(Bloomberg) – Yhdysvaltain osakkeita lähes keskeytyksettä neljän kuukauden ajan liikkeelle johtanut ostohuima lähenee pistettä, jossa aiemmat elpyvät nousut romahtivat.
Useimmat luetut Bloombergilta
Se on listalla, kun S&P 500:n elpyminen saavuttaa saman puolivälin kynnyksen, joka merkitsi härille tuhoa elokuussa. Viikolla oli myös vuoden ensimmäinen iso isku dip-ostostrategialle, joka on ollut yhtä vahva kuin mikä tahansa vuosi vuodesta 1928 lähtien. Ja varoituksia huutavat joukkovelkakirjat, joiden nouseva työntö oli suojellut osakeuskoisia, jotka olivat vakuuttuneita siitä, että he olivat kestäneet. pahin, mitä Federal Reserve joutui antamaan.
Pettymyksen merkkejä näkyi myös viikkoa aiemmin hedge-rahastoissa, joiden positioiden leikkaus oli Goldman Sachs Group Inc:n tietojen mukaan suurin kahteen vuoteen. S&P 500 -indeksi laski 1.1 % viimeisen viiden päivän aikana, mikä on huonoin viikko sitten joulukuun puolivälin.
Vaikka yksi huono venytys ei todista mitään, se korostaa nousun riskialttiutta, joka on paisuttanut osakekursseja 5 biljoonalla dollarilla samaan aikaan, kun keskuspankkiirit sanovat, että heidän inflaatiokampanjallaan voi olla vuosia jäljellä ja tulos- ja taloustiedot jatkuvat. kraatteriin. Osakkeiden ostaminen tarkoittaa nyt useimpien historiallisten standardien mukaan korkeita arvostuksia lentämistä ja vedonlyöntiä asiantuntevaa luokkaa vastaan, joka on yhtenäinen, koska se on koskaan ollut näkemys, jonka mukaan osakkeet erääntyvät tilille.
"Vuoden ensimmäinen puolisko näyttää todennäköisesti vuoden 2022 alussa alkaneiden koronnostojen vaikutukset, jotka lopulta ruokkivat taloutta", sanoi Tom Hainlin, US Bank Wealth Managementin kansallinen sijoitusstrategi. "Meillä ei olisi paljon luottamusta siihen, että tämä vuoden 2023 alussa nähty ralli on kestävä, ennen kuin näemme koronnostojen vaikutukset reaalitalouteen."
Viikon tappioiden taustalla oli huoli siitä, että Fed saattaa nostaa korkoja yli 5 %, mahdollisesti 6 %:iin kysynnän hidastamiseksi. Kahden vuoden valtion velan tuotto hyppäsi yli 20 peruspistettä yli 4.50 prosenttiin, mikä on suurin viikoittainen nousu marraskuun jälkeen.
Vilkas osakkeiden osto pysähtyi ennen tammikuun tiistaina erääntyvää kuluttajahintaindeksiä, joka valaisee Fedin edistymistä inflaation hillitsemisessä. EPFR Global -tietoihin viitatun Bank of America Corp.:n muistion mukaan Yhdysvaltain osakerahastot vietivät ulos 7.7 miljardia dollaria viikolla 8. helmikuuta välisenä aikana.
Osakkeet aloittivat tänä vuonna vakaasti, ja merkit heikkenevät inflaatiosta ja odotettua parempi neljännen vuosineljänneksen tulos tukivat. Se oli kaikkien karhuvaroitusten edessä, että kova ensimmäinen puoliaika oli luvassa. Meme-osakkeet nousivat päiväkauppiaiden palatessa, kun taas riskialttiit osakkeet, kuten kannattamattomat teknologiayritykset, nousivat, todennäköisesti lyhyeksi myyjien pakotetun kattauksen vauhdittamana. Huolimatta suurten yhtiöiden heikoista voitoista, työpaikkojen leikkausten räjähdys sai aikaan Walt Disney Co:n ja Meta Platforms Inc:n kaltaisten osakkeiden nousua.
Tämän kuun alussa lähes 80 % S&P 500 -osakkeista kävi yli 200 päivän liukuvan keskiarvon. Tällainen markkinoiden leveys herätti muun muassa puheita siitä, että uudet härkämarkkinat olisivat alkaneet.
Osittain vähittäiskaupan väkijoukon vetämänä, jonka pandemian jälkeinen dippiostostrategia osoittautui onnistuneeksi, uuden vuoden pomppiminen on enimmäkseen välittänyt suuresta sysäyksestä käydä kauppaa. Itse asiassa S&P 500 on noussut keskimäärin 0.45 % putoamisen jälkeisenä päivänä, mikä on voimakkaampi elpyminen kuin koskaan vuoden 1928 jälkeen.
"Dip-osto-mentaliteettia ohjaa ajatus, että talouskasvun hidastuessa Fed joutuu muuttamaan politiikkaansa", sanoi Lauren Goodwin, New York Life Investmentsin ekonomisti ja salkkustrategi. "Osta-dip-tarina on sellainen, jonka en itse asiassa odota voittavan tai menestyvän, kun korot ovat edelleen rajoittavalla alueella."
Kun voimat, kuten lyhyt kattavuus tai vähittäiskaupan runsaus, ovat pelissä, kaavioihin luottaminen voi olla vaarallista. Harkitse tunnettua 50 %:n retracement-osoitinta, jota usein mainostetaan lähes idioottivarma merkkinä siitä, että rallilla on jalat. S&P 4,180 -indeksi oli 2. helmikuuta 500 XNUMX:ssa ja pyyhki pois puolet viime vuoden huipusta aallontaan tapahtuneesta laskustaan. Sitten se putosi neljässä kuudesta seuraavasta istunnosta.
Jos vetäytyminen jatkuu, se olisi toinen kerta vuoden aikana, jolloin indikaattori ei täytä laskutustaan. Samanlainen signaali välähti elokuun puolivälissä, mikä herätti toivoa, että pahin oli ohi. Sitten myynti uusiutui ja osakkeet painuivat uusiin pohjalukemiin kahden kuukauden kuluttua.
Ralli, joka nosti S&P 500:n peräti 17 % lokakuun pohjalta, on ollut monella tapaa ristiriidassa pahenevan perusjutun kanssa. Työmarkkinoiden ulkopuolella talous on heikentynyt, minkä osoittavat vähittäiskaupan ja valmistuksen tiedot. Taantumavaroitus joukkovelkakirjamarkkinoilla voimistuu, kun kahden ja 10 vuoden valtionlainojen tuottoero saavuttaa syvimmän inversion neljään vuosikymmeneen.
Lisäksi analyytikoiden arviot Amerikan yritystuloista vuonna 2023 ovat jatkuvasti laskeneet. Lokakuun lopun jälkeen odotetut voitot ovat pudonneet 5 % 220.70 dollariin osakkeelta, Bloomberg Intelligencen keräämät tiedot osoittavat.
Hapan ansiotunnelma voi olla ongelma markkinoilla, kun osakkeet ovat jo kalliita. 18.3-kertaisella voitolla S&P 500:n kerrannainen ylittää 10 vuoden keskiarvon. Indeksin tuotto on laskenut alimmalle tasolle 15 vuoteen, kun se ansaitsee nyt eniten rahaa Fedin koronnostojen jälkeen vuosiin.
Vaikka viimeisin pomppiminen oli päänsärky rahanhoitajille, jotka olivat suurelta osin puolustavassa asemassa, on merkkejä siitä, että harvat ovat halukkaita omaksumaan rallin. Itse asiassa Goldmanin prime-välityksen viime viikolla jäljittämät hedge-rahastot leikkasivat pitkiä omistuksiaan osakkeiden noustessa.
"En usko, että arvostukset tukevat tässä jatkamista", sanoi Harbour Capital Advisorsin salkunhoitaja Jake Schurmeier. "Ja näkisin vähittäiskaupan innostuksen merkkinä siitä, että markkinoille palaa yltäkylläisyyttä, jota myös Fed tulee mielestäni pitämään hieman huolestuttavana, jos talouden perustekijät eivät edelleenkään tue sitä."
–Vildana Hajricin avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/clock-ticking-louder-stock-rally-212410089.html