Keskuspankit asettavat korot kipualueelle torjuakseen inflaatiota

LONDON – Jatkuvan korkean inflaation voittaminen vaatii korkojen työntämistä "kipualueelle". Sijoituspäällikkö Man Groupin mukaan kysymys on kuitenkin siitä, uskaltaako mikään keskuspankki tehdä sitä.

"Inflaation torjunta edellyttää, että keskuspankki osoittaa olevansa valmis laskemaan korot kipualueelle", toimitusjohtaja Luke Ellis sanoi CNBC:n Geoff Cutmorelle maanantaina.

Yhdysvaltain keskuspankille tämän tehtävän pitäisi olla "suhteellisen helppo", kun otetaan huomioon Yhdysvaltojen vahva reaali- ja nimellinen kasvu. Euroopan keskuspankille, joka taistelee heikkoa kasvuympäristöä vastaan, työ on hieman vaikeampaa, hän myönsi.

Silti Ellis sanoi epäilevänsä, että edes Fedillä olisi vakaumusta toimia riittävän aggressiivisesti tänä vuonna - varsinkin kun yleisinflaatioluvut osoittavat hiipumisen merkkejä ja Yhdysvaltojen välivaalit lähestyvät marraskuussa.

"Todennäköisyys, että Fed liikkuu todella aggressiivisesti tämän vuoden aikana nostaakseen korkoja tarpeeksi korkealle, että se aiheuttaa kipua tänä vuonna, henkilökohtaisesti epäilen", hän sanoi.

Yhdysvaltain kuluttajahinnat maaliskuussa 8.5 prosenttia nousi korkeimmalle tasolleen kolmeen vuosikymmeneen, mutta perusinflaation lievä lasku tarjosi toivoa siitä, että inflaatio saattaa olla lähellä huippuaan. Ellis ehdotti, että se voisi pudota 5-6 prosenttiin vuoden loppuun mennessä.

"Se tarkoittaa, että inflaatio jatkuu pidempään, mikä tarkoittaa, että loppukipu on suurempaa", hän jatkoi. "Mutta se on kysymys siitä, onko heillä uteliaisuutta nostaa korkoja inflaation pysäyttämiseksi."

Sellaisenaan rahastonhoitaja neuvoi sijoittajia sijoittamaan salkkunsa "pidennettyä kiristysprosessia varten".

Yritysten tulos on toistaiseksi pysynyt yleisesti ottaen vahvana, kun yritykset ovat hyötyneet vahvasta nimelliskasvusta, Ellis sanoi.

On kuitenkin olemassa riski, että markkinat tulevat itsetyytyväisiksi.

"Jos sinulla on yritys, jolla on hinnoitteluvoimaa ja vipuvaikutusta, tämä on itse asiassa melko hyvä ympäristö - kunnes keskuspankit tekevät asialle jotain", Ellis sanoi.

Harkinnanvaraiset osakkeet, kuten NetflixErityisesti , joka on joutunut pandemian jälkeisen kuluttajakustannusleikkauksen paineen alaisena, saattaa olla erityisen kuoppainen edessä, hän totesi.

"Jos sinulla on Netflixin kaltainen yritys, jolla ei ole hinnoitteluvoimaa, tarkoitan, anteeksi, mutta hyvää yötä."