella, kuinka nopeasti ne kasvattivat öljyn ja kaasun tuotantoaan. Nykyään he tarkastelevat paljon tarkemmin toista mittaria – vapaata kassavirtaa.
Öljyn ja kaasun tuottajat ovat muuttaneet liiketoimintamallejaan kannattavuuden priorisoimiseksi, jotta ne voivat palauttaa enemmän rahaa osakkeenomistajille osinkona tai takaisinostoina.
Sijoittajat ovat kehottaneet yrityksiä säilyttämään kurinalainen lähestymistapa pääomamenoihin. Jokaista öljybuumia on lopulta seurannut romahdus, ja hyvinä aikoina liikaa velkaa ottaneet yritykset katuvat sitä taantuman aikana.
Nyt lähes kaikki julkiset öljy- ja kaasuyhtiöt noudattavat uutta filosofiaa, ja se on auttanut niiden osakkeita ja taloudellisia tuloksia öljyn hinnan noustessa. The
Energy Select Sector SPDR -rahasto
(ticker: XLE) on noussut 59 % viime vuonna.
Viimeisellä neljänneksellä lähes jokainen energiayhtiö
S&P 500
kasvoi vapaa kassavirta vuositasolla, koska öljyn ja kaasun hinnat ovat nousseet useiden vuosien huipulle. Monet ovat kuitenkin alkaneet nähdä vapaan kassavirtansa tasaantuvan tai jopa laskevan vuosineljänneksittäin.
Joillekin tämä on vain kalenterin omituisuus. Öljypalveluyritys
Schlumberger
Esimerkiksi (SLB) raportoi negatiivisen vapaan kassavirran viimeisellä vuosineljänneksellä suurelta osin siksi, että se investoi voimakkaasti liiketoimintaansa vuoden alussa ja näkee, että sijoitukset kannattavat seuraavina kuukausina. Lisäksi useat yritykset sanovat alkavansa iskeä inflaatioon, kun kaivojen poraus ja tuotantoon tarvittavien materiaalien ostaminen tulee kalliimmaksi.
Muutama energiayhtiö S&P 500:ssa kuitenkin ohittaa alaa vapaan kassavirran tuotannon osalta. Alla olevat neljä kasvattivat vapaata kassavirtaansa yli 10 % viimeisellä neljänneksellä edellisen vuosineljänneksen yläpuolelle.
| Symboli | Nimi | Päätöshinta | Hintamuutos YTD | Markkina-arvo ($B) | FCF:n prosentuaalinen lisäys* |
|---|
| CTRA | Coterra Energy | $30.69 | 62% | 25 | 54% |
| PXD | Pioneerin luonnonvarat | 266.48 | 47 | 65 | 31 |
| DVN | Devonin energia | 69.92 | 59 | 46 | 22 |
| FANG | Timanttienergia | 130.28 | 21 | 23 | 11 |
*Viimeinen vuosineljännes edelliseen verrattuna
Lähde: Factset
Coterra
(CTRA) on houstonilainen maakaasun tuottaja, joka syntyi viime vuonna Cabot Oil & Gasin ja Cimarex Energyn yhdistymisestä. Coterra on nyt yksi suurimmista kaasuntuottajista Yhdysvalloissa, ja se on hyötynyt kaasun saavuttamisesta korkeimmalle tasolle yli kymmeneen vuoteen. Yksi syy kaasun nousuun on se, että Yhdysvallat toimittaa enemmän Eurooppaan, kun maat yrittävät siirtyä pois venäläisestä kaasusta.
Pioneerin luonnonvarat
(PXD),
Devonin energia
(DVN) ja
Timanttienergia
(FANG) ovat kaikki öljyntuottajia, jotka ovat asettaneet kassavirran etusijalle parin viime vuoden aikana.
Pioneer ja Devon olivat varhaisia uuden osinkostrategian kannattajia, joista on nyt tullut suosittu useiden energiayhtiöiden keskuudessa. Ne tarjoavat sijoittajille perusosinkoja, jotka ovat suhteellisen pieniä, mutta lisäävät muuttuvia osinkoja maksuun neljännesvuosittain riippuen kassavirrasta ja muista mittareista.
Strategian avulla he voivat tarjota osakkeenomistajille suuria ja suhteellisen ennustettavia voittoja hyvien aikojen aikana vaarantamatta mahdollisuutta tehdä suuria leikkauksia huonoina aikoina.
Diamondback on nyt myös ottanut käyttöön vaihtuvan osingon. Viimeisellä neljänneksellä se maksoi kokonaisosinkoa, joka antaisi sille 9.7 %:n osinkotuoton vuositasolla.
Kirjoita Avi Salzmanille osoitteessa [sähköposti suojattu]