Karhumarkkinoista huolimatta Fedin odotetaan nousevan aggressiivisesti ensi kuussa

Huolimatta siitä, että monet indeksit ovat nyt karhumarkkinoiden alueella ja myös joukkovelkakirjat laskevat, Fed näyttää edelleen kaksinkertaisen tai jopa kolminkertaisen nousun kurssilla ensi kuussa markkinafutuurien mukaan. Näyttää siltä, ​​että taloustiedoilla on paremmat mahdollisuudet muuttaa Fedin kehityskulkua kuin markkinoiden heilahteluilla.

Kesäkuun vaellus

Tulevaisuuden markkinoilla CME:n FedWatch-työkalun mukaan Fed nostaa korkoa 50 bps 1.25–1.5 prosenttiin, ja yksi kymmenestä todennäköisyys nousta 75 bps:llä. Nämä ovat suurempia liikkeitä kuin Fedin tyypillinen 25 bps:n korkojen säätö, mikä osoittaa, että keskuspankki on tosissaan hillitsemässä inflaatiota.

Ja sen jälkeen

Sitä odotetaan seuraavan potentiaalisesti 50 bps:n muutoksen heinäkuussa ja 25 bps:n nousun jokaisessa jäljellä olevassa vuoden 2022 Fedin kokouksessa jälleen markkinafutuurien perusteella. Tällöin Fed Funds -rahaston korko päättäisi vuoden hieman alle 3 prosentissa verrattuna nykyiseen vajaaseen 1 prosenttiin. Edellisen kerran, kun Fedin korot olivat yli 3 %, oli vuoden 2008 alussa, jolloin korot olivat menossa laskuun eivätkä nousuun juuri ennen suurta taantumaa.

Tietojen riippuvuus

Fed on kuitenkin päätöksenteossa erittäin riippuvainen tiedoista. Taantuma ei ole osa Fedin suunnitelmaa, ja se on skenaario, josta osakemarkkinat ovat yhä enemmän huolissaan. Joten voiko Fed muuttaa kurssia?

Inflaatio

Näemme toisen inflaatioraportin 10. kesäkuuta, viikkoa ennen Fedin kokousta, ja se saattaa paljastaa, oliko maaliskuussa Yhdysvaltain inflaatiohuippu, ja mikä vielä tärkeämpää, miltä USA:n perusinflaatio näyttää keskipitkällä aikavälillä. Monet odottavat inflaation hidastuvan nykyiseltä yli 8 prosentin tasolta, mutta Fedin inflaatiotavoite on 2 prosenttia, joten huolenaiheena on, että vaikka inflaatio putoaisi, se ei laske tarpeeksi ilman Fedin aggressiivista toimintaa. Siksi ne suuret potentiaaliset koronnosoitukset.

Työttömyys

Toinen tärkeä indikaattori, jota Fed tarkkailee, on työttömyys. Tällä hetkellä työttömyysaste on Yhdysvalloissa erittäin alhainen, 3.5 prosenttia. Tämä antaa Fedille lohtua, että se voi nostaa korkoja ilman, että talous kärsii, toistaiseksi.

Anekdoottisesti kuitenkin Netflix
NFLX
on tehnyt pieniä lomautuksia ja Meta ja Snap aikoo hidastaa palkkaamista. Nämä tuskin ovat merkkejä siitä, että kuumat työmarkkinat kääntyvät päinvastaiseksi. Esimerkiksi, Intel lieventää palkkaussääntöjään löytääkseen työntekijöitä. Silti tämä on jotain, jota Fed seuraa tarkasti. Jos työmarkkinat kääntyvät, he saattavat tuntea olonsa epävarmaksi nostaakseen korkoja niin aggressiivisesti.

Arvostukset

Oli useita merkkejä siitä, että erityisesti Yhdysvaltain osakkeiden arvostus oli suhteellisen korkea historiaan verrattuna, joten Fed ei ehkä ole huolissaan osakemarkkinoiden laskusta niin paljon kuin se voisi. Varsinkin kun USA:n inflaatio on yli 8 %.

Jos osakemarkkinoiden lasku kuitenkin vaikuttaa reaalitalouteen ja alkaa hidastaa työmarkkinoita, Fed voi muuttaa kurssiaan. Toistaiseksi siitä ei ole paljon merkkejä, vaikka joitakin tärkeitä tietoja on vielä tulossa ennen kuin Fed kokoontuu ensi kuussa. Laskevat osakemarkkinat viittaavat siihen, että osa tiedoista saattaa olla toivottua huonompaa.