Charles Schwab taistelee hälventääkseen pelkoja koroista ja realisoitumattomista tappioista sen jälkeen, kun välittäjän osakkeet putosivat 40 prosenttia Silicon Valley Bankin romahtamisen jälkeen.
Schwab, joka on Yhdysvaltojen suurin välitysyritys, jonka asiakasvarat ovat 7.4 miljardia dollaria, ovat pudonneet SVB:n epäonnistumisen jälkeen enemmän ja nopeammin kuin kilpailijansa, kuten Interactive Brokers.
Schwabin osakkeet hyppäsivät 9.2 prosenttia tiistaina sen jälkeen, kun miljardöörirahastonhoitaja Ron Baron "lisäsi marginaalisesti" alle yhden prosentin sijoituksensa yritykseen ja Yhdysvaltain rahoitusosakkeiden noustessa sääntelijöiden lupausten mukaisesti suojella tallettajia.
Sijoittajat ovat kuitenkin edelleen huolissaan välittäjän realisoitumattomista tappioista, jotka liittyvät omaisuuseriin, kuten Treasuries- ja asuntolainavakuudellisiin arvopapereihin, jotka olivat lähes 28 miljardia dollaria vuoden 2022 lopussa.
SVB:n nopea romahdus on kiinnittänyt huomion riskeihin, joita omaisuus joudutaan myymään alaspäin nousevan koron ympäristössä. Se sai myös Schwabin kaltaiset yritykset epävarmaksi pisteessä, jossa asiakkaat reagoivat jo nyt korkeampiin hintoihin.
"Schwabiin eivät ole kohdistuneet ihmiset, jotka pelkäävät, että Schwab lopettaa toimintansa, mutta he ovat kärsineet siitä, että [asiakkaat] ovat nostaneet hintoja", sanoi Piper Sandlerin analyytikko Richard Repetto.
Asiakkaiden varojen lainaamisen sijaan Schwab "pyyhkäisee" automaattisesti asiakkaiden käteistalletukset pankkitileille ja sijoittaa ne turvallisiin, pitkäaikaisiin arvopapereihin.
Käteistä on kasvanut Schwabiin koronaviruspandemian alkamisen jälkeen. Helmikuun 2023 loppuun mennessä sillä oli yli 500 miljardia dollaria korkoa tuottavia käteistalletuksia alustallaan, mikä on 20 prosenttia vähemmän kuin vuoden 2021 lopulla.
Mutta nousevat korot ovat saaneet sijoittajat siirtämään käteistä paremmin tuottaville tileille, kuten rahamarkkinarahastoihin. Piper Sandlerin mukaan muutos, jota kutsutaan "käteislajitteluksi", on johtanut noin 43 miljardin dollarin siirtymiseen Schwabin kassatileiltä vuoden 2022 viimeisellä neljänneksellä.
JPMorganin mukaan Schwabin rahamarkkinarahastoihin virtasi keskimäärin 1.4 miljardia dollaria päivässä maaliskuun ensimmäisellä viikolla.
Käteisen lajittelun nopeus todennäköisesti ylittää Schwabin pankin hallussa olevien erääntyvien omaisuuserien koron – JPMorganin mukaan tänä vuonna odotetaan erääntyvän vain noin 32 miljardia dollaria.
Rahoittaakseen nostot rahamarkkinatileille, Schwab on joutunut lainaamaan rahaa korkeammalla hinnalla, kuten Federal Home Loan Banksilta, mikä todennäköisesti jatkuu ja osuu välittäjän tulokseen, analyytikot sanoivat. UBS arvioi, että Schwabin tulos vuonna 2023 laskee 20 prosenttia vuodesta 2022 lainakustannusten nousun vuoksi.
"Se on todellinen vastatuuli", sanoi Brennan Hawken, UBS:n analyytikko. Hän lisäsi, että koska nämä tiedot julkaistiin viime kuussa, äskettäinen myynti johtui todennäköisesti peloissaan sijoittajien leikkaamisesta suuria realisoitumattomia tappioita omaavia pankkeja salkuistaan.
Maanantaina välittäjä antoi helmikuun virtatietojen julkistamisen jälkeen lausunnon, jossa korostettiin, että 80 prosenttia yrityksen pankkitalletuksista oli Federal Deposit Insurance Corporationin vakuutusrajan sisällä.
"Kun tarkastellaan [eräpäivään asti pidettävien] arvopapereiden realisoitumattomia tappioita, mutta ei tehdä samoin perinteisten pankkien lainasalkkujen kohdalla, analyysi rankaisee Schwabin kaltaisia yrityksiä, joilla itse asiassa on korkealaatuisempi, likvidimpi ja läpinäkyvämpi tase", Schwab sanoi lausunnossaan.
Schwabin käteistalletusten ulosvirtaus on jatkunut huhtikuusta 2022 lähtien, sen jälkeen kun Federal Reserve aloitti korkojen nostamisen, ennen kuin se voimistui viime viikolla. Schwab sanoi uskovansa, että suurin osa asiakkaista on alkanut lajitella käteistään rahamarkkinarahastoihin.
Tammikuun lopulla Peter Crawford, Schwabin talousjohtaja, sanoi, että se oli siirtymässä käteistalletuksista rahamarkkinatileille, joilta se perii maksuja, siirtyvän myöhempään vuorokauteen, ja odotti niiden vähenevän vuoden loppuun mennessä.
Useimmilla välittäjillä on sweep-tilit, mutta Schwab on suurin välittäjä, jolla on suhteellisen varakas asiakaskunta. Sillä on suurin keskimääräinen tilikoko kaikista sen kokoisista välittäjistä, yli 200,000 XNUMX dollaria BrokerChooserin tietojen mukaan.
Mutta Schwabin sijoittajakunta oli monipuolisempi ja vähemmän todennäköisesti liikkunut SVB:n tasolla, sanoi Repetto Piper Sandlerista. "He eivät ole Piilaakson sijoittajia tai yrityksiä, he ovat pikkumies, joka laittaa rahaa."
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo