Kiina kasvaa hitaammin kuin Aasia ensimmäistä kertaa 30 vuoteen

Tämän viikon lehdistötilaisuudessa Aasian kehityspankin pääekonomisti Albert Park pudotti jonkinlaisen geopoliittisen pommin: Kiina kasvaa hitaammin kuin Aasian kehittyvät taloudet ensimmäistä kertaa yli kolmeen vuosikymmeneen.

Tosin sen ei pitäisi olla kovinkaan yllättävää, kun otetaan huomioon, kuinka presidentti Xi Jinpingin "nolla Covid" -gambit iskee Kiinan bruttokansantuotteeseen. Silti ADB:n ennuste, jonka mukaan Xin talous kasvaa tänä vuonna vain 3.3 % verrattuna Aasian kehitysmaiden 4.3 %:iin, helpottaa pimenevää tietä kohti vuotta 2023.

"Kehittynyt Aasia jatkaa elpymistä, mutta riskit ovat suuret", Park sanoi toimittajille 20. syyskuuta. "Maailmantalouden merkittävä taantuma heikentäisi voimakkaasti alueen viennin kysyntää. Odotettua voimakkaampi rahapolitiikan kiristyminen kehittyneissä talouksissa voi johtaa taloudelliseen epävakauteen. Ja kasvu [Kiinassa] kohtaa haasteita toistuvien sulkujen ja heikon kiinteistösektorin vuoksi.

Kaikki tämä tarkoittaa, että "kehittyvän Aasian hallitusten on pysyttävä valppaina näitä riskejä vastaan ​​ja toteutettava tarvittavat toimenpiteet inflaation hillitsemiseksi ilman, että kasvu suistuu", Park päätti.

Sanomatta jää kuitenkin se, kuinka Kiinan johtajat näyttävät olevan aikeissa horjuttaa Aasian vuotta 2023 vain välttääkseen myöntämästä, että heidän olisi pitänyt kalibroida Covid-strategiansa uudelleen kauan sitten. Ihmiset voivat kiistellä Yhdysvaltain presidentin Joe Bidenin kanssa sanomalla, että " pandemia on ohi.” Mutta Kiinan hallitus näyttää olevan lukossa syyskuussa 2020. Se ei ole näyttänyt huomaavan, että nykypäivän tarttuvampia, vähemmän tappavia muunnelmia ei pysäytetä riippulukon avulla 65 miljoonaa ihmistä kerrallaan kotona.

Xin tiimi haluaa kuitenkin näyttää vahvalta ja päättäväiseltä lokakuu 16, kun kommunistinen puolue aloittaa kahdesti vuosikymmenessä järjestettävän kongressin. Siellä Xi on aivan varma saavansa normeja rikkovan kolmannen kauden johtajana. Sen jälkeen epidemiologien toivotaan pystyvän vakuuttamaan Xin siitä, että kaikki nolla-Covidin sisältämä nolla on kasvu.

ADB:n luvuissa on se, että ne voivat olla liian optimistisia. Muista, että Aasian suurin talous kasvoi toisella neljänneksellä vain 0.4 prosenttia vuoden takaisesta. Pankit Nomura Holdingsista Morgan Stanleyyn laskevat alle 3 % tänä vuonna.

On varmaa, että Xin tiimi on lisännyt ärsykkeitä – ja on merkkejä siitä, että se toimii. Elokuussa, vähittäismyynti nousi 5.4 % edellisvuodesta, mikä on kaksinkertainen heinäkuun 2.7 % kasvu. Teollisuustuotanto hyppäsi elokuussa odotettua paremmin 4.2 %. Vuoden kahdeksan ensimmäisen kuukauden aikana käyttöomaisuusinvestoinnit kasvoivat 5.8 %. Silti on päteviä syitä olla huolissaan siitä, että Xin Covid-absolutismin aiheuttamat vastatuulet päihittävät kaikki Pekingin mahdolliset ärsykkeet.

Pekingissä puhutaan siitä, että kun Xin miehet ovat varmoja toisen kauden maalinteosta, he alkavat vihdoin helpottaa Covid-sulkuja. Kiinan viranomaiset saattavat esimerkiksi väittää, että maan tiedemiehet ovat kehittäneet uutta ja parannettua rokotustekniikkaa. Ihan reilua, mutta millä taloudellisella hinnalla?

ADB:n Kiinalle tänä vuonna odottamasta 3.3 prosentin vauhdista voi tulla normi. Tai ehkä jopa sitä alhaisempi. Osittain Xin Covid-omamaalin ansiosta Oxford Economics uskoo Kiinan kasvavan keskimäärin 3 % vuodessa seuraavan vuosikymmenen aikana sen jälkeen, kun se on ollut keskimäärin 4.5 % tällä vuosikymmenellä.

Covid ei ole ainoa itse aiheutettu haava, jonka Xin sisäpiiri on asettanut väkirikkaimmalle kansakunnalle. Marraskuussa 2020 tehty päätös näyttää teknologian perustajille, kuten Alibaba Groupin pomolle Jack Ma, jatkaa yhä laajempaa kylmyyttä mantereen innovaatioiden suhteen.

Aiemmin tänä vuonna analyytikot ja sijoittajat alkoivat soittaa kiinalaisille Internet-yrityksille "investoimaton.” Xin tiimi käytti suuren osan tästä vuodesta todistaakseen asian.

Yuan on laskua lähes 11% tänä vuonna, kun pääoma zoomaa tasaisemmalle laitumelle. Pekingin kiinteistökriisi, haaste, jota Covid-rajoitukset pahentavat, ei varmasti auta rauhoittamaan sijoittajia.

Se on tietysti monimutkaista. Federal Reserven aggressiivisin kiristyssykli sitten 1990-luvun puolivälin on kallistanut Aasiaa dollarin nousun myötä. Juuri Fedin koronnostot vuosina 1994-1995 tekivät Bangkokissa, Jakartassa ja Soulissa mahdottomaksi puolustaa dollarin kiinnityksiä.

Mitä enemmän Fedin puheenjohtaja Jerome Powellin tiimi painaa jarrua, sitä enemmän nousevat tuotot heikentävät globaalia kasvua ja kaatavat Kiinan ja muun kehittyvän Aasian tasapainosta.

On myös huolestuttavaa, että Aasian alueen valuuttavarannot ovat nopeasti ehtymässä. Standard Chartered Bankin ekonomistit varoittavat, että Aasian maat Kiinaa lukuun ottamatta istuvat alhaisimmat reservitasot BKT:hen suhteutettuna vuodesta 2008 lähtien. Tämä jättää alueelle vähemmän puskureita, jos maailmanmarkkinat järistyvät uudelleen vuoden 2023 lähestyessä.

Harva kehitys ilahduttaisi Aasian hallituksia tai sijoittajia enemmän kuin vakaa ja kasvava Kiina. Kuitenkin, kuten ADB ehdottaa, tuleva vuosi saattaa olla hämmentäviä roolien käänteitä. Ei sen kummempaa kuin kiinalaisten virkamiesten, jotka joutuvat valjastamaan naapuruston kasvun – ei tarjoamaan sitä.