CNBC Fed Survey ennustaa aggressiivisempaa Fedia, mutta parempaa talouskasvua

CNBC Fed Survey osoittaa, että markkinoiden odotukset ovat muuttuneet aggressiivisiksi Federal Reserven politiikan kiristämisen suhteen tänä ja ensi vuonna, ja vastaajat haluavat useita koronnostoja ja taseen merkittävää supistumista.

Samaan aikaan talouden näkymät ovat itse asiassa parantuneet.

Ensimmäinen nousu nähdään nyt vakaasti maaliskuussa verrattuna joulukuun kyselyn kesäkuun odotuksiin. Vastaajat odottavat 3.5 koronnostoa tänä vuonna, mikä osoittaa, että kolmesta on sovittu, mutta keskustelua käydään siitä, onko olemassa neljäs. Puolet 36 vastaajasta näkee tänä vuonna kaksi tai kolme vaellusta ja puolet neljä tai viisi.

Ensi vuonna on odotettavissa kolme lisävaellusta. Tämä tekee ennusteesta rahastokoroksi tänä vuonna hieman yli 1 % verrattuna nykyiseen noin nollaan, 1.8 %:iin vuonna 2023 ja päätekoroksi, eli vaellussyklin päätepisteeseen, 2.4 %:iin maaliskuussa 2024.

"Fed on kääntynyt potilaasta paniikkiin inflaatiosta ennätysajassa", Grant Thorntonin pääekonomisti Diane Swonk kirjoitti vastauksena kyselyyn. "Tämä lisää riskiä, ​​että politiikassa tehdään virhe, varsinkin kun otetaan huomioon nykypäivän monimutkainen inflaatiodynamiikka."

Keskuspankin kaksipäiväinen kokous päättyy keskiviikkona, jolloin sen odotetaan antavan lisää vihjeitä siitä, milloin se nostaa korkoja ja aloittaa taseen supistamisen. Puheenjohtaja Jerome Powell puhuu myös tiedotusvälineille.

Taseen vuoto alkaa heinäkuussa, paljon aikaisemmin kuin viimeinen kysely, joka sidoi alkuun marraskuussa. Vaikka keskuspankki ei ole vielä laatinut suunnitelmaa taseen vuotamisesta, tässä on ensimmäinen katsaus siihen, kuinka vastaajat uskovat sen tapahtuvan: 

• 380 miljardia dollaria poistuu 9 biljoonan dollarin taseesta tänä vuonna ja 860 miljardia dollaria vuonna 2023.
• Kuukausittainen 73 miljardin dollarin vuotonopeus on lopulta paljon nopeampi kuin viimeinen vuoto vuonna 2018, mutta Fed siirtyy tähän kuukausittaiseen tahtiin.
• Yhteensä 2.8 biljoonaa dollaria eli noin kolmannes taseesta kolmen vuoden aikana.

Useimmat tukevat sitä, että Fedin supistaa asuntolainasalkkua ennen Treasurysiä, antaa lyhytaikaisten Treasury-rahastojen valua ennen pitkäaikaisia ​​ja vain pienentää tasetta jättämällä korvaamatta erääntyviä arvopapereita suoran omaisuuden myynnin sijaan.

"Sijoittajat aliarvioivat rahoitusjärjestelmän riskejä", sanoi Chad Morganlander, Stifel Nicolausin salkunhoitaja. ”Likviditeetin aalto ja nollakorkopolitiikka ovat vääristäneet kaikkia markkinoita. Federal Reserven olisi pitänyt muuttaa politiikkaa vuosi sitten.

91 % vastaajista sanoo, että Fed on merkittävästi tai jonkin verran myöhässä inflaation hillitsemisessä.

"Fedin tulisi aluksi nostaa korkoja aggressiivisesti, eli aluksi 50 bps, jotta se voi hidastaa myöhemmin, kun/jos toimitusketjun ongelmat alkavat ratketa ​​itsestään ja inflaatio laskee sen seurauksena", kirjoitti Naroffin puheenjohtaja Joel L. Naroff. Economics LLC, vastauksena kyselyyn.

Vastaajat laskivat osakenäkymiään, mutta vain vaatimattomasti verrattuna siihen, kuinka paljon he paransivat näkemyksiään Fedin koronnostoista. S&P 500:n nähdään päättävän vuoden 4,658 5.6:aan, mikä on 4752 %:n nousu maanantaista. Se on vähemmän kuin joulukuun ennuste 4889. S&P:n ennustetaan nousevan 2023:ään vuonna XNUMX.

CNBC:n riski-hyötysuhde, joka mittaa osakkeiden 10 prosentin nousun tai laskun todennäköisyyttä seuraavan kuuden kuukauden aikana, laski -14:een edellisen tutkimuksen -11:stä. Keskimääräinen 52 prosentin todennäköisyys laskee 10 prosenttia seuraavan kuuden kuukauden aikana, kun taas 38 prosentin nousu on vain 10 prosenttia.

Vaikka Fedin kiristymisen näkymät ovat parantuneet, vastaajien talousnäkymät itse asiassa paranivat. BKT-ennuste nousi tänä vuonna 4.46 prosenttiin, puoli prosenttiyksikköä ja 3.5 prosenttiin vuodelle 2023, eli suunnilleen saman verran. Korkeampi reaali- tai inflaatiokorjattu kasvu tulee inflaatio-odotusten keskellä. Kuluttajahintaindeksin näkymät nostetaan tänä vuonna noin 0.4 prosenttiyksikköä 4.4 prosenttiin ja 3.2 prosenttiin ensi vuonna.

Työttömyysasteen odotetaan laskevan tänä vuonna 3.6 prosenttiin nykyisen 3.9 prosenttiin verrattuna. Ensi vuoden taantuman mahdollisuus nousi 23 prosenttiin 19 prosentista, mutta on edelleen keskimäärin. Inflaatio nähdään uhkana nro 1. laajentumiselle, ja 51 % uskoo, että Fedin on nostettava korkotasoa neutraalin yläpuolelle talouden hidastamiseksi.

"Jos olettaen, että pandemia jatkaa väistymistä - jokainen uusi viruksen aalto on vähemmän häiritsevä kuin edellinen - talous on täystyöllisyydessä ja inflaatio lähellä Fedin tavoitetta ensi vuoden tähän aikaan", kirjoitti Moody'sin pääekonomisti Mark Zandi. Analytics.