Kiinan inflaatio vaikeuttaa PBOC:n korkojen laskemista Yhdysvaltain keskuspankille

PEKING – Jatkuva inflaatio Kiinassa kaventaa ikkunaa, kun Ihmisten Bank of China voi laskea korkoja ja tukea kasvua, ekonomistit sanoivat.

Tuottaja- ja kuluttajahintojen viralliset mittaukset Kiinassa nousivat maaliskuussa enemmän kuin analyytikot odottivat maanantaina julkaistujen tietojen mukaan.

"Nouseva elintarvikkeiden ja energian hintojen inflaatio rajoittaa keskuspankin mahdollisuuksia laskea korkoja huolimatta nopeasti heikentyneestä taloudesta", Nomuran Kiinan pääekonomisti Ting Lu ja ryhmä sanoivat tiedotteessa maanantaina.

Lu viittasi tiiminsä aiemmin tässä kuussa julkaisemaan raporttiin, jossa todettiin, että Kiinan 1 vuoden viitetalletuskorko on vain hieman korkeampi kuin kuluttajahintojen nousuvauhti. Tämä alentaa kiinalaisten pankkitalletusten suhteellista arvoa.

Kansainvälisellä tasolla Yhdysvaltojen korkeammat korot kaventaa eroa vertailuindeksin välillä 10 vuoden valtiokonttorin tuotto ja sen kiinalainen vastine vähentäen kiinalaisten joukkolainojen suhteellista houkuttelevuutta. Korkojen alentaminen Kiinassa pienentäisi tätä eroa entisestään.

Kiinan 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainan tuotto putosi maanantaina ensimmäistä kertaa 12 vuoteen alle Yhdysvaltojen, kertoo Reuters. Aikaisemmin Kiinan joukkovelkakirjalainojen tuotto oli taipumus käydä kauppaa 100-200 peruspisteen preemiolla Yhdysvaltoihin.

"Uskomme, että huhtikuu voisi olla Kiinalle viimeinen mahdollisuus laskea korkoa lähitulevaisuudessa ennen kuin Fedin mahdollinen tase supistuu", sanoi Bruce Pang, China Renaissancen makro- ja strategiatutkimuksen johtaja.

Fedin viime viikolla julkaistut kokouspöytäkirjat osoittivat, kuinka päättäjät yleensä suostuivat vähentää keskuspankin joukkovelkakirjalainoja, todennäköisesti toukokuusta alkaen, noin kaksinkertaisella pandemiaa edeltäneellä nopeudella. Yhdysvaltain kuluttajahintatiedot tulee ulos yön yli.

"Nouseva inflaatio, jos se jatkuu, voi entisestään rajoittaa Kiinan politiikan liikkumavaraa", Pang sanoi.

Hän huomautti, että kiinalaiset sijoittajat odottavat yhä enemmän PBOC:n toimivan korkean tason hallituksen tämän kuun kommenttien jälkeen.

Kiina mukauttaa rahapolitiikkaa "kun se on tarkoituksenmukaista" tukeakseen kasvua, pääministeri Li Keqiang sanoi valtioneuvoston, ylimmän toimeenpanoelimen, kokouksessa viime viikolla.

Tuottajahintaindeksi nousi maaliskuussa 8.3 prosenttia, hitaammin kuin helmikuun 8.8 prosentin nousu ja alhaisin sitten huhtikuun 2021 Windin tietojen mukaan. Hiilen ja öljytuotteiden osuus oli suurin.

Kuluttajahintaindeksistä eniten nousivat liikennepolttoaineet, jotka nousivat maaliskuussa 24.1 % vuodentakaisesta. Öljyn maailmanmarkkinahinta on noussut voimakkaasti Venäjän ja Ukrainan välisen sodan alkamisen jälkeen helmikuun lopulla.

Kiinan kuluttajahintaindeksi nousi maaliskuussa 1.5 % helmikuun 0.9 %:sta ja nopeimmin sitten, kun kuluttajahinnat nousivat samaa tahtia joulukuussa, Wind-tiedot osoittivat. Sianlihan jyrkkä, 41.4 prosentin vuositason lasku hidasti edelleen elintarvikeinflaatiota. Vihannesten hinnat nousivat 17.2 %.

"Kiinan inflaatiodynamiikka merkitsi jatkuvaa marginaalipainetta kiinalaisille yrityksille", sanoi Bruce Liu, Pekingissä toimivan omaisuudenhoitajan Esoterica Capitalin toimitusjohtaja.

"Maaliskuun inflaatio ei ollut ainoa voima laski Kiinan osakemarkkinat [maanantaina], ja nousevan reaalituoton aiheuttama osakemyynti viime perjantaina Yhdysvalloissa levisi”, Liu sanoi. "Lisää Covid-huolia useissa paikoissa Shanghain ulkopuolella (Guangzhou, Peking jne.) painoi myös markkinatunnetta, ja sijoittajilla oli tällä hetkellä kädet täynnä.

Yhdysvaltain 10 vuoden valtionlainan tuotto nousi perjantaina kolmen vuoden korkeimmalle tasolle ja nousi edelleen yössä maanantaina 2.793 prosenttiin, korkeimmalle tammikuun 2019 jälkeen. Kiinan 10 vuoden valtionlainan tuotto pysyi tiistaina noin 2.8075 prosentissa Wind Informationin mukaan.

Citin analyytikot odottavat, että keskuspankki voi jo tässä kuussa laskea ainakin ohjauskorkoa tai varantovelvoitetta, jotka mittaavat, kuinka paljon käteistä pankeilla on oltava. He sanoivat, että pitkittynyt omikroniaalto vaatii lisää rahapolitiikan keventämistä.

"Inflaatio ei näkemyksemme mukaan tällä hetkellä rajoita rahapolitiikkaa", analyytikot sanoivat, "mutta siitä voi tulla enemmän huolta toisella vuosipuoliskolla."

He odottavat tuottajahintaindeksin hidastuvan viime vuoden korkeasta pohjasta johtuen – 5.6 %:n vuosikorotuksella – kun taas kuluttajahintaindeksin odotetaan nousevan hieman – nousevan vuoden aikana 2.3 % – elintarvikkeiden hintojen pysyessä koholla.

— CNBC:n Chris Hayes osallistui tähän raporttiin.