Costcon halvat kaasun hinnat ovat suuri hitti

Tämän vuoden jyrkästi korkeampi bensiinin myynti heijastelee korkeampia hintoja ja määriä. Yritys on yksi maan suurimmista bensiinimyyjistä, noin 17 miljoonaa gallonaa päivässä eli noin 5 % Yhdysvaltain markkinoista.

Costcon äskettäisessä tulosneuvottelupuhelussa 26. toukokuuta yhtiön sijoittajasuhdepäällikkö Robert Nelson sanoi, että Costco on nähnyt myytyjen gallonoiden prosentuaalisen kasvun "korkeista teini-ikäisistä 20-vuotiaisiin" verrattuna alan keskiarvoon 1 %. 2 % kasvua.

Varastoklubista on tullut yksi maan menestyneimmistä jälleenmyyjistä korkealaatuisten päivittäistavaroiden ja muiden perushyödykkeiden alhaisten hintojen ansiosta. Bensiini on osa tätä arvolupausta.

 Nelson sanoi, että Costcon asiakkaat, jotka maksavat 60 dollaria vuodessa perusjäsenyydestä, voisivat säästää jopa 1 dollaria gallonalta suhteessa huoltoasemeihin. Se on luultavasti äärimmäinen säästö verrattuna korkeahintaisiin jälleenmyyjiin. Barclaysin analyytikko Karen Shortin huhtikuussa tekemässä tutkimuksessa 15 suurkaupunkialueella Costcon kaasunsäästöt olivat keskimäärin 37 senttiä gallonalta valtakunnallisesti verrattuna eri metropolialueen keskiarvoihin.

Unionin NJ:n Costcon asemalla viime torstaina säästöt olivat pienemmät, 16 senttiä gallonalta. Costco myi tavallista kaasua 4.839 dollarilla gallonaa kohti verrattuna 4.999 dollariin paikallisilla merkkihuoltoasemilla, kuten Valero ja Sunoco.

"Bensiini on tärkeä, mutta ei ainoa Costcon uskollisuuden ja liikenteen kasvun ajuri", kertoi Evercore ISI:n vähittäismyyntianalyytikko Greg Melich. Barron n sähköpostissa. Kaasun osuus Costcon tämän vuoden myynnistä voisi olla 14 prosenttia, kun se vuonna 9 oli 2021 prosenttia.

Yhtiön 463 dollarin osakkeisiin on viime viikkoina kohdistunut paineita muiden vähittäiskauppiaiden ohella, ja ne putosivat 24 % huhtikuun huipusta 612 dollarista. Osakkeen hinta/tulossuhde on kuitenkin yksi suurimpien vähittäiskauppiaiden korkeimmista, sillä sen kuluvan tilikauden ennustettu tulos on 38-kertainen, mikä on kaksinkertainen Targetin (TGT) ja

Walmart

(WMT).

Korkea P/E-suhde heijastelee Costcon vahvana jatkunutta myynnin kasvua, suurta jäsenuskollisuutta ja erittäin alhaisista hinnoista johtuvaa laajaa vallihautaa sen liiketoiminnan ympärillä. Yhtiö teki maalin pandemian aikana, kun kuluttajat hankkivat tarvikkeita, ja se on säilyttänyt tämän vauhdin jäsenten kanssa, jotka ovat nyt innokkaita säästämään, kun inflaatio puristaa kotitalouksien budjetteja.

"Kaasu on äärimmäinen suuri volyymi, joka kääntyy erittäin nopeasti", Costcon Galanti kertoo. Barron n. – Jokaista 100 tankkinsa täyttävää ihmistä kohden noin 50 tulee ostoksille. Ymmärrämme, että useimmat niistä eivät ole vähittäiskauppoja, mutta vaikka niitä olisi yksi tai kaksi, se on merkityksellistä.

Keskimääräinen huoltoasema Yhdysvalloissa saa polttoainetoimituksen XNUMX–XNUMX päivän välein. "Kääntelemme kaasua melkein päivittäin. Itse asiassa jotkut huoltoasemat täyttyvät kolme tai neljä kertaa päivässä, Galanti kertoi Barron'sille.

Tämä tarkoittaa, että säiliöautojen on tultava Costcon asemille keskimäärin kerran päivässä – ja useammin suurivolyymiasemilla – täyttämään maanalaisia ​​säiliöitä. Huoltoaseman bensiinisäiliössä on tyypillisesti 30,000 40,000 - XNUMX XNUMX gallonaa. Galanti sanoi, että joillakin Costco-asemilla on kuusi neljän pumpun kenttää. Kun Barron n vieraili Unionissa, NJ:ssä Costcon asemalla, säiliöauto purki kaasua, kun jäsenet asettuivat jonoon pumppujen luo.

Costcon jäsenyyden uusimisprosentti jatkaa nousuaan ja saavutti ennätystason 92 % viimeisellä neljänneksellä Yhdysvalloissa ja Kanadassa. Sillä on 64 miljoonaa jäsentä.

"Costcon äärimmäisen arvon tarjonta on houkuttelevampi kuin koskaan laajalle levinneen inflaation keskellä, ja ylemmän tulotason ostajalla on varaa kuluttaa", Melich kirjoitti äskettäin. Hänellä on Outperform-luokitus ja 540 dollarin hintatavoite osakkeesta.

Costcolla oli 636 huoltoasemaa maailmanlaajuisesti viimeisimmän tilikauden lopussa. Yhdysvalloissa noin 90 prosentissa sen 574 varastosta on huoltoasemia. Keskimääräinen Costcon huoltoasema saa reilusti yli 2,000 12 asiakasta päivässä, jotka ostavat keskimäärin noin XNUMX gallonaa käyntiä kohden.

Jos jäsen ostaa 500 gallonaa kaasua vuodessa, se säästää 175 dollaria 35 sentin gallonan erolla verrattuna huoltoasemiin. Vaikka jäsen ostaisi 250 gallonaa vuodessa, pelkkä kaasu voi tehdä 60 dollarin vuosijäsenyydestä kannattavan. "Jos asut vauraalla esikaupunkialueella, jossa on kaksi huoltoasemaa, säästät enemmän, koska he todella pitävät siitä kiinni", Galanti sanoo. Hän lisää, että Costco-kaasu on samaa laatua – Tier One – kuin merkkihuoltoasemien tuote.

Costco, toisin kuin spekuloidaan, ei myy kaasua alle omakustannushinnan. Galantin mukaan marginaali on alle yhtiön kokonaisbruttokatteen, joka oli viimeisellä neljänneksellä noin 10 prosenttia. Scot Ciccarelli, analyytikko

Truisti
,
on arvioinut, että Costcon kaasumarginaalit ovat ykkösnumeroisia.

Costco on saavuttanut suuria vähittäiskauppiaita parhaita tuloksia, kun kuluttajat kerääntyvät sen myymälöihin saadakseen elintarvikkeita, bensiiniä, paperituotteita, vaatteita, viiniä, kirjoja ja odottamattomia löytöjä alhaisimpien hintojen vuoksi. Se luo aarteenetsintätunnelman.

Costcon myynti Yhdysvalloissa saman myymälän toukokuun alussa päättyneellä neljänneksellä kasvoi lähes 11 % ilman bensiiniä ja 16.6 % ilman bensiiniä. Sitä vastoin samojen myymälöiden myynti Walmartissa ja Targetissa kasvoi noin 3 % viimeisellä neljänneksellä. Costcon osakekohtainen tulos kasvoi 11 % katsauskaudella.

Costco pystyy tuottamaan voittoa luultavasti alan pienimmällä bruttokatteella. Walmartin osuus on sen sijaan noin 25 prosenttia. Tämä kuvastaa Costcon vähäistä kustannusrakennetta, varastomuotoa ja vähäistä myymälävarkautta. Costco saa suurimman osan voitoistaan ​​jäsenmaksuista, ja myymälöiden liikevoittoprosentti on vain 1.5.

Costcon alhaiset katteet – mitään ei ole korotettu yli 15 % kustannuksia korkeammalle – tekevät sen hinnoista lähes mahdotonta kilpailijoille alittaa kannattavasti. Tämä on luonut yhden vähittäiskaupan parhaista liiketoimintamalleista.

Kirjoita Andrew Barylle osoitteessa [sähköposti suojattu]