Vaikka raskas velkakuorma voi joskus puristaa tai estää yrityksen osingonmaksun, viime aikoina vallinneiden historiallisen alhaisten lainakustannusten pitäisi antaa osaketulosijoittajille lohtua harkitessaan useita erittäin velkaantuneita yrityksiä.
Tämä on yksi havainnoista tuoreessa osinkotutkimusraportissa, jossa tarkastellaan, kuinka yritykset ovat hoitaneet taseitaan viime vuosina.
Vaikka korot ovat nousseet viime aikoina, kun Federal Reserve jatkaa tiukentamistaan ja nostaa yritysten lainakustannuksia, "monet yritykset ovat parantaneet pääomarakennettaan kahden viime vuoden aikana, mikä on pehmentänyt korkeampien korkojen iskua", Ianin kirjoittama raportti päättää. VanderHorn, S&P Global Market Intelligencen johtava tutkimusanalyytikko. Viimeaikaisesta korkojen noususta huolimatta monet yritykset käyttivät viime vuosien erittäin alhaisia korkoja hyväkseen uudelleenrahoittamalla velkansa tai jopa maksamalla sen takaisin.
Otetaan energiasektori. S&P 500 -energiayhtiöiden nettovelan keskimääräinen suhde tulokseen ennen korkoja, veroja ja poistoja eli Ebitda putosi viime vuonna 1.8:aan vuoden 6.6 2020:sta, hän huomauttaa.
Uutiskirje Sign-up
Eläke
Barron's tuo sinulle eläkesuunnittelua ja neuvoja viikoittaiseen yhteenvetoon artikkeleistamme, jotka koskevat valmistautumista työelämän jälkeiseen elämään.
"Energiantuottajat ovat jälleenrahoituksen sijaan siinä onnekkaassa asemassa, että he pystyvät maksamaan velkojaan suurissa erissä", raportissa sanotaan. Ja se on auttanut heidän osinkojaan huomattavasti – samoin kuin öljyn ja kaasun hintojen nousu.
Toinen myönteinen kehitys osinkojen osalta ainakin toistaiseksi on se, että monet yritykset ovat siirtäneet päävelkamaksujaan ja antaneet enemmän hengähdystaukoa, "koska käteistä tarvitaan lyhyellä aikavälillä", raportissa todetaan.
Raportissa luetellaan noin 60 yritystä, joilla on suuria velkoja, mutta jotka silti maksavat osinkoa. Ne sisältävät hyödyllisyyden
Eteläinen
(ticker: SO), joka tuotti äskettäin 3.6 %;
Ford Motor
(F), 2.9 %;
Deere
(DE), 1.3 %;
Domino's Pizza
(DPZ), 1.1 %; ja
MetLife
(MET), 3 %. Raportin mukaan kaikilla on nettovelkasuhde Ebitdaan vähintään viisi.
Eräs asia, jota jotkut näistä yrityksistä kuitenkin haluavat, on suhteellisen alhainen osingonmaksusuhde eli osinkoina maksettu prosenttiosuus tuloista. "Jos maksat pienen prosenttiosuuden tuloistasi, käytät vain pienen osan käteisestäsi", VanderHorn kertoo. Barronin. "Siellä on enemmän joustavuutta."
Deere maksoi 3.32 dollaria osakkeelta osinkoina edellisellä, lokakuussa päättyneellä tilikaudellaan 18.99 dollarin osaketulolla, ja maksusuhde oli alle 20 %. Ford palautti neljännesvuosittaisen osinkonsa viime syksynä pandemian tauon jälkeen. Mutta jos sen neljännesvuosittainen 10 sentin osakekohtainen maksu lasketaan vuositasolle, se olisi 40 senttiä
FactSet
'S
ennustettu vuoden 2022 tulosarvio 1.93 dollaria oikaistulla perusteella, maksusuhteen ollessa alle 10 %.
Sitä vastoin S&P 500:n osinkosuhde oli joulukuun lopussa 29 % S&P Dow Jones Indexin mukaan.
VanderHorn huomauttaa kuitenkin, että joillakin aloilla on suunnittelultaan paljon korkeammat voittosuhteet. Tämä sisältää sähköt ja kiinteistöt, joiden maksusuhteet S&P 500:ssa olivat 97.2 % ja 87.2 % joulukuun 31. päivästä lähtien. REIT-yhtiöiden on jaettava vähintään 90 % verotettavista tuloistaan osakkeenomistajille. Hyödyllisyysosakkeita halutaan usein enemmän tulojensa kuin pääoman arvonnousun vuoksi, ja sijoittajat odottavat yleensä kohtuullisia osinkoja.
Yhteenvetona voidaan todeta, että sijoittajan tulisi tutkia yrityksen velkataakkaa, mutta se ei välttämättä ole osingon katkaisija, varsinkin kun monet yritykset ovat alentaneet lainakustannuksiaan.
"Niin kauan kuin niillä on tarpeeksi kassavirtaa velanhoitoon rasittamatta liikaa muita pääoman allokoinnin prioriteetteja", VanderHorn sanoo, "osingon tulee olla kestävää."
Kirjoittaa Lawrence C. Strauss osoitteessa [sähköposti suojattu]
