CPI-inflaatio on vihdoin laskussa; Hyviä ja huonoja uutisia Dow Jonesille

Kuluttajahintainflaatio on vihdoin ylittänyt huippunsa, saamme varmasti tietää keskiviikkoaamuna. Laskevat kaasun hinnat, vähittäiskaupan alennukset, palautus netin deflaatio ja toimituskulujen romahdus viittaavat siihen, että kesäkuun 40 vuoden korkeimmasta 9.1 prosentin inflaatiosta on tulossa melko nopea vetäytyminen.

X

Yhdistelmä inflaation huipusta ja Federal Reserve -pankin huipusta irtaumisesta on ollut karhumarkkinoiden vastalääke. Kesäkuun puolivälistä lähtien jyrkän nousun jälkeen Dow Jones ja S&P 500 ovat molemmat nousseet karhumarkkinoiden alueelta. Vain Nasdaqin tappio ylittää edelleen 20 %:n laskumarkkinakynnyksen.

Mutta perjantain vahva työllisyysraportti on hillinnyt nousua. Voiko inflaatiovauhti antaa sille uuden hypyn?

Kuluttajahintaindeksin inflaatioennuste

Wall Streetin ekonomistit odottavat kuluttajahintaindeksin nousevan 0.2 % heinäkuussa kesäkuun 1.3 % nousun jälkeen. Vuotuinen inflaatiovauhti hidastuu 8.7 prosentista 9.1 prosenttiin.

Perusinflaation, joka ei sisällä elintarvikkeiden ja energian hintoja, ei kuitenkaan odoteta juurikaan hidastuvan. Ydin kuluttajahintaindeksin nähdään nousevan 0.5 % kuukaudessa kesäkuun 0.7 % nousun jälkeen. Perusinflaation odotetaan kiihtyvän 6.1 prosenttiin 5.9 prosentista, ja asumiskustannusten nousu on tärkein tekijä.

Inflaatio-odotukset

Silti kokonaisinflaatio ei ole laskemassa, vaan myös inflaatio-odotukset laskevat. New Yorkin keskuspankin maanantaina julkaisemassa kuluttajien odotuksia koskevassa kyselyssä todettiin, että inflaatio-odotuksen mediaani kolmen vuoden kuluttua putosi 3.2 prosenttiin edellisen kuukauden 3.6 prosentista. Viiden vuoden inflaatio-odotukset hidastuivat 2.3 prosentista 2.8 prosenttiin.

Päättäjille tärkeä syy on se, että inflaatio tunkeutuu kuluttajapsykologiaan vaikuttaen ostokäyttäytymiseen ja jopa palkankorotusten neuvottelemiseen. Mitä enemmän inflaatio juurtuu, sitä vaikeampaa Fedin on kitkeä juurista.

Kun on merkkejä siitä, että kuluttajat ovat yhä vähemmän huolissaan pysyvästi korkean inflaation näkymistä, Fed tuntee vähemmän tarvetta nopeuttaa koronnostoja.

Ei enää Fed Forward -opastusta

Fedin puheenjohtaja Jerome Powell sanoi jo 27. heinäkuuta, että poliittiset päättäjät keskeyttivät eteenpäin suuntaamisen. He käyvät tapaamis kerrallaan ja päättävät sopivan käytäntöasetuksen uusimpien tietojen perusteella. Mikä on muuttunut? Kun Fedin ohjauskorko lähenee neutraalia tasoa ja suuntaa kohti rajoittavaa aluetta, päättäjillä on taipumus siirtyä asteittain. Näin on erityisesti siksi, että talouden heikon merkit ovat levinneet asumisesta kulutusmenoihin yritysten kiinteisiin investointeihin.

Seuraava Fedin koronnosto: 50 vai 75 peruspistettä?

Tällä hetkellä Wall Street näkee 67.5 %:n todennäköisyys uudelle 75 pisteen koronnostolle kun Fed seuraavan kerran muuttaa politiikkaa 21. syyskuuta. Nämä kertoimet nousivat perjantain odottamattoman kuuman työraportin jälkeen.

Tässä on hyvä uutinen: Suuremman muutoksen todennäköisyys voi olla liioiteltu.

Päätös nostaa 75 peruspistettä kussakin kahdessa edellisessä Fedin kokouksessa "johtui nousevista inflaatio-odotuksista, jotka ovat sittemmin laskeneet ratkaisevasti", kirjoitti Jefferiesin pääekonomisti Aneta Markowska.

Lisäksi odotamme toisen pehmeän CPI-raportin ennen kuin keskuspankki kokoontuu syyskuun puolivälissä. Tässä vaiheessa Markowska näkee elokuun hintojen supistuvan 0.2 % heinäkuuhun verrattuna energian hintojen jatkuessa laskussa.

Fedin painopiste siirtyy takaisin perusinflaatioon

Kun öljyn hinta nousi edelleen, Powell näytti vähättelevän Fedin tavanomaista keskittymistä ydinhintoihin sanoen, että käsite oli vieras kotitalouksille, jotka kamppailevat inflaation kanssa.

Nyt kun öljyn hinta laskee, Powell keskittyy jälleen ydininflaatioon. "Ydininflaatio ennustaa paremmin tulevaa inflaatiota", Powell sanoi tiedotustilaisuudessaan 27. heinäkuuta.

"Tuotteiden perusinflaation pitäisi myös hidastua tulevina kuukausina, kun otetaan huomioon ylivoimaiset todisteet toimitusketjun paineiden helpottamisesta", Markowska kirjoitti. Hän kuitenkin odottaa peruspalvelujen inflaation "pysyvän tahmeana asunto- ja työmarkkinoiden kireyden tukemana".

Asumisen ja sairaanhoidon johtaman työministeriön mukaan muiden kuin energiapalvelujen eli ydinpalvelujen osuus kuluttajien budjeteista on 57 prosenttia. Näiden luokkien inflaatio oli kesäkuussa 30 vuoden korkeimmillaan 5.5 %.

Taantuman ilmapiiri syvenee Yhdysvaltain taloudessa: IBD/TIPP

Kaksi talouspolkua työpaikkojen jälkeen -raportti

Alkuperäinen Dow Jonesin reaktio heinäkuun työllisyysraporttiin oli vaimea, osittain siksi, että markkinat odottivat tällä viikolla pehmeää kuluttajahintainflaatiodataa. Sen jälkeen toivottu Fedin käänne näyttää kuitenkin kauempana. Raportista käy selvästi ilmi, että työmarkkinat ovat kireät kuin rumpu. Jos palkkaaminen on todella yhtä vahvaa kuin raportoitu 528,000 XNUMX työpaikkaa saa sen näyttämään, sitten Fedillä on tehtävänsä sen eteen.

Deutsche Bankin taloustieteilijät sanovat, että työllisyysluvut "vahvistavat edellä mainittua konsensusvaatimustamme 4.1 prosentin terminaalisyötetyistä rahastoista, johon markkinat näyttävät nyt heräävän".

Toinen mahdollisuus on, että työtiedot ovat liioittelemalla työmarkkinoiden vahvuutta. Työministeriön kotitaloustutkimuksen mukaan työssäkäyvien määrä on laskenut 168,000 1.68:lla viimeisen neljän kuukauden aikana, vaikka työnantajatutkimuksen mukaan uusia työpaikkoja on XNUMX miljoonaa.

Mutta vaikka työmarkkinat olisivatkin heikommat kuin miltä näyttää, ei ole mitään syytä epäillä työpaikkaraportin viittausta työmarkkinoiden äärimmäisen kireäksi. Jos näin on, palkkapaineet ja perusinflaatio voivat hiipua hitaammin. Fed voi lopettaa kiristyksen aikaisemmin, mutta leikkausnopeuksien kääntyminen ja taseen kiristyksen lopettaminen voi viedä hetken.

Dow Jones -ralli pitoon?

Perjantain työpaikkaraportin jälkeen rahoitusmarkkinat hinnoittelevat vielä yhden neljännespisteen koronnoston 3.5–3.75 %:iin ensi vuoden alkuun mennessä. Vuoden 2023 puoliväliin mennessä rahoitusmarkkinoiden todennäköisyys kallistuu kohti helpompaa politiikkaa. Mutta korkeampi terminaalin liittovaltion rahastokorko tekee pehmeän laskun tiestä entistä hankalamman. Se viittaa korkeampiin kertoimiin, että Fed ylittää, mikä aiheuttaa taantuman ja tulosten menettämisen.

Tiistaina Dow Jones putosi 0.2 % ja S&P 500 0.4 %. Viime viikkoina paremmin menestynyt Nasdaq antoi 1.2 prosenttia takaisin.

Voimakkaan rallin jo järjestämisen jälkeen voi kestää joitakin pehmeitä ydininflaatiolukemia, jotta härät syttyvät uudelleen.

SAATAT PITÄÄ MYÖS:

Uusi osakkeiden takaisinostovero: mitä se tarkoittaa Applelle ja S&P 500:lle

Paras ostettavissa ja katsottava kasvu

Liity IBD Live -palveluun ja opi ammattilaisten suosituimpia kaavionluku- ja kaupankäyntitekniikoita

Kuinka ansaita rahaa varastoissa 3 yksinkertaisessa vaiheessa

Chip Sell Off iskee markkinoille inflaatiotietojen vuoksi