Kiinan omaisuusongelmat levisivät aikoinaan terveille kehittäjille, kuten Shimao

PEKING - Yksi Kiinan terveimmistä kiinteistökehittäjistä on raportoitu laiminlyöneen maksunsa, mikä on merkki siitä, kuinka paljon velkaantuneella alalla on edessään lisää tuskaa.

Shimao Groupin osakkeet putosivat hetkeksi yli 17 % perjantaina sen jälkeen, kun Reuters ilmoitti, että kiinteistökehittäjä ei pystynyt maksamaan täysimääräistä lainaa takaisin. Yhtiön tytäryhtiö ilmoitti myöhemmin hakemuksessaan, että se neuvottelee maksun ratkaisemiseksi. Osakkeet sulkivat yli 5 % alempana Hongkongissa, kun taas useimmat suuret kehittäjät kirjasivat päivän nousun.

Kiinan massiivinen kiinteistöteollisuus on joutunut paineen alla Pekingin pyrkiessä vähentämään kehittäjien riippuvuutta velasta kahden viime vuoden aikana. Globaalit sijoittajat ovat viime kuukausina keskittyneet pääasiassa China Evergranden kykyyn maksaa takaisin velkansa ja mahdollisiin heijastusvaikutuksiin Kiinan talouteen.

Viime kuukausina myös muutama muu kehittäjä on alkanut raportoida taloudellisista rasituksista. Mutta Shimaon ongelmat erottuvat.

"Syy, miksi markkinat ovat hieman huolestuneempia tästä tapauksesta verrattuna muihin vaikeuksiin joutuneisiin kehittäjiin, on se, että Shimaoa pidetään … suhteellisen terveenä nimenä", Gary Ng, Natixisin Aasian ja Tyynenmeren taloustieteilijä sanoi. puhelinhaastattelussa perjantaina.

Hän huomautti, että Shimao täytti kaikki kolme Pekingin päävaatimusta kehittäjien velkatasolle - niin sanotun "kolmen punaisen viivan" politiikan, joka asettaa velkaa rajoituksia suhteessa yrityksen kassavirtoihin, varoihin ja pääomatasoon.

Ng sanoi myös, että yhtiön kamppailut heijastelevat laajempaa painetta liiketoiminnan muutoksille nykyisessä ympäristössä.

Lähde: CNBC, uutisraportit

Erikseen pienempi kilpailija Guangzhou R&F Properties paljasti aiemmin tällä viikolla, että sillä ei ollut tarpeeksi rahaa ostaakseen takaisin joukkovelkakirjalainan. Yhtiö selitti vajeen omaisuuden myynnin epäonnistumisen.

Natixisin omistaman analyysin mukaan markkinoiden ilmapiiri Kiinan kiinteistökehittäjiä kohtaan on kasvanut yhä negatiivisemmiksi useiden viime kuukausien aikana.

Ennen kuin laajemmat markkinat alkoivat kiinnittää huomiota Evergrandeen, markkinat pitivät kesäkuussa vain 15 prosenttia kehittäjistä negatiivisina, analyysi totesi.

Tämä luku nousi 35 prosenttiin joulukuussa, kun Evergrande lakkasi maksamasta sijoittajille ajoissa ja useammat kehittäjät alkoivat raportoida taloudellisista vaikeuksista.

Natixis' Ng huomautti myös luottamuslainoista, jotka osoittavat, että kiinteistöyhtiöiden on vaikea saada rahoitusta. Vaikka pääoman kokonaismäärä Kiinan luottamusluokassa on noussut, kiinteistöjen osuus on pudonnut vuoden 15 lopun 2019 prosentista syyskuun 12 2021 prosenttiin, hän sanoi.

"Tulevaisuudessa [en] ei olisi yllättynyt, jos laiminlyöntejä olisi enemmän joukkovelkakirjojen, lainojen ja erityyppisten tuotteiden lisäksi", Ng sanoi.

Hän sanoi, että todennäköisin tapa helpottaa sijoittajien huolia alalla olisi uutinen pääomasijoituksesta valtion tukemasta rahastosta.

Evergrande epäonnistui joulukuun alussa ilman markkinashokkia, josta sijoittajat olivat huolissaan muutamaa kuukautta aiemmin. Mutta koko toimiala on ollut tiukemmassa tilanteessa.

”Huolimatta siitä, että sekä valtio että jotkut kunnat toteuttavat kevennyksiä
Kiinan kiinteistömarkkinat eivät onnistuneet saamaan merkittäviä parannuksia joulukuussa; tämä oli erityisesti alemman tason kaupungeissa”, Nomuran analyytikot sanoivat tammikuun 4. päivänä.

Yritys on arvioinut, että kiinalaiset kehittäjät kohtaavat 19.8 miljardia dollaria erääntyviä offshore-lainoja, Yhdysvaltain dollarimääräisiä joukkovelkakirjoja ensimmäisellä neljänneksellä ja 18.5 miljardia dollaria toisella neljänneksellä. Tämä ensimmäisen vuosineljänneksen määrä on Nomuran mukaan lähes kaksinkertainen neljännen vuosineljänneksen 10.2 miljardin dollarin maturiteettiin verrattuna.