(Bloomberg) - Entinen UBS Group AG:n ekonomisti Jonathan Anderson kutsui sitä kerran "universumin tärkeimmäksi sektoriksi".
Useimmat luetut Bloombergilta
Yli vuosikymmenen kuluttua kiinalainen omaisuus on jälleen kiinnittänyt maailmanlaajuisten sijoittajien huomion – tällä kertaa kaikista vääristä syistä.
Lisääntyvät stressin merkit tällä viikolla alalla, jonka osuus maailman toiseksi suurimmasta taloudesta on noin neljännes, ovat järkyttäneet Kiinan luottomarkkinoita, vetäneet alas maan pankkiosakkeita ja lyöneet hyödykkeitä rautamalmista kupariin.
Aiemmin tänä vuonna vallinneen optimisminpurkauksen jälkeen, jonka mukaan löysemmät sääntelyrajoitukset saattavat pysäyttää alan velkakriisin, sijoittajat pelästyttävät jatkuvat Covid-rajoitukset ja nopeasti kiihtyvä asuntolainojen boikotti pysähtyneissä projekteissa. Suurempi huolenaihe on, että laaja luottamuksen menetys kiinteistöihin asettaa suuren paineen Kiinan taloudelle ja rahoitusjärjestelmälle, jolla on 46 biljoonaa juania (6.8 biljoonaa dollaria) maksamattomia asuntolainoja ja jolla on edelleen 13 biljoonaa juania lainaa maan vaivautuneille. kehittäjät.
”Omaisuus on huonontunut tasaisesti koko ajan; hinnat, myynti, käynnistykset, kaikki kauheaa”, sanoi Craig Botham, Kiinan Pantheon Macroeconomicsin pääekonomisti Lontoossa. "Krooninen rappeutuminen on nyt ottanut uuden askeleen. Se iski aina lopulta finanssisektoriin, kun otetaan huomioon vakuuksien yleisyys suurissa kiinteistöosuuksissa."
Kiinan Evergrande Groupin ongelmana alkanut lumipallo on nyt lumipallossa kriisissä, joka uhkaa nielaista suurimman osan maan rakennuttajista, sen suurimmista lainanantajista ja keskiluokan, jolla on merkittävää kiinteistömarkkinoihin sidoksissa olevaa varallisuutta. Kiinan asuntojen hinnat ovat pudonneet 10 kuukautta putkeen perjantaina julkaistujen tietojen mukaan.
"Koko pyramidi on romahtamassa nyt", sanoi Anne Stevenson-Yang, yksi J Capital Research Ltd:n perustajista. "Erittäistä on se, että asiat ovat nyt huonommin vuosi sitten tapahtuneen Evergrande-kriisin vuoksi, joka levittää lonkeroitaan kaikkialle Kiinaan. talous."
Myllerrys on pahoinpidellyt jo ennestään yksi maailman stressaantuneimmista toimialoista. Kehittäjien hallitseman Kiinan roskadollarivelan keskituotto on noussut lähes 26 prosenttiin. Myynti on levinnyt myös investointitason rakentajille, ja myynnin perusteella toiseksi suurimman rakentajan China Vanke Co.:n liikkeeseen laskema joukkovelkakirjalaina on pudonnut tällä viikolla ennätysalhaiselle tasolle, 81.6 senttiin dollarissa.
Kiinan Covid Zero -politiikka pahentaa tilannetta vaimentamalla kiinteistöjen kysyntää ja hillitsemällä taloudellista toimeliaisuutta. Lukitukset ovat edelleen yleisiä Kiinassa, joka jatkaa politiikkaansa pitää viruksen poissa tiukoilla rajoituksilla. Shanghaissa äskettäinen leimahdus on herättänyt huolta, että kaupunki saattaa olla menossa uuteen sulkemiseen.
Kuinka Kiinan kiinteistökehittäjät joutuivat sellaiseen sotkuun: QuickTake
Huoli siitä, että asuntolainaboikotit johtavat happamien lainojen kasvuun, sai kiinalaisten pankkien osakkeet putoamaan tällä viikolla lähes 8 %, mikä on pahin tappio yli neljään vuoteen. Kehittäjäosakkeiden indeksi laski 10 %, ja maan suurin rakentaja Country Garden Holdings Co. laski 27 %.
Kiinan viranomaiset pitivät tällä viikolla hätätapaamisia suurten pankkien kanssa keskustellakseen asuntolainaboikoteista, koska he ovat huolissaan siitä, että useampi ostaja voi seurata perässä, asian tuntevien ihmisten mukaan. Jotkut lainanantajat aikovat tiukentaa asuntolainavaatimuksiaan korkean riskin kaupungeissa, kaksi ihmisistä sanoi.
Xi'anin asuntoministeriöstä tuli yksi ensimmäisistä valtion virastoista, joka otti asian julkisesti esiin ja sanoi, että se rankaisee rakennuttajia, jotka aiheuttavat sosiaalisia välikohtauksia hankkeen epäonnistumisen vuoksi.
Tutkijan China Real Estate Information Corp:n mukaan asunnonostajat ovat lopettaneet asuntolainojen maksun vähintään 100 hankkeessa yli 50 kaupungissa keskiviikosta lähtien. Jefferies Financial Group Inc:n analyytikot mukaan lukien tämä on enemmän kuin tiistaina 58 projektia ja vain 28 maanantaina. Shujin Chen.
"Jos yhä useammat asunnon ostajat lopettavat maksamisen, leviävä trendi ei ainoastaan uhkaa rahoitusjärjestelmän terveyttä, vaan myös luo sosiaalisia ongelmia nykyisen talouden taantuman keskellä", Australia & New Zealand Banking Group Ltd:n vanhempi ekonomisti Betty Wang kirjoitti. muistiinpanossa torstaina.
Pankit kiirehtivät vakuuttaakseen sijoittajille, että asunnonostajien lainojen riskit olivat hallittavissa, ja ainakin 10 yritystä on antanut lausuntoja. Valtion omistama Agricultural Bank of China Ltd. sanoi, että sillä oli 660 miljoonaa juania erääntyneitä lainoja keskeneräisiin koteihin, kun taas pienempi kilpaileva Industrial Bank Co. sanoi, että vaikutukset olivat 1.6 miljardia juania asuntolainoista, joista 384 miljoonaa yuania on joutunut maksuhäiriöön.
Nomura Holdings Inc. sanoi, että asuntolainojen maksamatta jättäminen johtuu Kiinassa laajalle levinneestä käytännöstä myydä asuntoja ennen kuin ne on rakennettu. Luottamus hankkeiden valmistumiseen on heikentynyt kehittäjien kassavaivojen lisääntyessä.
Ting Lu:n johtamat Nomuran taloustieteilijät arvioivat, että kiinalaiset kehittäjät ovat toimittaneet vain noin 60 % ennakkomyytyistään asunnoista vuosina 2013–2020, kun taas Kiinan asuntolainat nousivat noina vuosina 26.3 biljoonaa yuania. GF Securities Co. arvioi, että boikotti voi vaikuttaa jopa 2 biljoonaan juanin asuntolainaan.
Kiinan luottomarkkinat ovat syöksymässä uuteen ahdinkoon
Asuminen Kiinassa on muuttunut varmuudesta kahden viime vuosikymmenen aikana kasvavaksi riskiksi. Hallitus hillitsi vipuvaikutusta kiinteistöalalla, mikä auttoi nostamaan velan jälleenrahoituskustannuksia kehittäjille ja laukaisi ennätysmäisen maksuhäiriöaallon. Asuntojen myynti putosi toukokuussa 41.7 % edellisvuodesta investointien vähentyessä 7.8 %.
Kiinteistöalalla on ylimitoitettu vaikutus talouteen. Kun mukaan luetaan liittyvät alat, kuten rakentaminen ja kiinteistöpalvelut, kiinteistöjen osuus Kiinan talouden tuotannosta on joidenkin arvioiden mukaan yli neljännes. Pantheon Macroeconomicsin Bothamin mukaan noin 70 % kotitalouksien varallisuudesta on varastoitu kiinteistöihin ja 30-40 % pankkilainakirjoista, kun taas maan myynnin osuus paikallishallinnon tuloista on 30-40 %.
Paheneva kriisi koettelee viranomaisten kykyä minimoida laskeumat. Aiemmin tänä vuonna Kiina oli perustamassa vakausrahastoa tukemaan vaikeuksissa olevia rahoitusyrityksiä talouden riskien kasvaessa. Tällaisten asioiden käsittely on myös avainasemassa presidentti Xi Jinpingille ennen johtajuutta, jonka odotetaan yleisesti vahvistavan hänen valtansa elinikäiseksi.
Perjantain tiedot osoittivat, että Kiinan talous kasvoi hitain vauhdilla sen jälkeen, kun maa joutui ensimmäisen kerran koronavirusepidemiaan kaksi vuotta sitten. Bruttokansantuotteen 0.4 prosentin kasvu kolmen kuukauden ajalta kesäkuuhun asti, jolloin kymmenet kaupungit, mukaan lukien Shanghai ja Changchun, asettivat rajoituksia, oli toiseksi heikoin koskaan mitattu. Goldman Sachs Group Inc. leikkasi Kiinan koko vuoden kasvuennusteensa 3.3 prosenttiin tietojen perusteella.
Rakentamisen hidastuminen heikentää myös rakennusmateriaalien kysyntää. Rautamalmi laski yli 8 % torstaina ja laski alle 100 dollarin tonnilta ensimmäistä kertaa joulukuun jälkeen, ja laski vielä perjantaina. Vuosi sitten rautamalmin kauppa kävi reilusti yli 200 dollaria tonnilta, ja Kiinan Covid-aikakauden elvytysaalto ruokki kiinteistö- ja teräsmarkkinoiden nousua. Rakentamisen terästankojen futuurit romahtivat Shanghaissa heikoimmilleen sitten vuoden 2020. Kupari putosi 20 kuukauden alimmilleen.
(Päivitykset uusimmilla tiedoilla, osakekurssit kauttaaltaan)
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/china-troubled-property-market-global-160145594.html