Syvästi käänteinen Treasury-käyrä ei juurikaan saavuttanut 41 vuoden virstanpylvästä

Suurimman osan päivästä ero näytti olevan oikealla tiellä ylittääkseen joulukuun 7. päivän alimman 84.9 peruspisteen ja näytti olevan negatiivisimmalla tasolla sitten 2. lokakuuta 1981, jolloin se saavutti miinus 96.8 peruspistettä. Dow Jonesin markkinatiedot. Sen sijaan se jäi vain joulukuun merkin ulkopuolelle.

Jatkuva inversio tapahtuu aikana, jolloin sijoittajat ja päättäjät valmistautuvat ylimääräisiin Federal Reserve -koronnostuksiin ja inflaation alenemiseen tai hidastuvaan inflaatiovauhtiin, jotka voivat kestää jonkin aikaa. Yksi mahdollinen hopeavuori Torstain joukkovelkakirjamarkkinoiden liikkeiden taustalla on se, että monet sijoittajat näyttävät uskovan, että Federal Reserve pysyy inflaatiota vastaan ​​- ja lopulta voittaa sen.

Osakkeet nousivat aluksi torstaina, mutta laskivat noususta puolenpäivän aikaan. Kaikki kolme suurta osakeindeksiä päätyivät päivän laskuun Dow Jones Industrial Average -indeksillä
DJIA,
-0.73%
S&P 0.7 laski 500 prosenttia
SPX,
-0.88%
laski 0.9 % ja Nasdaq Composite 1 %.

Pörssi tänään: Dow luopuu voitoista kiviisen kaupankäynnin jatkuessa

BMO Capital Marketsin strategit Ian Lyngen ja Ben Jeffery sanoivat, että "vaatimus 2s/10s:n saavuttamisesta -100 bp:n saavuttamiseksi on jälleen pöydällä sen jälkeen, kun se vaikutti vähemmän realistiselta" viime vuoden lopussa, jolloin ero suljettiin noin miinus 55 peruspistettä. huomautus torstaina.

Suurimman osan torstaina 2s/10s-ero näytti menevän syvemmin negatiiviseksi kuin koskaan sitten lokakuun 1981, jolloin kuluttajahintaindeksin vuotuinen yleisinflaatio oli yli 10 %, fed-rahastojen korko oli noin 19 %. Volckerin aikana, ja Yhdysvaltain talous oli keskellä yhtä pahimpia taantumia suuren masennuksen jälkeen.

Mutta heikon 30 vuoden joukkovelkakirjahuutokaupan jälkeen Yhdysvalloissa iltapäivällä, 10 vuoden korko palautui lähes jokaisen muun tuoton kanssa, kun sijoittajat myivät Treasurysin.

Negatiivinen 2s/10s-ero tarkoittaa yksinkertaisesti sitä, että 2 vuoden valtion velkakorko käy huomattavasti 10 vuoden vastineensa yläpuolella, sillä joukkovelkakirjasijoittajat ja -kauppiaat vaikuttavat lyhyen aikavälin Fedin koronnostoihin sekä alhaisempaan inflaatioon ja/tai huonoihin talousnäkymiin. pitkällä aikavälillä.

Tavallisesti treasury-spreadin tulisi olla kalteva ylöspäin, kun näkymät ovat valoisat; se laskee alaspäin ja menee negatiiviseksi, kun on suurempaa pessimismiä. Mitä negatiivisempi korkoero, sitä negatiivisempi viesti joukkovelkakirjamarkkinoilta tulee, ajatus menee – vaikka Goldman Sachsin strategit ja tuottokäyrätutkimuksen pioneeri Campbell Harvey ovat varoittaneet yhdistämästä inversioita taantumiin.

Lue: Syvästi käänteinen valtiovarainministeriön tuottokäyrä ei ole merkki uhkaavasta taantumasta: Goldman Sachs

Katso myös: Taloustieteilijä, joka oli edelläkävijä tarkasti seuratun lamatyökalun käytön aloittajana, sanoo, että se saattaa lähettää "väärän signaalin"

Kauppiaat, strategit ja sijoittajat ovat vaihtaneet kahden kertomuksen välillä todennäköisimmän inflaation tiellä. Yksi on se, että USA saattaa olla menossa aikakauteen "tilapäinen deinflaatio" jossa mahdolliset jäähdytyshinnan nousut ovat ohikiitäviä. Toinen on, että siellä voisi olla a nopeaa ja yllättävää inflaation hidastuminen, kun kuluttajahintaindeksin vuotuinen yleiskurssi lähestyy 2 % muutamassa kuukaudessa, sillä näkemys, että Yhdysvaltain talous ei pysty välttämään taantumaa.

Katso: Top Wall St.:n ekonomisti sanoo, että "ei laskua" -skenaario voi laukaista uuden teknologiavetoisen osakemarkkinoiden myynnin

Villanovan yliopiston liiketalouden professori Peter Zaleski näkee nämä kaksi narratiivia pohjimmiltaan yhtenä ja samana, ja ainoa ero on näkemys Yhdysvaltain talouden vahvuudesta, joka on keskeinen tekijä määrittäessä, kuinka nopeasti inflaatio voi hidastua.

Muissa joukkovelkakirjamarkkinoiden liikkeissä torstaina toinen taantuman indikaattori – 3 kuukauden velkasitoumusten korkojen välinen ero
TMUBMUSD03M,
4.739%
ja 10 vuoden valtion velan tuotto - laski miinus 105.7 peruspistettä verrattuna ennätysmatalaan miinus 127.73 peruspisteeseen 18. tammikuuta.