(Bloomberg) – Kiinan pankkeja uhkaa 350 miljardin dollarin asuntolainatappiot pahimmassa mahdollisessa skenaariossa, kun luottamus maan kiinteistömarkkinoihin romahtaa ja viranomaiset kamppailevat hillitsemään syvenevää myllerrystä.
Useimmat luetut Bloombergilta
Pysähtyneiden projektien kiristyvä kriisi on horjuttanut satojen tuhansien asunnonostajien luottamusta ja käynnistänyt asuntolainaboikotin yli 90 kaupungissa ja varoituksia laajemmista järjestelmäriskeistä. Suuri kysymys ei nyt ole, jos, vaan kuinka paljon se painaa maan 56 biljoonan dollarin pankkijärjestelmää.
Pahimmassa tapauksessa S&P Global Ratings arvioi, että 2.4 biljoonaa juania (356 miljardia dollaria) eli 6.4 % asuntolainoista on vaarassa, kun taas Deutsche Bank AG varoittaa, että vähintään 7 % asuntolainoista on vaarassa. Toistaiseksi pörssipankit ovat ilmoittaneet vain 2.1 miljardin juanin maksamattomina asuntolainaina, jotka ovat vaikuttaneet suoraan boikoteihin.
"Pankit ovat jääneet väliin", sanoi Zhiwu Chen, Hongkongin yliopiston kauppakorkeakoulun rahoituksen professori. ”Jos he eivät auta kehittäjiä saattamaan projekteja päätökseen, he menettäisivät paljon enemmän. Jos he tekevät, se tietysti tekisi hallituksen onnelliseksi, mutta ne lisäävät altistumistaan viivästyneille kiinteistöhankkeille."
Talouskasvun hidastumisesta, Covid-häiriöistä ja ennätyskorkeasta nuorisotyöttömyydestä johtuvien vastatuulen järisyttämä Peking asettaa taloudellisen ja sosiaalisen vakauden prioriteettiensa kärkeen. Toistaiseksi harkittuihin ponnisteluihin sisältyi asuntolainojen maksuaikaa ja keskuspankin tukemaa rahastoa taloudellisen tuen myöntämiseksi kehittäjille. Joka tapauksessa pankkien odotetaan ottavan aktiivisen roolin yhteisessä valtion pelastuspaketissa.
Tässä on viisi kaaviota, jotka osoittavat, miksi kriisi voi kärjistyä ja heikentää rahoitusvakautta:
Kiinalaisten pankkien altistuminen kiinteistöalalle ylittää minkä tahansa muun toimialan. Maaliskuun lopussa Kiinan keskuspankin tietojen mukaan asuntolainoja oli 39 biljoonaa yuania ja lainoja kehittäjille vielä 13 biljoonaa juania.
Kiinteistömarkkinat ovat "perimmäinen perusta" Kiinan taloudelliselle vakaudelle, Teneo Holdingsin toimitusjohtaja Gabriel Wildau sanoi muistiinpanossa tässä kuussa.
Viranomaisten pyrkiessä pitämään riskit kurissa, suuren altistuksen omaavat lainanantajat voivat joutua enemmän tarkastelun kohteeksi. Asuntoluotot olivat noin 34 % Post Savings Bank of China Co:n ja China Construction Bank Corp.:n kaikista lainoista vuoden 2021 lopussa, ylittäen suurimpien pankkien lakisääteisen 32.5 %:n rajan.
Deutsche Bankin analyytikko Lucia Kwongin mukaan maksuhäiriöiden leviäminen voi vaikuttaa noin 7 prosenttiin asuntolainasta. Arvio saattaa silti olla varovainen, koska keskeneräisten hankkeiden tietojen saatavuus on rajallinen, hän sanoi.
Laskujen rajoittamiseksi Kiina voisi hyödyntää 10 suurimman lainanantajansa ylimääräisiä pääoma- ja ylijäämälainoja, mikä on yhteensä 4.8 biljoonaa juania Bloomberg Intelligencen analyytikoiden Francis Chanin ja Kristy Hungin raportin mukaan.
Paikalliset pankit – kaupunkien ja maaseudun kaupalliset lainanantajat – voisivat kantaa enemmän vastuuta kuin valtiolliset aiempien pelastuspakettien ja myös vahvempien suhteidensa vuoksi paikallishallintoon, vaikka niiden pääomapuskurit jäävätkin paljon alan keskiarvoa jäljessä.
Kiinalaiset pankit ovat keränneet ensimmäisellä vuosipuoliskolla ennätysmäärän pääomaa joukkovelkakirjamyynnistä varautuessaan mahdolliseen hapantuneiden lainojen piikkiin.
Luotonantajien huonot lainat, jotka olivat maaliskuun lopussa 2.9 biljoonaa yuania, ovat valmiina saavuttamaan uusia ennätyksiä ja rasittamaan entisestään taloutta, joka kasvaa hitaimmin sitten Covid-epidemian puhkeamisen.
Vaikka Kiinan kokonaisvelan suhteessa BKT:hen ennustetaan tänä vuonna nousevan uuteen ennätykseen, kuluttajat ovat olleet haluttomia ottamaan lisää vipuvaikutusta. Tämä on herättänyt keskustelun Kiinan joutumisesta "taseen taantumaan", kun kotitaloudet ja yritykset leikkaavat menojaan ja investointejaan.
Käytettävissä olevien tulojen kasvu hidastuu, mikä heikentää entisestään asunnonostajien kykyä hoitaa velkojaan. Kiinan asuntojen hintojen heikkous oli levinnyt kesäkuussa 48:aan 70 suuresta kaupungista, kun tammikuussa niitä oli 20.
S&P Global ennustaa asuntojen myynnin laskevan jopa 33 % tänä vuonna asuntolainaboikotin vuoksi, mikä lisää vaikeuksissa olevien kehittäjien likviditeettiä ja lisää maksuhäiriöitä. Noin 28 myynnin 100 suurimmasta kehittäjästä on joko laiminlyönyt joukkovelkakirjalainoja tai neuvotellut velkojen pidennyksiä velkojien kanssa viimeisen vuoden aikana Teneon mukaan.
Kiinteistösijoitukset, jotka lisäävät tavaroiden ja palveluiden kysyntää, jotka muodostavat noin 20 % maan bruttokansantuotteesta, putosivat kesäkuussa 9.4 %.
Pankin tulot ovat vaakalaudalla. Viime vuonna saavutettuaan nopeimman voiton kasvun lähes kymmeneen vuoteen, maan lainanantajilla on edessään haastava vuosi 2022, kun hallitus painostaa heitä tukemaan taloutta ansioiden kustannuksella.
Kiinteistösijoitusten kasvun 10 prosenttiyksikön hidastuminen tarkoittaa 28 prosenttiyksikön kasvua huonojen lainojen kokonaismäärässä, mikä tarkoittaa 17 prosentin laskua heidän vuoden 2022 tuloksessaan, Judy Zhangin johtamat Citigroupin analyytikot arvioivat 19. heinäkuuta julkaisemassaan raportissa.
Mannerpankkien Hang Seng -indeksi on pudonnut 12 % tässä kuussa.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/china-banks-may-face-350-220000712.html