(Bloomberg) – Kun Kiinan uudelleenavaaminen alkaa hahmottua, sijoittajien painopisteen on nähty siirtyvän yhä enemmän kiihkeistä osakevedoista pidemmän aikavälin peleihin, kuten kuluttaja- ja terveydenhuollon osakkeisiin.
Useimmat luetut Bloombergilta
Rahanhoitajat nollaavat yrityksiä, jotka hyötyvät uudelleen avaamisesta johtuvasta talouden elpymisestä sen sijaan, että matka- ja catering-yritykset, joiden osakkeet ovat nousseet jyrkästi rallin alkuaikoina. Jotkut suunnittelevat Covid-rajoitusten täysimääräistä keventämistä maaliskuuhun mennessä, vaikka matka siihen suuntaan saattaa olla kuoppainen.
"Koska talouden kehitys on palannut raiteilleen, on aika siirtää painopistettä osakkeista, jotka on valmis hyppäämään lyhyen aikavälin muutoksiin", sanoi Shenzhen Zhengyuan Investment Co:n rahastonhoitaja Hua Tong. "Meillä on nyt varaa Etsi mahdollisuuksia pidemmällä aikavälillä – ja suurin toteutumatta jäänyt mahdollisuus on kuluttajasektorilla.”
Marraskuun historiallinen ralli nähdään kiinalaisten osakkeiden suunnanmuuttajana kuukausia kestäneiden rajujen heilahtelujen jälkeen, joita ruokkivat jatkuvat sulkemiset, jotka monet sanoivat olleen markkinoiden suurin yksittäinen este. Sijoittajat etsivät mahdollisia ostoja, kun Peking vähitellen löysää rajoituksia, mikä yhdessä kiinteistökriisin kanssa teki tärkeimmistä kiinalaisista mittareista maailman huonoimman menestyneen suuren osan tästä vuodesta.
Viranomaisten viimeaikaisiin toimiin kuuluu joidenkin vähäriskisten potilaiden salliminen eristäytyä kotona ja rajoitusten löysentäminen tietyissä kaupungeissa, ja myös virallinen Covid-retoriikka sulautuu pehmeämpään sävyyn.
'Ensimmäinen laukaus'
"Uudelleenavaa kauppaa johtavat kulutus ja terveydenhuolto tulevina kuukausina", sanoi Li Changmin, Snowball Wealthin rahastonhoitaja. "Guangzhoun yllätys uudelleen avaaminen, vaikka tapausten määrä on suuri, on ampunut ensimmäisen laukauksen, ja tämä voi nopeuttaa Covid Zero -ohjelman lopettamisen aikajanaa."
Li odottaa, että täysi uudelleen avataan ennen kuin Kiinan vuosittaiset parlamentaariset kokoukset pidetään maaliskuussa. "Elämän palautuminen normaaliksi hyödyttäisi enimmäkseen blue-chip-nimiä, jotka ovat kärsineet valtavista arvostusalennuksista, kun taas matka- ja lentoyhtiöosakkeiden nousu on enimmäkseen hinnoiteltu", hän sanoi.
CSI 300 Consumer Staples -indeksin kauppa käy lähes 22 kertaa yhden vuoden termiinituloihin verrattuna, kun se on keskimäärin lähes 27 kertaa viimeisen kolmen vuoden aikana. Raskassarjat, kuten viinavalmistaja Kweichow Moutai Co. ja meijerituotteiden valmistaja Inner Mongolia Yili Industrial Group Co., ovat noin 40 % vähemmän kuin viime vuoden huipuissa.
Uudelleen avautuvan kaupan alkuvaiheessa epävakaammat osakkeet ovat johtaneet maksuun. Pääasiallisten edunsaajien joukossa ovat olleet matkailu-, ravintola- ja lääketeollisuuteen liittyvät osakkeet.
Esimerkiksi Xi'an Tourism Co. hyppäsi 37 % marraskuussa, kun taas hotpot-ketju Haidilao International Holding Ltd. nousi 64 % Hongkongissa. Shanghai Shenqi Pharmaceutical Investment Management Co. kasvoi peräti 100 % marraskuussa, kun spekuloitiin, että yrityksen valmistamaa lääkettä käytettäisiin Covid-potilaiden hoitoon.
Samaan aikaan Moutai ja Yili päättivät kuukauden nousulla noin 18 % ja 14 %.
Urheiluvaatteet, Autot
Laajemmin tarkasteltuna Hang Sang China Enterprises -indeksi nousi Hongkongissa marraskuussa 29 %, eniten sitten vuoden 2003. Kiinan vertailuindeksi CSI 300 -indeksi hyppäsi lähes 10 % parhaimmillaan sitten heinäkuun 2020. Ralli on sen jälkeen laantunut, mittarit ovat vähäiset. muuttui kahdessa istunnossa joulukuussa.
Pegasus Fund Managers Ltd:n toimitusjohtaja Paul Pong suosii kuluttajaosakkeita, kuten urheiluvaatteita ja autovalmistajia, joiden odotetaan päihittävän ikäisensä kulutuksen lisääntyessä. "Myös jälkeen jääneet suuret teknologiayritykset, kuten Alibaba ja Tencent, menestyvät myös paremmin, koska niillä on korkea beetaversio ja ne hyötyvät suoraan kulutuksen elpymisestä."
On varmaa, että jotkut näkevät edelleen tilaa uudelle mielenosoitukselle perinteisessä uudelleenaloitusnäytöksissä. Manishi Raychaudhuri, BNP Paribasin aasialainen osakestrategi, sanoo, että matkailuun, ravintolaketjuihin, verkkokauppaan, Macaon pelaamiseen ja vähittäiskauppaan keskittyviin REIT-rahastoihin liittyvät osakkeet voivat nostaa enemmän.
"Muut Aasian markkinat, kuten Thaimaa, tarjoavat myös mielenkiintoisia näkymiä tälle teemalle - lentokenttien ja hotelliketjujen osakkeiden kautta", hän sanoi.
LUE: Korean kosmetiikkaosakkeet pidentävät rallia Kiinan avaamisesta uudelleen
Pitkä peli
Kaiken kaikkiaan yhä useammat sijoittajat ottavat katseensa pidemmän aikavälin peliin, vaikka Kiinan irtautuminen Covid Zerosta saattaa olla täynnä haasteita.
"Peruutuskurssi tulee olemaan kuin kävelemistä köydellä, täynnä säätöjä molempiin suuntiin halutuimman ratkaisun etsimisessä", sanoi Liu Xiaodong, Shanghai Power Asset Management Co:n partneri.
"Tämä tarkoittaa, että monet uudelleenaloitusnäytökset voivat olla alttiita flip-flopille ja päätyä liikkumaan vaakasuunnassa", Liu sanoi. "Uskon, että terveydenhuollossa on potentiaalia, jos mikä tahansa, ihmiset tarvitsevat hoitoa riippumatta siitä, mihin suuntaan vuorovesi lyhyellä aikavälillä kääntyy."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/china-traders-hunt-long-term-010000735.html