David Rolfe asettaa vaatimuksen Texas Pacific Landiin ja lopettaa Electronic Artsin

Yhteenveto

• Guru astui asemaan Texas Pacific Landissa ja myi loppuun Electronic Artsin.
• Hän lisäsi Visa-omistukseensa.
• Rolfe sulki Edwards Lifesciencesin ja Motorola Solutionsin.

David Rolfe (Trades, Portfolio), Wedgewood Partnersin sijoitusjohtaja, julkisti salkkunsa vuoden 2021 viimeiseltä neljännekseltä aiemmin tällä viikolla.

Gurun St. Louisissa toimiva yritys lähestyy mahdollisia sijoituksia yrityksen omistajan ajattelutavan mukaisesti ja pyrkii luomaan merkittävää pitkän aikavälin vaurautta analysoimalla kourallinen aliarvostettuja yrityksiä, joilla on hallitseva tuote tai palvelu, johdonmukainen tulos, liikevaihdon ja osinkojen kasvu, ovat erittäin kannattavia ja niillä on vahvat johtoryhmät.

Osakkeenomistajakirjeessään 31. joulukuuta päättyneeltä kolmen kuukauden ajanjaksolta Rolfe keskusteli inflaatiosta ja keskuspankin rahapolitiikasta ja muistutti elokuuta 2010, jolloin silloinen puheenjohtaja Ben Bernanke "vapautti sen, mistä on tullut rahapolitiikan keskeinen osa menneisyydessä. vuosikymmen, pysyvä "määrällinen keventäminen".

Nykyisen puheenjohtajan Jerome Powellin johdolla Yhdysvaltain keskuspankin on määrä aloittaa määrälliset kiristykset myöhemmin tänä vuonna.

Hän jatkoi:

”Odotamme Wedgewoodilla erittäin epävakaata 2022:ta, erityisesti huonommin – QT huolehtii siitä. QE on ollut rahoitusmarkkinoiden happi niin kauan, että epäilemme, että aivan liian monet markkinatoimijat eivät muista aikaa ilman tällaisia ​​markkinasteroideja. Alla oleva grafiikka muistuttaa meitä siitä, että kun spekulaatio vallitsee, markkinat voivat mennä paljon korkeammalle kuin miltä näyttää selvältä. Vastaavasti, kun keinottelijat menettävät kollektiivisen psykologiansa keinottelijoille, markkinat toistavat pitkän historiansa pudonessaan nopeammin ja pidemmälle kuin miltä näyttää raittiilta."

Tämän kehityksen seurauksena Rolfe lisäsi, että yrityksen "kynät ovat teroitettuja mahdollisuuksien varalta, kun Mr. Market palvelee niitä."

Nämä näkökohdat huomioon ottaen Rolfe aloitti kaksi uutta asemaa, myi loppuun kolmesta osakkeesta ja lisäsi tai leikkasi monia muita olemassa olevia sijoituksia vuosineljänneksen aikana. Merkittävimpiä kauppoja olivat uusi omistus Texas Pacific Land Corp.:ssa (TPL, Financial), Visa Inc:n (V, Financial) aseman vahvistuminen, Edwards Lifesciences Corp.:n (EW, Financial) ja Motorola Solutions Inc.:n alennukset. (MSI, Financial) ja Electronic Arts Inc:n (EA, Financial) myynti.

Texasin Tyynenmeren maa

Guru sijoitti Texas Pacific Landin (TPL, Financial) 9,831 1.63 osakkeen omistukseen ja jakoi sen 1,257 prosenttiin osakesalkusta. Osakkeen keskihinta oli XNUMX XNUMX dollaria osakkeelta vuosineljänneksen aikana.

Dallasissa toimivan yrityksen, joka hallinnoi ja vuokraa maata sekä kerää öljy- ja kaasurojaltimaksuja, markkina-arvo on 7.8 miljardia dollaria. sen osakkeiden vaihto oli torstaina noin 1,018 33.13 dollaria, hinta-voittosuhde oli 12.97, hinta-kirja-suhde 20.65 ja hinta-myyntisuhde XNUMX.

GF-arvorivi osoittaa, että osakkeet ovat tällä hetkellä vaatimattomasti yliarvostettuja historiallisten suhdelukujen, aikaisemman tuloksen ja tulevien tulojen ennusteiden perusteella.

Neljännesvuosittaisessa kirjeessään Rolfe kutsui Länsi-Texasin Permin altaalla toimivaa yritystä "parhaaksi liiketoiminnaksi, josta useimmat sijoittajat eivät ole koskaan kuulleet".

GuruFocus arvioi Texas Pacific Landin taloudellisen vahvuuden arvolla 7/10, mikä perustui mukavaan korkoturvaan ja vahvaan Altmanin Z-pisteeseen 54.21, mikä osoittaa sen olevan hyvässä asemassa. Omaisuus kasvaa nopeammin kuin tulot kasvavat, mikä osoittaa, että se saattaa olla tehottomaksi. Sijoitetun pääoman tuotto kuitenkin varjostaa pääoman painotetun keskihinnan, eli arvoa syntyy yrityksen kasvaessa.

Yrityksen kannattavuus sai arvosanaksi 10/10. Vaikka marginaalit ovat laskussa, Texas Pacific Landia tukevat oman pääoman, varojen ja pääoman tuotto, joka ylittää suurimman osan kilpailijoista. Sillä on myös kohtalainen Piotroskin F-pistemäärä 6/9, mikä osoittaa, että toiminta on tyypillistä vakaalle yritykselle, ja ennustettavuusarvo 4.5/10.6 tähteä. GuruFocuksen mukaan tämän luokan yritykset tuottavat keskimäärin 10 % vuodessa XNUMX vuoden aikana.

Texas Pacific Landiin sijoittaneista guruista Murray Stahl (Trades, Portfolio) omistaa suurimman osuuden 19.55%: lla sen osakkeista. Tom Gayner (Kaupat, salkku), Keeley-Teton Advisors, LLC (Kaupat, salkku), Mario Gabelli (Kaupat, salkku), Caxton Associates (Kaupat, salkku) ja Ken Fisher (Kaupat, salkku) on myös positioita varastossa.

Visa

Rolfe kasvatti omistustaan ​​Visassa (V, Financial) 1.97 %:lla 49.09 % ja nosti 68,315 214.28 osaketta. Neljänneksen aikana osakkeiden keskihinta oli XNUMX dollaria.

Guru omistaa nyt 207,467 5.97 osaketta, mikä edustaa 117.68 % osakesalkusta ja on hänen kuudenneksi suurin asemansa. GuruFocus arvioi saavuttaneensa XNUMX % sijoituksesta tähän mennessä.

Sähköisiä maksuja helpottavan ja luottokorttipalveluja tarjoavan yrityksen pääkonttori sijaitsee San Franciscossa, ja sen markkina-arvo on 489.93 miljardia dollaria; sen osakkeiden vaihto torstaina oli noin 225.90 dollaria, hinta-voittosuhde 37.45, hinta-kirja-suhde 14.76 ja hinta-myyntisuhde 19.8.

GF-arvolinjan mukaan osakekanta on tällä hetkellä melko arvostettu.

Kirjeessään Rolfe totesi, että luottokorttimaksumäärät ovat jatkaneet toipumista Covid-19-pandemian vaikutuksista ja yhtiö "säilyttää hallitsevansa franchising-yhtiön, joka tarjoaa verkkoja tai "raitoja", jotka ovat johtaneet fintech-buumiin. maksumäärät."

GuruFocus arvioi Visan taloudellisen vahvuuden 6/10 riittävän korkoturvan perusteella. Lisäksi korkea Altman Z-Score 7.88 osoittaa, että se on hyvässä asemassa. ROIC myös peittää WACC:n, mikä osoittaa, että arvoa luodaan.

Yrityksen kannattavuus menestyi paremmin, sillä se sai arvosanaksi 9/10 vahvojen katteiden ja useimpien alan vertailukelpoisten tuottojen ansiosta. Sillä on myös korkea Piotroskin F-pistemäärä 7, mikä tarkoittaa, että toiminta on terveellistä. Visa on kirjannut johdonmukaisen tuloksen ja liikevaihdon kasvun, mikä on osaltaan saavuttanut viiden tähden ennustettavuuden. GuruFocus sanoo, että tällä sijalla olevat yritykset tuottavat keskimäärin 12.1 % vuodessa.

Fisher on 0.74 %:n osuudellaan Visan suurin guru-osakkeenomistaja. Muita huippuguru-sijoittajia ovat mm Frank Sands (Kaupat, salkku), Warren Buffett (Kaupat, salkku), Chuck Akre (Kaupat, salkku), Steve Mandel (Kaupat, salkku), Spiros Segalas (Kaupat, salkku), Andreas Halvorsen (Kaupat, salkku), PRIMECAP-hallinta (Kaupat, salkku), al Gore (Kaupat, salkku), Philippe Laffont (Kaupat, salkku), Diamond Hill -pääkaupunki (Kaupat, salkku), Jeremy Grantham (Kaupat, salkku), Lee Ainslie (Kaupat, salkku) ja Mairs ja voima (Kaupat, salkku).

Edwards Lifesciences

Sijoittaja hillitsi Edwards Lifesciencesin (EW, Financial) asemaa 25.28 %:lla myymällä 119,478 1.91 osaketta. Kaupan vaikutus osakesalkkuun oli -116.86 %. Neljänneksen aikana osakkeen keskimääräinen osakekohtainen hinta oli XNUMX dollaria.

Hän omistaa nyt yhteensä 353,149 6.07 osaketta, jotka muodostavat 211.49 % osakesalkusta ja on hänen viidenneksi suurin omistusosuutensa. GuruFocus kertoo, että Rolfe on saanut arviolta 2017 % sijoituksesta, joka tehtiin vuoden XNUMX ensimmäisellä neljänneksellä.

Irvinessä Kaliforniassa sijaitsevalla lääketieteellisten laitteiden valmistajalla, joka on erikoistunut tekosydänläppäihin ja hemodynaamiseen seurantaan, markkina-arvo on 67.42 miljardia dollaria; sen osakkeiden vaihto torstaina oli noin 108.18 dollaria, hinta-voittosuhde 45.27, hinta-kirja-suhde 11.57 ja hinta-myyntisuhde 13.05.

GF-arvolinjan perusteella osakkeet näyttävät olevan tällä hetkellä melko arvostettuja.

GuruFocus arvioi Edwards Lifesciencesin taloudellisen vahvuuden 8/10 mukavan korkoturvan ja vankan Altmanin Z-pisteen 18.1 ansiosta. Vaikka varat kasvavat nopeammin kuin tulot kasvavat, arvoa syntyy, koska ROIC ylittää WACC:n.

Yhtiön kannattavuus sai arvosanan 9/10, mikä johtui kasvavasta liikevoittomarginaalista, vahvasta tuotosta, joka ylittää suurimman osan kilpailijoista, sekä korkeasta Piotroskin F-pisteestä 8. Tasaisen tuloksen ja liikevaihdon kasvun tukemana Edwards Lifesciences saa myös 4.5 -tähtien ennustettavuus.

Sands on Edwards Lifesciencesin suurin guru-osakkeenomistaja 2.04 prosentin osuudella. The Vanguard-sairaanhoitorahasto (Trades, Portfolio), Fisherillä ja PRIMECAPilla on myös merkittävä asema osakkeessa.

Motorola Solutions

Vaikuttaen osakesalkkuun -1.20 %:lla Rolfe leikkasi Motorola Solutions (MSI, Financial) omistusosuuttaan 19.05 %:lla myymällä 36,697 252.37 osaketta. Osakkeen keskihinta oli XNUMX dollaria osakkeelta neljänneksen aikana.

Guru omistaa nyt yhteensä 155,982 5.63 osaketta, mikä on 37.84 % osakesalkusta. Rolfen kahdeksanneksi suurimmana omistuksena GuruFocus arvioi, että hän on noussut sijoituksesta 2019 % sen perustamisen jälkeen vuoden XNUMX toisella neljänneksellä.

Tietoliikenne- ja tietoliikennelaitteita valmistavan yrityksen, jonka pääkonttori sijaitsee Chicagossa, markkina-arvo on 36.68 miljardia dollaria; sen osakkeiden vaihto torstaina oli noin 217.39 dollaria, hinta-voittosuhteen ollessa 30.31 ja hinta-myyntisuhteen ollessa 4.61.

GF-arvoviiva viittaa siihen, että osakkeet ovat tällä hetkellä maltillisesti yliarvostettuja.

Rolfe huomautti neljännesvuosittaisessa kirjeessään, että Motorola on hyötynyt kumppanuuksistaan ​​yleisen turvallisuuden asiakkaiden kanssa, jotka luottavat ohjelmistopäivityksiin ja jatkuvaan kyberturvatukeen. Sellaisenaan hän odottaa, että yhtiön "yleisen turvallisuuden ydinmarkkinat jatkavat näiden ohjelmisto- ja palveluratkaisujen käyttöönottoa, jotka lisäävät tuottavuutta kroonisesta työvoimapulasta".

GuruFocus arvioi Motorolan taloudellisen vahvuuden 4/10. Vaikka varat kasvavat nopeammin kuin tulot kasvavat, Altmanin Z-pistemäärä 3.12 osoittaa, että yritys on hyvässä asemassa. Sillä on myös riittävä korkoturva. Arvoa luodaan, koska ROIC ylittää WACC:n.

Yrityksen kannattavuus menestyi vieläkin paremmin pistemäärällä 7/10, mikä johtui liikevoittomarginaalin kasvusta, vahvasta tuotosta, joka ylittää suurimman osan alan vertaisyrityksistä, ja korkeasta Piotroskin F-pisteestä 7. Motorolalla on myös yhden tähden ennustettavuus. GuruFocus-tiedot osoittavat, että tämän luokan yritykset tuottavat keskimäärin 1.1 % vuodessa.

Motorola Solutionsiin sijoittaneista guruista Mairs ja voima (Trades, Portfolio) omistaa suurimman omistusosuuden 0.46 %:lla sen ulkona olevista osakkeista. Steven Cohen (Kaupat, salkku), Leon Cooperman (Kaupat, salkku), Jim Simons (Kaupat, salkku) 'Renaissance Technologies, Joel Greenblatt (Trades, Portfolio), Dodge & Cox ja Fisher omistavat myös osakkeen.

Electronic Arts

Guru poistui Electronic Arts (EA, Financial) -sijoituksesta ja myi 196,446 3.94 osaketta. Kaupan vaikutus osakesalkkuun oli -134.21 %. Neljänneksen aikana osakkeiden keskihinta oli XNUMX dollaria.

GuruFocuksen tietojen mukaan hän sai arviolta 29.3 % sijoituksesta, joka tehtiin vuoden 2019 toisella neljänneksellä.

Kaliforniassa sijaitsevan Redwood Cityn videopelien julkaisijan markkina-arvo on 36.86 miljardia dollaria; sen osakkeiden vaihto oli torstaina noin 130.85 dollaria, hinta-voittosuhde 59.05, hinta-kirja-suhde 4.84 ja hinta-myyntisuhde 5.78.

GF-arvolinjan mukaan osake on tällä hetkellä maltillisesti aliarvostettu.

Kirjeessään Rolfe sanoi, että osakkeet heikensivät salkun kehitystä, joten yritys myi pois mahdollisuuden käyttää tuotot "lisätäkseen olemassa olevia omistuksia, jotka ovat paremmin kilpailuasemassa".

GuruFocus arvioi Electronic Artsin taloudellisen vahvuuden 6/10 riittävän korkoturvan ja korkean Altmanin Z-pisteen 5.08 perusteella. Vaikka WACC:n kärjessä oleva ROIC viittaa arvon luomiseen, yrityksen tehokkuus saattaa olla heikentynyt, koska varat kasvavat nopeammin kuin tulot kasvavat.

Yrityksen kannattavuus sai arvosanaksi 8/10, vaikka liikevoittomarginaali on laskussa. Electronic Artsia tukevat yli puolet kilpailijoistaan ​​ylittävät tuotot ja kohtalainen Piotroskin F-pistemäärä 5, mutta yhden tähden ennustettavuusarvo on tarkkailussa.

0.30%: n osakekannasta PRIMECAP-hallinta (Trades, Portfolio) on Electronic Artsin suurin guru-osakkeenomistaja. Muita huippuguru-sijoittajia ovat Cohen, Ron Baron (Trades, Portfolio), Simonsin yritys, Grantham ja Greenblatt.

Lisäkaupat ja salkun tuotto

Vuosineljänneksen aikana Rolfe lisäsi omistukseensa myös Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial) ja Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial) sekä karsi vanhaa Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Financial) ja Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financial) tehtävissä.

Wedgewoodin 753 miljoonan dollarin osakesalkku, joka koostuu 39 osakkeesta, on sijoitettu eniten teknologia-, viestintä- ja rahoituspalvelusektoreihin.

Yhtiö teki 32.1 prosentin tuoton vuonna 2021, mikä ylitti S&P 500 -indeksin 28.7 prosentin tuoton.

Tilinpäätöksessä esitettävät

Minulla ei ole kantoja missään mainitussa varastossa, eikä suunnitelmia aloittaa kantoja seuraavien 72 tunnin aikana.

Tämän kirjoittajan näkemykset ovat vain heidän omia mielipiteitään, eikä GuruFocus.com tue tai takaa niitä.