(Bloomberg) - Credit Suisse Group AG:n tappioputki vei osakkeen lähemmäksi hintaa, jonka sveitsiläinen lainanantaja esittelee sijoittajille tärkeässä pääomankorotuksessa, mikä lisää riskiä siitä, että vakuutusyhtiöt jäävät omistamaan ei-toivottuja osakkeita.
Useimmat luetut Bloombergilta
Osake putosi peräti 5.49 % ennätysmatalalle 2.67 Sveitsin frangiin, mikä on vain 6 % korkeampi kuin Credit Suissen nykyisille sijoittajille tarjoama merkintäoikeuksien hinta 2.52 frangia. Pankki oli lokakuussa strategiaesityksen jälkeen asettanut hinnaksi 32 %:n alennuksen osakkeen arvoon.
Credit Suisse kamppailee kaikkien aikojen pisimmän osaketappionsa kanssa, koska pääomankorotuksesta aiheutuva laimennus lisää vuosien skandaalien ja huonon hallinnon aiheuttamaa painetta. Pankki on varoittanut tekevänsä jopa 1.5 miljardin Sveitsin frangin tappion neljännellä vuosineljänneksellä, ja se on nähnyt valtavia ulosvirtauksia keskeisistä varainhoitoliiketoiminnasta luottamuspulan keskellä.
2.52 frangin kynnys on "kova merkintähinta 19 pankin konsortiolle", JPMorgan & Co:n analyytikot sanoivat tutkimusmuistiossa. Jos Credit Suissen osakkeet pitävät kaupan tämän tason yläpuolella "viimeiseen oikeuksien kaupankäyntipäivään 6 asti, voimme olettaa, että pääoman korotus oli tuolloin mitä todennäköisimmin onnistunut".
Suuri määrä takaajia helpottaa ostajien löytämistä ja vähentää riskiä, että investointipankit jäävät jumiin suuren osakemäärän hallussa. Osana lainanantajan pääomankorotussuunnitelmia, Saudi National Bank sijoittaa jopa 1.5 miljardia frangia lainanantajaan, ja siitä tulee suurin osakkeenomistaja.
Credit Suissen puheenjohtaja Axel Lehmann sanoi torstaina Lontoossa pidetyssä konferenssissa, että osake vakiintuu merkintäetuoikeusannin jälkeen ja että sijoittajien pitäisi odottaa volatiliteettia siihen asti. Uusien osakkeiden kaupankäynnin on määrä alkaa 9. joulukuuta.
"En voi ennustaa, mihin osakekurssi on menossa", Lehmann sanoi. Pääomankeräysprosessin loppuun asti "meillä on vähän volatiliteettia, mutta sitten uskon, että se alkaa jonkin verran vakiintua ja saavuttaa pohjan, ja sitten lähdemme siitä eteenpäin."
Oikeusanti, joka on täysin vakuutettu, "oli yksi kiihkeimmin keskusteltu aiheista, yksi vaikeimmista päätöksistä, jotka meidän piti tehdä", hän sanoi. "Mutta se, että osakekurssisi laskee noin kolmeen frangiin tai sen alle, ei ole todellinen yllätys tarvittavan laimentamisen kannalta."
Vaikka oikeuksien tarjous on "erittäin epätodennäköistä" epäonnistua, tällainen skenaario saisi S&P:n "arvioimaan" vaikutuksen Credit Suissen luottoluokitukseen, analyytikko Anna Lozmann sanoi sähköpostitse. Hän sanoi myös, että "talletusten jatkuva voimakas ulosvirtaus" voisi olla "laukaisija negatiiviselle luokitustoiminnalle".
Credit Suissen uudistus, mukaan lukien työpaikkojen leikkaukset ja investointipankkitoiminnan irrottaminen, ovat kohdanneet analyytikot ja sijoittajat skeptisinä uudelleenjärjestelyn monimutkaisuudesta. Credit Suisse on menettänyt 13 päivän kierroksen aikana noin 2.7 miljardia frangia markkina-arvostaan ja laskenut noin 66 % tänä vuonna liiketoiminnan vakauden jatkuessa huolestuneena.
"Credit Suissen osakkeet ovat kova ostos tässä vaiheessa", Frederik Hildner, Confluente Capitalin perustaja ja toimitusjohtaja. Confluente Capital, joka ei omista Credit Suissen osakkeita, sanoi sähköpostissa. "Arvostus on alhainen, mutta sijoittajan näkökulmasta lainanantaja näyttää todella huonolta, eikä osakkeen kurssikehityksen välitöntä paranemista ole näkyvissä", hän sanoi.
"Aineellinen pääomankorotus" ja "erittäin monimutkaisen" investointipankkitoiminnan uudelleenjärjestelyn yksityiskohtien puute painaa Credit Suissen osakkeita, JPMorganin analyytikko Kian Abouhossein kirjoitti muistiinpanossa torstaina. Hän leikkasi myös vuoden 45 tulosennusteita 2023 prosenttia vedoten pankin omaisuudenhoitoliiketoiminnan suuriin ulosvirtauksiin.
Neuvottelut Credit Suissen mahdollisesta haltuunotosta todennäköisesti piristyvät, jos ulosvirtaukset jatkuvat, hän sanoi. Tämä saattaa myös saada pankin harkitsemaan Sveitsin liiketoimintansa listautumista 14 miljardin frangin arvolla, Abouhossein lisäsi.
Asiakkaat veivät pankista 84 miljardia Sveitsin frangia (88.3 miljardia dollaria) rahojaan pankista vuosineljänneksen ensimmäisten viikkojen aikana, Credit Suisse kertoi 23. marraskuuta. Ulosvirtaukset olivat erityisen voimakkaita keskeisillä varainhoitoyksiköillä, missä ne olivat 10 prosenttiin hallinnoitavista varoista. Silti pankki sanoi tuolloin, että ulosvirtaukset olivat "vähentyneet huomattavasti" sen jälkeen.
ICE Data Servicesin mukaan Credit Suissen velan vakuuttamisen kustannukset laskivat torstaina noin 13 peruspistettä 433 peruspisteeseen. Silti se pysyy koholla ja leijuu lähellä kaikkien aikojen korkeuksia.
Pankin pitkäaikainen luottoluokitus leikattiin viime kuussa tasolle BBB- BBB:stä, näkymät vakaat. Se on juuri BB:n "spekulatiivisen" arvosanan yläpuolella, joka tunnetaan yleisemmin roskapostina. Yhdysvaltalainen luokitusyhtiö toisti analyytikot toteamalla "olennaisia täytäntöönpanoriskejä heikkenevän ja epävakaassa talous- ja markkinaympäristössä".
– Allegra Catellin ja Macarena Muñozin avustuksella.
(Lisää Saudi-sijoittaja viidenteen kappaleeseen)
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-shares-worst-run-110147260.html