Velkakattoriski uhkaa markkinoille vuonna 2023

Kun Yhdysvallat oli lähellä olla nostamatta velkakattoa vuonna 2011, osakemarkkinat putosivat yli 10 % ja S&P alensi Yhdysvaltain hallituksen velan AAA:sta AA+:aan. Nyt pelätään markkinoiden velkakattoriskiä jälleen vuonna 2023. Poliittinen ympäristö on samanlainen kuin vuonna 2011, vaikka ehkä poliitikot ovat ottaneet läksynsä.

Velkakatto lähestyy vuonna 2023

Velkakatto on tällä hetkellä hieman alle $ 31.4 triljoonaa dollaria. Yhdysvaltain valtionvelka, joka ei ole täsmälleen vertailukelpoinen, koska osa velasta on jätetty velkakaton laskelman ulkopuolelle, on $ 31.3 biljoonaa. Useimpien arvioiden mukaan velkakatto saavutetaan vuoden 2023 alussa. Olemme selvästi lähestymässä.

Valtiovarainministeri voi käyttää poikkeuksellisia toimenpiteitä ostaakseen useita kuukausia lisäaikaa sen jälkeen. Velkakatto kuitenkin todennäköisesti lähestyy jossain vaiheessa vuonna 2023.

Lame Duck -suunnitelmat epäonnistuvat

Demokraatit olivat ehdottaneet, että velkakattoa nostettaisiin välikauden jälkeisen ontuvan ankkaistunnon aikana. Se näyttää nyt vähemmän todennäköiseltä.

Demokraatit voisivat käyttää sovintoa nostaakseen velkakattoa, mutta heillä ei ehkä ole tarpeeksi aikaa tähän prosessiin. Neuvottelut jatkuvat mahdollisen sopimuksen löytämiseksi, mutta tämä on keskeinen vipuvaikutus republikaaneille, jotka hallitsevat parlamenttia tammikuusta 2023 alkaen. Senaatissa demokraattien hallinta on edelleen hyvin heikko, ja senaattori Joe Manchin on ilmoittanut, ettei hän ehkä tue sitä. velkakaton korotus ilman mahdollisia budjettileikkauksia ja kahden puolueen tukea. Kaikki nämä neuvottelut vievät aikaa.

Markkinareaktio

Jos sinulla on velkaa, odotat saavasi takaisin ja saat korkomaksuja. Yhdysvaltain valtion lainanottomarkkinat ovat valtava osa rahoitusjärjestelmää, ja monet muut rahoitusvälineet hinnoitellaan Yhdysvaltain valtion velkasaneerauksesta niin sanotuksi "riskittömäksi" omaisuuseräksi. Velkakattoon osuminen ensin estää ja sitten lopulta estää Yhdysvaltain hallituksen kyvyn maksaa korkoa ja nostaa uutta velkaa.

Jos hallitus ei pysty maksamaan valtionvelan korkoja, sillä on laajat vaikutukset rahoitusmarkkinoihin. Koron maksamatta jättäminen on yleisempää konkurssissa oleville yrityksille kuin Yhdysvaltain hallitukselle.

Mitä tapahtui vuonna 2011

Yhdysvaltain hallitus joutui muutaman päivän kuluttua velan maksukyvyttömyydestä elokuussa 2011, mikä aiheutti sen velan luokituksen alentamisen. Tämä aiheutti myynnin myös osakemarkkinoilla. Myynti rakennettiin heinäkuun 2011 viimeisillä viikkoilla ja jatkui sitten katon nostamisen jälkeisinä päivinä. S&P alensi Yhdysvaltain hallituksen luokitustaluottoluokitus.

Monilla mailla, kuten Kanadalla, Saksalla ja Australialla, on nyt korkeampi S&P-velkaluokitus kuin Yhdysvalloissa, samoin kuin kahdella yhdysvaltalaisyrityksellä – MicrosoftillaMSFT
sekä Johnson ja Johnson. Tämä tulos on osittain heijastus vuoden 2011 velkakattoneuvotteluista.

Tietenkään ei ole sattumaa, että vuoden 2011 velkakattokysymykset tulivat sen jälkeen, kun republikaanit voittivat edustajainhuoneen ja senaatin hallinnan vuoden 2010 puolivälissä demokraattisen presidenttikauden aikana, mikä johti poliittiseen umpikujaan. Vaikka demokraatit ovat pitäneet senaatin tällä kertaa, republikaanit ovat ottaneet edustajainhuoneen. Tämä voi johtaa samanlaiseen poliittiseen umpikujaan vuonna 2023. Tärkeää on, että velkakattoneuvottelut ovat todennäköisesti keskeinen vipuvaikutus republikaanien kannalta.

Luultavasti vuoden 2011 tapahtumien jälkeen velkakattoneuvottelujen riski on nyt hieman "hinnoiteltu" rahoitusmarkkinoille, ja poliitikot ymmärtävät sen ehkä paremmin. Vaikuttaa todennäköiseltä, että velkakaton nostamiseksi voidaan löytää kompromissi.

On myös huomattava, että monet velkakattokeskustelut ovat käyneet vuodesta 2011 lähtien samantasoisina huolenaiheina, mutta vähemmän lopullisia markkinoita. Velkakattoriski saattaa kuitenkin painaa markkinoita vuonna 2023, eikä positiivista lopputulosta voida taata.