(Bloomberg) – Vuoden 2022 edetessä Chicagon pitkään vaikeuksissa olleet eläkerahastot kohtasivat uuden puutteen: kiinteistöverotulojen viivästyminen jätti järjestelmän ilman tarpeeksi rahaa kaupungin eläkeläisten maksamiseen.
Useimmat luetut Bloombergilta
Eläkehoitajat kamppailivat vaikean päätöksen kanssa siitä, myydäänkö eläkevarat pois saadakseen rahaa nopeasti. Sen sijaan he saivat ennakon pormestari Lori Lightfootin hallinnolta aukon kuromiseksi. Lopulta Chicago keräsi ainakin 512 miljoonaa dollaria, jotka oli varattu maksuihin myöhemmin vuoden 2023 alussa.
Maksu oli Chicagossa kaikkien aikojen suurin ennakkomaksu yhden vuoden aikana, mikä on merkki eläkejärjestelmän herkkyydestä, varsinkin nyt, kun markkinat ovat menossa huonoimpaan vuotuiseen tuottoonsa sitten vuoden 2008. Jatkossa Yhdysvaltojen kolmanneksi väkirikkain kaupunki eläkkeet voivat iskeä vieläkin syvemmälle vuonna 2023, jos markkinat heikentävät edelleen tuottoa ja uhkaava taantuma ekonomistit varoittavat Chicagon tulojen heikkenemisestä.
"Taantuma ei ole koskaan hyvä, ja Chicagon kaltaisissa järjestelmissä ei ole paljon liikkumavaraa", sanoi Jean-Pierre Aubry, Boston Collegen eläketutkimuksen keskuksen valtion ja paikallisen tutkimuksen johtaja. ”Muut eläkerahastot kestävät sen. Chicagon on ehkä reagoitava aggressiivisemmin ja nopeammin.
Miten Chicago saapui tähän pisteeseen, on helppo ymmärtää ja vaikea korjata. Yksinkertaisesti sanottuna se jäi jälkeen eläkemaksuistaan – mukaan lukien poliisit, palomiehet, työläiset ja muut kunnalliset työntekijät – vuosi toisensa jälkeen, kun viranomaiset muuttivat maksuja. Nyt Chicagon neljän eläkejärjestelmän rahastoimaton vastuu on 33.7 miljardia dollaria, mikä on yli kaksi kertaa kaupungin vuosibudjetin koko.
Chicagon eläkkeillä on tarpeeksi varoja kattamaan vain noin 25 prosenttia velkaa, kun taas Yhdysvaltain valtion ja paikallisten eläkkeiden keskimääräinen rahoitusosuus on noin 70 prosenttia Boston Collegen tutkimuksen mukaan.
Nämä alirahastoivat eläkkeet heikentävät kaupungin kykyä maksaa kaivattuja palveluita. Noin 1 dollari jokaisesta Chicagon budjetin viidestä dollarista menee eläkkeisiin, mikä on haaste kaupungissa, jossa tulot jäävät usein menoja pienemmäksi, 5 prosenttia väestöstä elää köyhyydessä ja rikollisuus kasvaa jatkuvasti – kaikki tekijät, jotka voivat myös kääntää vaaka Lightfootin mahdollisuuksiin. uudelleenvalintaan helmikuussa, jolloin hän voi kohdata jopa 17 pormestariehdokasta.
Lisätty rahoitus
Kaupunki on vaatinut lisää mielenterveysklinikoita, lisää rahoitusta kodittomien auttamiseksi ja lisää resursseja vähentääkseen ympäristöhaittoja, kuten ilmansaasteita, joiden on raportoitu vahingoittavan suhteettomasti köyhiä kaupunginosia.
Ja se, että markkinat ovat menossa pahimpaan vuotuiseen voittoonsa 14 vuoteen, on tehnyt vuodesta 2022 haastavamman eläkerahastoille. Yhdysvaltain osakkeet ovat laskeneet 19 prosenttia, ja 10 vuoden valtion velka on 12 prosenttia alhaalla.
Kaikki tämä tapahtuu, vaikka eräs keskeinen luokitusyhtiö nosti äskettäin kaupungin luottoluokituksen roskasta ylistäen Lightfootin pyrkimyksiä kasvattaa ja nopeuttaa maksuja eläkerahastoihin. Mutta ongelma haastaa edelleen Chicagon kyvyn maksaa kaivattuja palveluita.
Nyt vuoden 2023 taantuman uhka herättää kysymyksiä kaupungin kyvystä tarjota ennakkomaksuja - kuten puoli miljardia dollaria syyskuusta marraskuuhun -, koska hidastuminen voi vähentää verotuloja taloudellisen toiminnan hidastuessa. Chicagon ostopäälliköiden indeksi, alueen talouden terveyttä mittaava barometri, on jo alkanut lähettää taantuman varoitussignaaleja. Indeksi putosi 37:ään, alle odotusten ja tasolle, joka on historiallisesti osoittanut talouden olevan taantumassa.
Verolaskut
Jo nouseva inflaatio alitti yhden Lightfootin ehdotuksista aukon täyttämiseksi. Pormestari suostutteli kaupunginvaltuuston vuoden 2020 lopulla sitomaan vuosittaiset kiinteistöveron korotukset kuluttajahintaindeksiin, mutta vuodelle 2023 päätettiin luopua tästä noususta, koska inflaatio oli korkein neljään vuosikymmeneen.
Tämän lisäksi vuosittaiset kiinteistöverolaskut, joita odotettiin suunnilleen elokuussa, menivät ulos vasta joulukuun alussa. Kuukausien viivästys johti siihen, että yksi suurimmista eläkerahastojen rahoituslähteistä pysähtyi.
Sen jälkeen kun kaupunki ei pitkään pystynyt suorittamaan riittävästi maksuja eläkkeisiin, entisen pormestari Rahm Emanuelin ja Lightfootin johtama kaupunki korotti kiinteistöjen ja palvelujen, kuten veden ja viemärin, veroja nostaakseen eläkemaksuja valtion vaatimalle 90 prosentin tasolle noin neljässä vuosikymmenessä. Kaupungin vuotuiset maksut nousivat miljardilla dollarilla viimeisen kolmen vuoden aikana, ja se yrittää tehdä vähimmäismäärää enemmän maksamalla ennakkomaksuja ja maksamalla 1 miljoonaa dollaria lisäeläkkeisiin vuoden 242 talousarviossa.
Kaupungin asukkaat ovat herättäneet huolta kiinteistöveron korotuksista, joita he eivät näe palveluissa näkyvän. Kaupungin kiinteistöverosta noin 80 % menee eläkkeisiin ja 10 % muun velan maksamiseen.
Kasvaneet maksut johtivat kuitenkin kaupungin ensimmäisiin luottoluokitusten parannuksiin kymmeneen vuoteen, mikä veti Chicagon pois roska-alueelta. Mutta sen luokituksen tulevaisuus, joka vaikuttaa kaupungin lainakustannuksiin, voi riippua juuri näiden eläkejärjestelmien terveydestä. Moody's Investors Servicen mukaan eläkkeet ovat edelleen Chicagon luottoriski, ja rahastoimaton osuus on sen merkittävin pitkäaikainen velka.
"Kun säästämme eläkerahastot, pelastamme kaupungin", sanoi Melissa Conyears-Ervin, Chicagon rahastonhoitaja, joka valvoo noin 10 miljardia dollaria kaupungin omaisuutta.
Kaupungin eläkerahastot ovat jo pitkään ryhtyneet epätoivoisiin toimenpiteisiin: myyneet omaisuuttaan juoksevien kulujen kattamiseksi.
Chicagon neljästä rahastosta suurin Municipal Employees' Annuity and Benefit Fund myi varoja viime vuonna noin 321.3 miljoonaa dollaria, vuonna 366.3 2020 miljoonaa dollaria ja vuonna 471.1 2019 miljoonaa dollaria tilinpäätöstietojen mukaan.
Omaisuuden myyminen
Omaisuuserien myyminen markkinoiden laskusuhdanteessa lisää todennäköisyyttä, että rahastot kärsivät tappioita sijoituksistaan, ja pienempi omaisuuskanta tarkoittaa, että myös tulevat voitot voivat olla alhaisemmat, Boston Collegen Aubryn mukaan.
Toisen tulolähteen hyödyntämiseksi kaupunginvaltuusto antoi tässä kuussa lopullisen luvan Bally's Corp.:lle rakentaa Chicagon ensimmäinen kasino osaksi viihdekeskusta. Yhtiö tarjosi 40 miljoonaa dollaria etukäteen, ja kaupunki odottaa 200 miljoonan dollarin vuosituloja, kun pysyvä kasino avataan. Kasinon tulot ohjataan poliisille ja eläkerahastoille, mutta Illinois Gaming Boardin on vielä allekirjoitettava hanke.
"Yksi kriittisistä tekijöistä on, että kaupunki noudattaa uutta rahoituspolitiikkaa ja jatkaa tällä vahvalla tasolla", sanoi Moody'sin analyytikko David Levett, joka marraskuussa nosti kaupungin luokituksen yhdellä tasolla Baa3:een vapauttaen Chicagon yksi ei-investointiluokan luokitus ensimmäistä kertaa vuoden 2015 jälkeen.
Toinen Chicagon kohtaama ongelma on se, että kiinteät kustannukset, mukaan lukien velat ja eläke-etuudet, ovat sen tuloihin verrattuna niin paljon korkeammat kuin sen muut. Chicagon kiinteiden kustannusten suhde vuonna 2020 oli 41.6 %, kun taas kaupunkien mediaani oli 12 % Moody'sin viimeisimpien vertailukelpoisten tietojen mukaan. Vuonna 2021 Chicagon kiinteiden kustannusten suhde laski 36.5 prosenttiin.
Jennie Bennett, Chicagon talousjohtaja, huomautti, että kiinteistöverot eivät olleet nousseet lähes kahteen vuosikymmeneen, mutta kustannukset nousivat. Kiinteistöveron nousu alkoi vuonna 2015.
Bennett sanoi, että kaupunki jatkaa rahastojen suorituskyvyn seurantaa ja aikoo pitää kiinni uudesta politiikasta lisätä varoja, jotta rahastoimaton vastuu ei kasva, mutta hän ei sitoudu ennakkomaksuihin samalla tasolla kuin tänä vuonna.
"Osa eläkerahastojemme haastetta on se, että kiipeät aina ylämäkeen", sanoi Bennett.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/chicago-shaky-pension-funds-face-120000955.html