Cisco ja neljä muuta rasvamarginaaliostoa

Liiketoiminnan tarkoitus ei ole tulo tai kasvu. Se on voittoa. Jos öljyä myydään 80 dollarilla tynnyriltä ja voit ottaa sen maasta 50 dollarilla, sinulla on hyvä bisnes. Jos öljysi on mailin verran veden alla ja maksaa 120 dollaria, sinulla on huono liiketoiminta.

Siksi pidän yrityksistä, joilla on rasvat voittomarginaalit. Säädytöntä voittoa? Hyvä, kirjassani.

Kerran vuodessa tässä sarakkeessa esittelen yrityksiä, jotka erottuvat voittomarginaalillaan (voitto prosentteina myynnistä). Pidän 18 prosentin marginaalia verojen jälkeen loistavana tuloksena. Tässä on viisi osaketta, jotka mielestäni sopivat laskuun.

Cisco SystemsCSCO
on saavuttanut yli 20 prosentin voittomarginaalin verojen jälkeen yhdeksän vuotta peräkkäin. Se on maailman suurin tietokoneverkkoyritys, ja se toimii myös kyberturvallisuuden ja videoneuvottelujen (WebEx) parissa.

Cisco oli ennen sijoittajien rakas. Se listautui pörssiin vuonna 1990, sen arvo nousi yli satakertaiseksi, ja sen markkina-arvo oli maailman korkein vuoden 2000 alussa.

Dot-com-kuplan puhkeamisen jälkeen maaliskuussa 2000 Cisco putosi yli 80 % noin kahdessa vuodessa. Siitä lähtien on ollut pitkä hidas nousu takaisin.

Nykyään osakkeita myydään 16-kertaisella tuotolla – historiallisesti tyypillinen moninkertainen, mutta nykyään keskiarvon alapuolella. (Markkinakerroin on noin 25.)

Pidän tällä hetkellä tonnista öljy- ja kaasuvarastoja, koska uskon alan elpymisen jatkavan vauhtia. Kuten suurin osa sen toimialasta, ConocoPhillipsCOP
tappiollinen vuosina 2015-2017 ja 2020. Mutta viime aikoina sen verojen jälkeinen marginaali on noin 19 %.

Vaikka monet öljy- ja kaasuyhtiöt velkaantuivat teollisuuden laman aikana, ConocoPhillips onnistui säilyttämään kohtuullisen taseen. Tällä hetkellä velka on noin 34 % yhtiön omasta pääomasta. Ja sen osakekurssi vaikuttaa minusta varsin kohtuulliselta, yhdeksänkertaisella tuloksella.

Sovelletut materiaalitAMAT
, jonka kotipaikka on Santa Clarassa, Kaliforniassa, on maailman suurin puolijohteiden valmistukseen käytettävien laitteiden valmistaja. Se on ollut vakaampi kuin useimmat kilpailijat alallaan, ja sillä on ollut voittoa 14 vuoden aikana viimeisten 15 vuoden aikana.

Yhtiö on menossa kuudetta vuotta peräkkäin, ja verojen jälkeinen marginaali on yli 18 prosenttia.

Puolijohdeteollisuuden karhutapaus on, että henkilökohtaisten tietokoneiden myynti on viime aikoina laskenut ja autoissa käytettävien sirujen pulaa aletaan korjata. Uskon kuitenkin, että pitkän aikavälin trendi on edelleen sirujen käytön lisääntyminen.

Teknologiaosakkeet ovat olleet tänä vuonna hampaissa ja erityisesti puolijohdeosakkeet. Sisällytän kuitenkin kolme teknologiaosaketta viiteen suositukseeni tänään. Uskon, että alan verilöyly on liioiteltu ja että teknologiasektorilla on suuri osa Yhdysvaltojen talouden kasvusta ja innovaatiosta.

Texas InstrumentsTXN
, jonka kotipaikka on Dallasissa, on maailman suurin analogisten sirujen valmistaja. Se valmistaa myös mikrokontrollereita ja laskimia. Yhtiö on kasvattanut katteitaan tasaisesti vuodesta 2012 lähtien, ja sen voittomarginaali oli viime vuonna lähes 44 % verojen jälkeen.

Toinen kalusto, joka on ottanut sen leukaan, on BiogenBIIB
, bioteknologian lääkealan yritys. Se on laskenut noin 40 prosenttia viimeisen vuoden aikana.

Sijoittajat innostuivat jonkin aikaa kovasti Biogenin Alzheimerin taudin lääkkeestä, aducanumabista. Kliinisistä tutkimuksista saadut tiedot eivät olleet tarpeeksi vahvoja johtamaan elintarvike- ja lääkeviraston neuvoa-antavaa paneelia suosittelemaan hyväksyntää. Mutta FDA hyväksyi lääkkeen joka tapauksessa, kiistanalainen päätös.

Minusta tuntuu, että sijoittajat keskittyvät liikaa tuohon lääkkeeseen eivätkä anna Biogenille tarpeeksi kunniaa muulle lääkevalikoimalleen.

Levy

Ennen tätä päivää olin kirjoittanut 12 kolumnia tästä aiheesta. Suositusteni keskimääräinen 12 kuukauden tuotto on ollut 18.2 % verrattuna Standard & Poor's 14.8 Total Return -indeksin 500 prosenttiin. Kahdeksan sarakkeesta 12 on osoittanut voittoa, mutta vain kolme päihitti indeksin.

Muista, että sarakkeeni tulokset ovat hypoteettisia, eikä niitä pidä sekoittaa asiakkailta saamiini tuloksiin. Myöskään menneisyys ei ennusta tulevaisuutta.

Vuoden takaiset rasvamarginaalisuositukseni laskivat 13.7 %, mikä on hieman huonompi kuin Standard & Poor's 12.2:n 500 %. Magnolia Oil & Gas (MGY) menestyi hyvin, mutta Quidel Ortho QLED
ja T. Rowe Price Groupin (TROW) tappiot olivat suuria.

Paljastus: Omistan Texas Instrumentsin henkilökohtaisesti ja melkein kaikille asiakkailleni. Minulla on ConocoPhillips ja Applied Materials yhdelle tai useammalle asiakkaalle. Hallitsemani hedge-rahasto omistaa osto-optioita Cisco Systemsissä.