Kiinan kiinteistöosakkeet nousivat heikosta todellisuutta ja korkeita odotuksia koskevien varoitusten keskellä

PEKING - Kiinan kiinteistösektori ei ole vielä valmis nopeaan elpymiseen huolimatta suurten kiinteistökehittäjien osakkeiden noususta tässä kuussa.

Tämä johtuu siitä, että Pekingin viimeaikainen tuki ei suoraan ratkaise asuntojen myynnin ja hintojen laskun pääongelmaa, analyytikot sanovat.

Viime viikolla kiinteistökehittäjäosakkeet nousivat, kun keskuspankki ja pankkialan sääntelyviranomaiset julkaisivat toimenpiteitä, jotka kannustivat pankkeja auttamaan kiinteistöalaa. Se tulee muiden tukitoimien rinnalla aiemmin tässä kuussa.

Osakkeet Maa puutarha, myynnin perusteella suurin kiinalainen kehittäjä, ovat yli kaksinkertaistuneet marraskuussa, ja vuoden XNUMX vastaavat Kaivata ovat nousseet noin 90 prosenttia. Osakkeet ovat jo palauttaneet osan tämän kuun voitoista.

Samaan aikaan, rautamalmin futuurit nousi noin 16 % tässä kuussa – Morgan Stanleyn analyytikot sanovat, että noin 40 % Kiinan teräksen kulutuksesta käytetään kiinteistöjen rakentamiseen.

Tilanne on yksi "vahvista odotuksista, mutta heikko todellisuudesta", ja markkinahinnat ovat poikenneet perustekijöistä, Sheng Mingxing, Nanhuan tutkimuslaitoksen rautametallien analyytikko, sanoi kiinaksi CNBC:n kääntämänä.

Sheng sanoi, että on tärkeää seurata, saadaanko asunnot valmiiksi ja toimitetuksi maalis-huhtikuun rakennushuippujen aikana.

Uudet toimenpiteet, joista on raportoitu laajalti Kiinassa, mutta joita ei julkistettu virallisesti, edellyttävät lainan pidennyksiä, vaativat kehittäjien samanlaista kohtelua riippumatta siitä, ovatko he valtion omistuksessa vai eivät, ja tukevat joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskua. Kumpikaan sääntelyviranomainen ei vastannut CNBC:n kommenttipyyntöön.

"Tämä on todella väliaikainen helpotus, koska kehittäjien on täytettävä vähemmän velkojen takaisinmaksutarpeita lähitulevaisuudessa – tilapäinen likviditeettihelpotus pikemminkin kuin perustavanlaatuinen käänne", hongkongilainen analyytikko Samuel Hui, Aasian ja Tyynenmeren yritysten johtaja. Fitch Ratings sanoi keskiviikkona.

"Tärkeintä on, että tarvitsemme edelleen perustavanlaatuisten asuntojen myyntimarkkinoiden paranemista", hän sanoi ja huomautti, että asunnonostajien luottamus riippuu siitä, pystyvätkö rakennuttajat rakentamaan ja toimittamaan asuntoja.

Aiemmin tänä vuonna monet asunnonostajat kieltäytyi jatkamasta asuntolainojen maksamista kun rakentaminen viivästyi. Kiinassa asunnot myydään yleensä ennen valmistumista, mikä luo merkittävän kassavirran lähteen kehittäjille.

Analyytikot ovat eri mieltä siitä, milloin Kiinan kiinteistömarkkinat voivat elpyä.

Fitch sanoi, että aikajana "pysyi erittäin epävarmana", kun taas S&P Global Ratingsin johtaja Lawrence Lu odottaa elpymisen tapahtuvan ensi vuoden toisella puoliskolla.

"Jos tämä politiikka pannaan täytäntöön ripeästi, se pysäyttää alaspäin suuntautuvan kierteen kehittäjiin, mikä auttaa palauttamaan sijoittajien luottamuksen kehittäjiin", hän sanoi.

Asuntojen myynti vuoden 10 ensimmäisen kuukauden aikana laski 28.2 % vuoden takaisesta, tilastovirasto kertoi viime viikolla. S&P Global Ratings sanoi heinäkuussa, että se odottaa myynnin pudottavan 30 prosenttia vuonna 2022. huonompi kuin vuonna 2008, jolloin myynti laski noin 20 %.

Talouskasvun hidastuminen, epävarmuus käynnissä olevista Covid-valvonnasta ja huoli tulevista tuloista ovat heikentäneet asunnon ostohalua.

Huolia lisäävät hintojen lasku.

Goldman Sachsin keskiviikkona julkaistun analyysin mukaan asuntojen hinnat laskivat 70 kaupungissa lokakuussa 1.4 prosenttia vuoden takaisesta.

"Huolimatta viime kuukausien useammista paikallisista asuntojen keventämistoimenpiteistä", analyytikot sanoivat, "uskomme, että alemman tason kaupunkien kiinteistömarkkinoilla on edelleen voimakkaita vastatuulia, jotka johtuvat suuria kaupunkeja heikommista kasvun perustekijöistä, mukaan lukien väestön nettovirtaus ja mahdolliset ylitarjontaongelmat."

Raportin mukaan asuntojen hinnat suurimmissa 1. tason kaupungeissa nousivat lokakuussa 3.1 % syyskuusta, kun taas Tier 3 -kaupungeissa 3.9 % putosivat tuona aikana.

Noin kaksi vuotta sitten Pekingissä alettiin tiukentaa kehittäjien suuri riippuvuus velasta kasvussa. - maan velkaantuin kehittäjä, Evergrande, epäonnistui viime vuoden lopulla korkean profiilin velkakriisissä, joka horjutti sijoittajien luottamusta.

Huoli muiden kiinteistöyhtiöiden kyvystä maksaa velkansa on siitä lähtien herännyt levinnyt kerran terveille kehittäjille.

Kaupankäynti Evergranden, Kaisan ja Shimaon osakkeilla on edelleen keskeytetty.

Vaikka Covid-kontrollit ovat hidastaneet Kiinan kasvua tänä vuonna, kiinteistömarkkinoiden kamppailut ovat myös vaikuttaneet merkittävästi.

Kiinteistösektori ja siihen liittyvät teollisuudenalat muodostavat analyytikkoarvioiden mukaan noin neljänneksen Kiinan BKT:sta.

"Uskon, että kiinteistösektori tulee olemaan vähemmän jarruttava taloudelle vuonna 2023", Commerzbank AG:n johtava kiinalainen ekonomisti Tommy Wu sanoi keskiviikkona.

"On liian aikaista sanoa, riittävätkö tähän mennessä toteutetut toimenpiteet kiinteistöalan pelastamiseen", hän sanoi. "Mutta nyt se tuntuu vakuuttavammalta, koska näyttää todennäköisemmältä, että voimakkaampia toimenpiteitä otetaan käyttöön, jos kiinteistöalan taantuma ei vieläkään käänny mielekkääksi tulevina kuukausina."

Viime kädessä Kiinan kiinteistöalalla on käynnissä valtion ohjaama muutos – pienemmäksi osaksi taloutta ja liiketoimintamalliksi, joka on paljon vähemmän riippuvainen asuntojen myynnistä ennen niiden valmistumista.

Kiinteistömarkkinat ovat kutistuneet noin kolmanneksen viime vuoteen verrattuna ja pysyvät todennäköisesti samana ensi vuonna, S&P:n Lu sanoi.

Valtion omistamat kehittäjät ovat pärjänneet taantuman aikana paremmin, hän huomautti.

Vuoden kolmen ensimmäisen neljänneksen aikana Lu sanoi, että valtion omistamien kehittäjien myynti laski 25 % verrattuna 58 %:n myynnin laskuun muiden kuin valtion omistamien kehittäjien osalta.

Ja huolimatta viimeaikaisista poliittisista liikkeistä, Pekingin kanta on edelleen luja luopua asunnon ostamisesta mittakaavassa.

Oli kyse sitten kansallisen tilastoviraston tai Kiinan keskuspankin viestistä, viralliset ilmoitukset tässä kuussa toistivat, että talot ovat asumista varten, eivät spekulointia - mantra, joka merkitsi kiinteistömarkkinoiden laman alkua.