(Bloomberg) - Luottomarkkinat alkavat painua nousuun tuottojen ja rahastojen ulosvirtausten aiheuttaman paineen alla, jolloin strategit pelkäävät murtumaa talouden hidastuessa.
Useimmat luetut Bloombergilta
Pankkien oli tällä viikolla hankittava 4 miljardin dollarin vipuvaikutteinen buyout-rahoitus, kun taas sijoittajat painostivat riskialtista konkurssiirtautumissopimusta ja uudelleen pakattujen lainojen ostajat aloittivat lakon. Mutta tuska ei rajoittunut roskakoriin – sijoitustason velkarahastot kokivat yhden kaikkien aikojen suurimmista käteisnostoista, ja erot kasvoivat laajimmiksi sitten vuoden 2020, kun kolmannen vuosineljänneksen tuotto oli huonoin sitten vuoden 2008.
"Markkinat ovat hajallaan ja taloudellinen vakaus on vaarassa", sanoi Tracy Chen, Brandywine Global Investmentin salkunhoitaja. "Sijoittajat testaavat keskuspankin päättäväisyyttä", hän sanoi puhelinhaastattelussa.
Bank of America Corp.:n seuraama luottostressin mitta hyppäsi "rajojen kriittiselle vyöhykkeelle" tällä viikolla merkkinä siitä, että asiat alkavat muuttua. "Luottomarkkinoiden toimintahäiriö alkaa tämän pisteen jälkeen", strategit Oleg Melentyev ja Eric Yu kirjoittivat perjantaina muistiinpanossa "Näin se katkeaa".
Paineita odotetaan lisää, kun Federal Reserve kiristää edelleen rahoitusmarkkinoiden ruuveja, mikä nostaa rahoituskustannuksia aikana, jolloin hidastuva talous painaa tuloja.
Riskialtisimmat joukkovelkakirjalainat, joiden luottoluokitus on CCC, johtavat korkeatuottoisiin tappioihin. Keskimääräinen CCC:n velka on laskenut lähes 17 % tänä vuonna, mikä on huonompi kuin roskapostin 15 % pudotus.
Lue lisää: Brightspeed Debt-Sale Failure lyö pankit uudelleen Citrix Flopin jälkeen
"Alat todella nähdä CCC-hinnoittelun taantuman vuoksi", sanoi Manuel Hayes, Insight Investmentin vanhempi salkunhoitaja. Hayes ostaa joukkovelkakirjoja, joilla on paremmat mahdollisuudet selviytyä laskusuhdanteesta, ja kutsuu BBB-luokiteltuja joukkovelkakirjoja, sijoitusluokan alin tasoa, "sweet spotiksi".
Yleinen siirtyminen pois velasta, joka on eniten alttiina talouden laskusuhdanteelle, on kasvattanut BB- ja B-luokiteltujen velkojen riskipreemioiden välistä kuilua korkeimmalle tasolle sitten vuoden 2016. Samaan aikaan korkean luottoluokan keskimääräinen ero oli 164 peruspistettä torstaina. levein yli kahteen vuoteen.
Ja tuska leviää luottojen kaikkiin kulmiin, myös strukturoituihin tuotteisiin. Vakuudellisten lainojen hinnat ovat laskemassa, kun Wall Streetin pankit vetäytyvät ostamasta arvopapereita sääntelyviranomaisten painostamana. Tämä todennäköisesti haittaa CLO:iden liikkeeseenlaskua, jotka ovat suurimmat vipulainojen ostajat. Vaihtuvakorkoisten lainojen keskihinta putosi noin 92 senttiin dollarista, eivätkä sijoittajat näe rauhoittavan palaavansa markkinoille lähiaikoina.
Kiinnelainavakuudellisten arvopapereiden keskeinen ero saavutti kahden vuoden huippunsa sen jälkeen, kun Fed vetäytyi markkinoilta.
"Taantuma on ohimenevä päätelmä, jos emme jo kaatu siihen", sanoi Scott Kimball, Loop Capital Asset Managementin toimitusjohtaja. "Kysymys on kesto ja vakavuus, eikä mikään niistä parantunut vuosineljänneksen aikana."
Yrityslainojen myynti Euroopassa putosi alhaisimmalle vertailukaudelle ainakin vuoden 2014 jälkeen, kun taas tavallisesti kukoistava syyskuu oli Bloombergin keräämien tietojen mukaan huonoin myynti sitten saman vuoden. Koska rahoituskustannukset nousevat, se luo synkän kuvan alueen yrityksille.
Bloombergin keräämien tietojen mukaan maailmanlaajuisesti ainakin 10 joukkovelkakirjakauppaa joko viivästyi tai peruttiin syyskuussa, elokuun yhdestä verrattuna. Se on korkein sitten kesäkuun harvinaisen kesän vakauden jälkeen.
Muualla luottomarkkinoilla:
Amerikka
Yhdysvaltain roskalainat ovat menossa pahimpiin tappioihin tähän päivään mennessä, kun Federal Reserve pitää yllä hillittyä inflaatiota.
Investointiluokan ensisijaisilla joukkovelkakirjamarkkinoilla ei ollut perjantaina uusia liikkeeseenlaskijoita, mikä päättyi järjettömään viikkoon, jolloin myytiin vain 1.7 miljardia dollaria
Risteilysektori elpyy odotettua hitaammin, kun risteilyyhtiöt Carnival ja Royal Caribbean näkevät joukkovelkakirjojen hintojen laskevan perjantaina
Asuntolainavakuudelliset arvopaperit ovat yksi houkuttelevimmista tulopaikoista viimeisen 10 vuoden aikana, kun otetaan huomioon tuotto ja matala ennakkomaksuriski, analyytikko kirjoitti.
Saat päivityksiä tarjouksista napsauttamalla tästä New Issue Monitoriin
Saat lisätietoja napsauttamalla tätä saadaksesi Credit Daybook Americas -julkaisun
EMEA
Alueen ensisijaisilla joukkovelkakirjamarkkinoilla ei odotettu liikkeeseenlaskua, hieman yli 15 miljardia euroa (14.7 miljardia dollaria), ja perjantai oli 39. päivä ilman myyntiä tänä vuonna.
House of HR:n hankintaa rahoittavat pankit pitävät todennäköisesti noin neljänneksen kaupasta taseessaan, mikä lisää lainanantajien kirjanpitoon juuttunutta miljardeja velkoja.
Isossa-Britanniassa nuoret naiset ovat saaneet hengähdystauon äskettäisen optimismin myynnin jälkeen, joka liittyy hallituksen tapaamiseen budjettivastuuviraston kanssa.
Kestävä myynti tekee ennätyksiä Saksan Schuldschein-velkamarkkinoilla, yli 8 miljardia euroa vuoden kolmen ensimmäisen neljänneksen aikana, mikä ylittää edellisen koko vuoden kokonaismäärät.
Aasia
Pienet lainamarkkinat ohittavat Yhdysvaltoja ja Eurooppaa, ja alueen Japanin ulkopuolella sijaitsevat pankit nauttivat parhaista vuosistaan, ja niiden myynti kasvoi syyskuuhun mennessä 40 % vuodentakaiseen verrattuna Bloombergin keräämien tietojen mukaan.
Kiinan korkeatuottoiset dollarilainat ovat saavuttaneet suurimman viikoittaisen tappionsa maaliskuun jälkeen ja rajoittivat seitsemännen perättäisen neljännesvuosittaisen laskun, kun kehittäjä CIFI:n aiheuttamat velkahuolit laskivat.
Intian päämarkkinat olivat hitaita perjantaina, kun lainanottajat ja sijoittajat odottivat uutta korkopäätöstä maan keskuspankilta.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/credit-market-moves-toward-breaking-173801475.html