Mutta huonojen uutisten kasa kasvaa. Morningstarin sijoitustutkimus alensi ETF:n luokituksen Neutraalista negatiiviseksi torstaina vedoten sijoitusyhtiö ARK:n riskienhallintastrategiaan liittyviin avainkysymyksiin.
Se on jyrkkä pudotus armosta.
ARK Innovation ETF:llä (ticker: ARKK) oli neljän ensimmäisen toimintavuotensa aikana yksi todella erottuva vuosi – vuonna 2017 – mutta muuten sen suorituskyky ei eronnut kokonaan laajemman markkinoiden ja
S&P 500
indeksin.
Kaikki muuttui vuonna 2020, jolloin tuotot olivat hämmästyttäviä: 150 % ARK Innovationille verrattuna S&P 16:n 500 % nousuun. Tämä menestys nosti Cathie Woodin maineen valtavirtaan ja antoi hänelle sellaisen aseman, että tuo Timen profiileja ja vertailu Warren Buffettiin.
Tästä sijoittajat saattoivat suurelta osin kiittää massiivisia vetoja sellaisiin nopeasti kasvaviin osakkeisiin – kuten Tesla (TSLA) –, jotka nousivat nousuun Covid-19-pandemian myynnin syvyyksistä. Se on niin hyvä kuin se on.
Kun viime vuonna oli osakemarkkinoiden kannalta mahtavaa, kun S&P 500 marssii 27 % korkeammalle, samaa ei voida sanoa ARK Innovationista. Woodin johtava ETF menetti 24 % vuonna 2021 ja sijoittui 1,471 1,503:ksi XNUMX XNUMX aktiivisesti hallinnoidun osake-ETF:n vertailuryhmästä Yhdysvalloissa. Barron n laskelmat.
Morningstarin analyytikko Robby Greengoldin mukaan on vain vähän syitä uskoa, että käänne on tulossa. Rahasto "osoitti vain vähän merkkejä riskienhallinnan parantamisesta tai kyvystään navigoida menestyksekkäästi tutkimallaan haastavalla alueella", hän sanoi.
Greengold kuvailee, kuinka Wood on "kaksinkertaistanut vaarallisen lähestymistavan" toivoen 2020-luvun suorituskyvyn toistamista. Hän sanoi, että rahasto on lisännyt riskiään leikkaamalla omistustaan 35:een vuoden takaisesta 60:stä, mikä voimistaa osakekohtaista riskiä, kun se kasvattaa altistumistaan yhtiöille, joissa se on pääomistaja.
"Strategia on käytännössä tullut vähemmän likvidiksi ja alttiimmaksi vakaville tappioille", Greengold sanoi. "Woodin luottaminen vaistoihinsa salkun rakentamisessa on velvollisuus."
Lisäksi Morningstar näkee kriittisiä ongelmia riskienhallintasuunnitelmissa ARK Investment Managementissa, joka pyörittää ARK Innovationia ja useita muita ETF:itä, jotka panostavat nopeasti kasvaville aloille, kuten biotekniikkaan, robotiikkaan ja avaruustutkimukseen.
Konsernilla ei ole riskinhallintahenkilöstöä, Greengold sanoi, samoin kuin huono jälkeläissuunnitelma 66-vuotiaalle Woodille, joka on yhtiön enemmistöomistaja sekä yksinäinen salkunhoitaja.
Morningstar sanoi, että ARK:n tutkimusjohtaja Brett Winton seuraa häntä tarvittaessa, mutta hänen yli vuosikymmenen kokemus alalta ei sisällä yhtään rahastonhoitajana. Lisäksi monet ARK:n analyytikot ovat tulleet ja menneet, Greengold sanoi, ja useimmilta heistä, jotka ovat edelleen "puutteellista syvällistä alan kokemusta".
"ARK voisi tehdä enemmän estääkseen vakavan varallisuuden laskun, ja sen huolimattomuus aihetta kohtaan on vahingoittanut monia sijoittajia viime aikoina", Greengold sanoi. "Se voi satuttaa enemmän tulevaisuudessa."
ARK Investment Management ei heti vastannut pyyntöön Barron n pyytää kommenttia Morningstarin raporttiin.
Kirjoita Jack Dentonille osoitteessa [sähköposti suojattu]