CPI, PPI ja PCE – Mitä eroa on Yhdysvaltain inflaatiomittauksissa?

Viimeaikainen inflaatio on kiinnittänyt kaikkien huomion. Tämä sisältää osake- ja joukkovelkakirjamarkkinat sekä Yhdysvaltain keskuspankin (Fed). Mutta useiden eri aikoina julkaistujen inflaatiomittareiden ja lukuisten kolmikirjaimien lyhenteiden ansiosta – miten voit tulkita viimeisimpiä hallituksen inflaatiolukuja?

Tässä tarkastellaan Yhdysvaltojen tärkeimpiä inflaatiomittareita ja niiden yhtäläisyyksiä ja eroja sekä uudempia trendejä inflaatiotietojen nousussa.

Mikä on inflaatio?

Ensinnäkin on hyödyllistä tarkastella, mitä inflaatio mittaa. Se on muuttaa hinnoissa tietyn ajanjakson, tyypillisesti kuukauden tai vuoden, aikana.

Se voi auttaa ajattelemaan tätä painosi analogian avulla. Inflaatio ei ole kuin painosi mittaamista suoraan, vaan sitä, kuinka paljon painosi muuttuu. Joten inflaatio ei kerro sinulle, että painat 170 kiloa, vaan että olet lihonut 5 kiloa viimeisen vuoden aikana.

Tämä tarkoittaa, että inflaatiotiedot kertovat meille, nousevatko vai laskevatko hinnat ja kuinka nopeasti. Voit luultavasti nähdä, että inflaatio on myös sarja, jossa on vahva trendikomponentti. Palatakseni esimerkiksi painoesimerkkiin, jos lihot viisi kiloa tammikuussa, niin ellei jokin muutu, sinulla on valitettavasti edelleen nuo viisi kiloa loppuvuoden ajan.

Tämä on yksi syy, miksi inflaatio on tällä hetkellä korkea, hinnat ovat nousseet paljon viimeisen 12 kuukauden aikana, ja vaikka uusia tietoja tulee sarjaan tasaisemmilla hinnoilla, hintojen odotetaan pysyvän korkeina vielä jonkin aikaa, koska edellisen kuukauden vaikutukset sisältyvät edelleen inflaatioon. sarja.

Inflaatiota kuvataan tyypillisesti vuositasolla, joten jos inflaatio on 8 % syyskuussa 2022, hinnat ovat syyskuussa 8 keskimäärin 2022 % korkeammat kuin syyskuussa 2021.

Kuluttajan vs. tuottajan kustannukset

Sitten yksi inflaatiotietojen perustavanlaatuisista eroista on se, kenelle hintoja mitataan. Kuluttajahintaindeksi (CPI) ja henkilökohtainen kulutusmeno (PCE) mittaavat kulutushyödykkeiden ja -palvelujen kustannuksia. Sen sijaan tuottajahintaindeksi (PPI) mittaa tuottajien, kuten yritysten, kustannuksia. PPI:tä kutsuttiin kerran tukkuhintaindeksiksi (WPI), joka voi olla yksinkertaisempi kuvaus siitä, mitä se mittaa – kokonaishintoja kuluttajahintojen sijaan.

Mikä tekee PPI:stä ainutlaatuisen

Tämä tekee PPI-tiedoista jonkin verran ainutlaatuisia. Se kertoo meille, kuinka hinnat muuttuvat ensisijaisesti yrityksille, ei kuluttajille. Monet taloustieteilijät ajattelevat, että koska tuottajat ovat aikaisemmassa toimitusketjussa, PPI-inflaatio voi olla johtava inflaation indikaattori.

Jos esimerkiksi teräksen hinnat nousevat tai laskevat, se voi näkyä ensin PPI-inflaatiossa ja sitten tämä hinta siirtyy kuluttajille seuraavina viikkoina tai kuukausina, kun he ostavat terästä sisältäviä lopputuotteita ja -palveluita. Vaikka tässä on vaikutusta, tutkimuksen mukaan että suhde on heikompi kuin saatat odottaa.

Yksi syy tähän on se, että yritykset lisäävät marginaalia saadakseen voittoa, ja nämä marginaalit muuttuvat ajan myötä ja vaikuttavat kuluttajien maksamiin hintoihin. Vaikka marginaalimuutokset eivät näy PPI-tiedoissa, ja niillä voi olla suuri merkitys kuluttajille.

PPI on hyödyllinen mitta Yhdysvaltain taloudessa ja antaa hyödyllisiä näkemyksiä. Silti se on hieman poistettu hinnoista, joita kuluttajat todellisuudessa maksavat nykyään.

CPI vs. PCE-inflaatio

Sitten meillä on kaksi yleisintä kuluttajien maksamien hintojen mittaa. Rahoitusmarkkinoiden näkökulmasta kuluttajahintaindeksin inflaatio julkaistaan ​​aiemmin kuukaudessa edellisen kuukauden osalta, joten se saa usein hieman enemmän huomiota.

PCE-inflaatio julkaistaan ​​muutamaa viikkoa myöhemmin, joten se on usein vähemmän yllätys kuin PPI. CPI-tiedot on jo julkaistu samalle kuukaudelle, kun näemme PCE-luvut.

Korkean tason näkökulmasta nämä kaksi toimenpidettä ovat melko samanlaisia. Voit nähdä tuoreen vertailun sarjasta tätä ja erot ovat historiallisesti olleet melko pieniä. Siitä huolimatta PCE-inflaatio on yleensä hieman alhaisempi kuin kuluttajahintainflaatio. Erot kannattaa huomioida.

Laajuuserot

Kuluttajahintainflaatio mittaa kustannuksia, jotka kuluttajat maksavat suoraan. PCE-inflaatio sisältää myös kuluttajille tarkoitetut palvelut, joista muut maksavat kuluttajien puolesta, kuten työnantajat tai voittoa tavoittelemattomat yhteisöt.

Yleisin tämän selittämiseen käytetty esimerkki on terveydenhuoltokustannukset. CPI mittaa vain kuluttajien omat terveydenhuollon kustannukset, kun taas PCE mittaa muiden, kuten työnantajien, maksamia terveydenhuoltopalveluita kuluttajille.

Painoerot

Ehkä suurin haaste inflaatiota määritettäessä on se, kuinka eri hintoja painotetaan keskimääräisen inflaation saavuttamiseksi. CPI ja PCE tekevät tämän eri tekniikoilla. CPI käyttää kulutusmenotutkimuksia määrittääkseen, mitä kotitaloudet ostavat. PCE käyttää NIPA-tietoja siitä, mitä yritykset ovat myyneet kuluttajille.

Urbaani vs. ei

CPI mittaa hintoja kaupunkien kuluttajille, kun taas PCE sisältää kaikki hinnat, sekä kaupunkien että maaseudun.

Indeksirakenteen erot

CPI käyttää Laspeyresin kaavaa ja PCE käyttää Fisherin kaavaa inflaatiomittareiden muodostamiseen. Yleensä PCE:n kaavaa pidetään parempana. On nopeampaa havaita muutokset siinä, mitä ihmiset ostavat.

Muista kuitenkin, että CPI ilmestyy aikaisemmin, joten se saa silti paljon huomiota. Myös historiallisten tietojen tarkastelussa nämä erot ovat erittäin mielenkiintoisia tilastotieteilijöille, mutta niillä ei ole tapana muuttaa raportoituja tietoja kovin paljon.

Kuluttajahintaindeksin menetelmä on kuitenkin nopeampi ja yksinkertaisempi, sillä eri erien kulutus pysyy vakiona tietyn ajanjakson, tyypillisesti 1-2 vuoden ajan. Tämä voi tarkoittaa, että kuluttajahintaindeksitiedot voivat liioitella inflaatiota, koska ne tunnistavat hitaammin kuluttajien korvauksia.

Jos esimerkiksi banaanien hinta nousi 20 dollariin, on melko todennäköistä, että useimmat kuluttajat ostaisivat paljon vähemmän banaaneja ja siirtyisivät ostamaan enemmän omenoita tai muita hedelmiä. PCE-tiedot nousisivat teoriassa tämän kuukauden aikana, kun banaanien myynti laskisi. CPI-indeksi kuitenkin muuttuisi vasta seuraavan painotuksen päivityksen yhteydessä, joka voi olla 1 tai 2 vuoden päässä. Tämä on yksi syy, miksi kuluttajahintainflaatio voi olla hieman korkeampi kuin CPE-inflaatio keskimäärin.

rakeisuus

Jos haluat perehtyä hintakehityksen yksityiskohtiin. CPI voi itse asiassa tarjota enemmän väriä. Kuluttajahintaindeksi esittelee eri tuotteiden ja palvelujen hintamuutokset melko yksityiskohtaisesti. Tämä tarkoittaa, että jos haluat tietää maapähkinävoin kuukausittaisen hinnanmuutoksen, se on haudattu CPI-raportin sivuille.

Sitä vastoin PCE-inflaatiotiedot ovat korkeammalla tasolla. Tällä on merkitystä, jos haluat purkaa inflaation trendejä talouden eri osissa ymmärtääksesi paremmin hintamuutoksia tai keskittyä tiettyjen tuotteiden tiettyihin hintatrendeihin.

Kumpi on parempi PCE vai CPI?

Fed pitää parempana PCE-tietoja laajempana ja vankempana inflaation mittarina. PCE päivittää painotuksia useammin, sisältää kaupunki- ja maaseutuhinnat ja kattaa kuluttajien puolesta ostetut tuotteet sekä kuluttajat suoraan ostamat tavarat ja palvelut.

Nämä kaksi mittaria ovat kuitenkin historiallisesti melko samankaltaisia, vaikka CPI-indeksillä on usein taipumus nousta hieman korkeammalle, ja vaikka PCE-luvut saattavat olla vahvempia, CPI ilmestyy viikkoja aikaisemmin, mikä merkitsee paljon rahoitusmarkkinoiden kannalta. CPI sisältää myös tarkempaa tietoa hinnanmuutoksista, joista voi olla apua, jos haluat perehtyä asiaan.

Nyt lähetetty

Lopuksi meillä on viimeaikainen trendi nyt-lähetyksessä. Vaikka inflaatiotiedot julkaistaan ​​yleensä melko pian edellisen kuukauden päätyttyä, nyt lähettäminen voi olla vieläkin nopeampaa.

Sen sijaan, että odotat CPI:n kertovan sinulle, mitkä kaasun hinnat olivat muutaman viikon kuluttua tosiasiasta, voit tietysti katsoa verkossa heti ja selvittää. Koska niin paljon hintatietoja on nyt verkossa joko Amazonissa tai muualla, innovatiiviset palvelut voivat vain kaapata nämä tiedot ja näyttää, missä hinnat liikkuvat reaaliajassa.

Tästä lähestymistavasta saattaa puuttua PCE-mallien tilastollinen hienostuneisuus ja se voi olla läpinäkymätön, mutta se enemmän kuin kompensoi sen tarjoamalla välittömän näkemyksen siitä, mitä tapahtuu, ja se on melko tarkka.

Cleveland Federal Reserve tarjoaa inflaatiota varten nykyisen palvelun, jota päivitetään päivittäin ja joka löytyy tätä. Nämä nyt-lähetykset voivat olla melko hyviä ja antavat kohtuullisen signaalin siitä, mihin hinnat voivat olla menossa.

Mikä on paras inflaatiomittari?

Kaikilla inflaatiomittareilla on tarjottavaa. Nowcastit voivat antaa varhaisen signaalin inflaatiotrendeistä lähes reaaliajassa. PCE-inflaatio on luultavasti vahvin inflaatiomittari kokonaisuudessaan. Kuluttajahintaindeksitiedot julkaistaan ​​kuitenkin aikaisemmin ja ovat harvoin liian erilaisia, joten kuluttajahintaindeksistä on apua hahmotettaessa näkemystä siitä, missä inflaatio kehittyy nopeammin.

Sitten PPI mittaa hintoja yrityksille, mikä on aivan eri aihe, mutta liittyy varmasti. Tämä voi tarjota hyödyllisiä näkemyksiä talouden hintakehityksistä.

Kaikilla eri inflaatiomittareilla on käyttötarkoituksensa. Yksi asia, jonka voimme sanoa, on, että Fed haluaisi niiden kaikkien olevan nykyistä alhaisempia.