(Bloomberg) – Kiinan osakkeiden hellittämätön pudotus on heikentänyt niiden suurimman kehittyvien markkinoiden kilpailijan Intian vetovoimaa ja vauhdittanut harvoin aiemmin nähtyä eroa.
MSCI India -indeksi nousi lähes 10 % juuri päättyneellä neljänneksellä, kun taas MSCI China -indeksi laski 23 %. Intian mittarin 33 prosentin pisteen tulos on suurin sitten maaliskuun 2000.
Pekingin Covid Zero -pyrkimys, lainsäädännölliset tukahdutukset ja jännitteet lännen kanssa ovat johtaneet 5 biljoonan dollarin romahtamiseen Kiinan osakkeissa vuoden 2021 alusta lähtien. Ja Intiasta, jota pitkään kutsuttiin "seuraavaksi Kiinaksi", on tullut houkutteleva vaihtoehto, jonka ennustetaan olevan talouskasvu. nopein Aasiassa.
Markkinoiden veteraani Mark Mobius on osoittanut Intialle enemmän painoa kuin Kiinalle tämän vuoden alusta lähtien. Jupiter Asset Management sanoo, että joidenkin sen kehittyvien markkinoiden rahastojen suurin omistusosuus on Intia. M&G Investments (Singapore) Pte on tehnyt "suuremman allokoinnin" Intialle vuonna 2022.
Intian kasvavat kotimarkkinat tarkoittavat, että maa kestää uhkaavan maailmanlaajuisen taantuman paremmin kuin useimmat muut kehittyvät markkinat, rahapäälliköt sanovat. Pidemmällä aikavälillä Kiinan irrottautuminen Yhdysvalloista voi myös valmistella intialaisten yritysten asemaa maailmanlaajuisesti.
Kiinan "drakoniset rajoitukset vaikuttavat edelleen näihin toimitusketjuihin, joten vaihtoehdon huuto on saanut nopeasti suosiota", sanoi Nick Payne, Lontoossa toimiva Jupiterin globaalien kehittyvien markkinoiden osakkeiden sijoituspäällikkö. "Intia on avainehdokas tämän roolin täyttämiseen lähestymistavalla, jota on kutsuttu Kiina+1:ksi."
LUE: Kiinan toimitusketjun riski antaa vähän tunnetuille Intian osakkeille vauhtia
"Varhaiset vaiheet"
Osakemarkkinoiden suuri ero alkoi näkyä helmikuussa 2021, kun Kiinan likviditeettitilanteen kiristyminen vaikutti kaksivuotisen osakerallin purkamiseen. Intian osakkeet puolestaan jatkoivat ennätyskorkeuksiaan ennennäkemättömän vähittäiskaupan investointibuumin ansiosta.
MSCI China -indeksiin kuuluvien yritysten yhteenlaskettu markkina-arvo on pudonnut sen jälkeen 5.1 biljoonaa dollaria, ja mittari sulki perjantain alimmalle tasolleen sitten heinäkuun 2016. MSCI India -indeksi, joka saavutti kaikkien aikojen korkeimman tason aiemmin tänä vuonna, on lisännyt noin 300 miljardia dollaria.
Pitkäaikainen korrelaatio näiden kahden mittarin välillä on ollut negatiivinen marraskuusta lähtien, mikä on pisin jakso koskaan.
Myös sijoittajien positio on muuttunut. Maailmanlaajuisen EM-rahaston määrärahat Intialle ovat ennätyskorkeat, kun taas Kiinan rahastot ovat toipumassa vaatimattomasti viime vuosineljänneksen jyrkästä pudotuksesta Cameron Brandtin, EPFR Globalin tutkimusjohtajan mukaan, Cambridgessa, Massachusettsissa sijaitsevan tutkimusyhtiön.
"Sijoittajapääoman lisääntyvä allokaatio sekä vain Intiaan että Aasian ex-Kiinan rahastoihin viittaa siihen, että tämä muutos on vielä alkuvaiheessa", sanoi Vikas Pershad, M&G Investmentsin rahastonhoitaja. "Jotkut Kiinaan sijoittamisen esteistä näyttävät olevan rakenteellisia ja kestävämpiä kuin odotettiin."
On varmaa, että kuukausien ylikehitys on tehnyt Intian osakkeista Aasian kalleimmat tulosperusteisella arvostuksella. Tämä on herättänyt joidenkin sijoittajien varovaisuutta, sillä myös Intian keskuspankin koronnosto voi vaikuttaa markkinanäkymiin.
Kiinalla on toisaalta potentiaalia suureen nousuun, kun talous avautuu uudelleen Covid-rajoituksista. Sen Hongkongissa listatut osakkeet käyvät kauppaa kaikkien aikojen halvimmalla yhdellä mittarilla.
Intian pitkän aikavälin kasvutarinaan keskittyneillä sijoittajilla on kuitenkin vahva vakaumus. Bloombergin haastattelemat taloustieteilijät odottavat talouden kasvavan noin 7 prosenttia ensi maaliskuussa päättyvänä tilivuonna, mikä on yli kaksi kertaa Kiinan vauhtia vuonna 2022.
Mark Mobius, yksi Mobius Capital Partnersin perustajista, sanoi, että Intian suuri ja nuorempi väestö yhdistettynä suotuisaan ympäristöön yksityisille yrityksille tarkoittavat, että se kasvaa Kiinaa nopeammin tulevina vuosina.
"Intian hetki"
Suuret globaalit yritykset ovat hyödyntäneet Etelä-Aasian maan teollista suorituskykyä. Apple Inc., joka on pitkään valmistanut suurimman osan iPhoneistaan Kiinassa, aloitti uuden iPhone 14:n valmistuksen Intiassa odotettua nopeammin tuotannon sujuvan käyttöönoton jälkeen. Citigroup Inc. tavoittelee Intiaa yhdeksi tärkeimmistä maailmanlaajuisesti laajentuvista markkinoistaan.
"Mielestämme tämä on todella Intian hetki. Monet ihmiset ovat sijoittaneet", sanoi Citin Aasian ja Tyynenmeren markkinoiden johtaja Julia Raiskin.
Intian painoarvo MSCI Emerging Markets -indeksissä on noussut nousevan markkinavoiman myötä lähes 7 prosenttiyksikköä kahden vuoden aikana syyskuuhun. Samaan aikaan Kiinan ja Hongkongin osakkeiden arvo on laskenut yhteensä yli 10 pistettä.
Riippumatta siitä, miten Kiinan markkinat toimivat, abrdn Oyj:n Kristy Fong sanoi, että Intian houkuttelevuus kansainvälisille sijoittajille säilyy pitkän aikavälin trendinä.
"Pörssinä Intiassa on alueen laadukkaimpia yrityksiä, joiden johtoryhmät ovat Aasian kyvykkäimmät", hän sanoi. "Segmenttejä, joissa Intia loistaa, ovat rahoituspalvelut, kulutustavarat ja -palvelut sekä terveydenhuolto."
Lisää tämänkaltaisia tarinoita on saatavilla osoitteessa bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/china-5-trillion-rout-creates-010000495.html