Cathie Wood varoittaa, että Fed on tehnyt "vakavan virheen", kun tuottokäyrän inversio jyrtyy – tästä syystä jotkut asiantuntijat ovat eri mieltä

Kärkilinja

Korkean profiilin osakepoimija Cathie Wood, omaisuudenhoitajan Ark Investin päällikkö, esitti keskiviikkona Federal Reserven aggressiivisen suunnitelman torjua inflaatiota ja yhtyi joidenkin asiantuntijoiden kanssa väittelemään, että keskuspankin koronnostojen seuraukset voisivat lopulta olla suuremmat kuin hyödyt – mutta toiset varoittavat juuri päinvastaisesta vaarasta.

Key Facts

Keskiviikon aamun sarjassa tweets, Wood, joka on arvostellut Fedin koronnostoja ennen, sanoi, että joukkovelkakirjamarkkinat "näyttävät osoittavan, että Fed tekee vakavan virheen", kun 10 vuoden valtion velkasaneerausten tuotot putoavat 80 peruspistettä alle 2 vuoden valtionlainojen, mikä merkitsee jyrkimpää tuottokäyrän inversiota sitten 1980-luvun.

Tuottokäyrän inversioita on pitkään pidetty merkkinä uhkaavasta taantumasta, mikä viittaa siihen, että sijoittajat suhtautuvat tulevaisuuteen enemmän kuin lähitulevaisuudessa, ja Wood väitti keskiviikkona, että nykyinen inversio "on paljon enemmän punainen lippu Fedille tänään kuin se oli 80-luvun alussa, jolloin talous kohtasi kaksinumeroisen inflaation (vastaan 7.7 % lokakuussa).

"Deflaatio on paljon suurempi riski kuin inflaatio", Wood sanoi ja väitti, että toimitusketjujen paraneminen ja öljyn hinnan romahtaminen viittaavat siihen, että Fed on tehnyt tarpeeksi hillitäkseen nousevia hintoja ja huomautti negatiivisesta inflaatiosta. led suureen lamaan todisteena mahdollisesta riskistä.

Fedin mukaan ekonomistit, kun inflaatio hidastuu taantuman alkuvaiheessa, ihmiset voivat alkaa odottaa inflaation laskevan enemmän – odotukset, jotka voivat voimistua taantuman syveneessä ja pitkittyessä, mikä johtaa hintojen laskuun ja lopulta talouskriisin pahentamiseen, kuten tapahtui suuren laman aikana.

Contra

Jotkut taloustieteilijät ovat väittäneet, että Fed voisi olla riskeeraa tarpeeton taantuma, mutta monet eivät myöskään ole niin varmoja, että inflaatio on hidastunut tarpeeksi. Bank of American Michael Gapen sanoo, että kaikki viivästyneet toimitusketjun parannukset voivat saada inflaation viipymään pidempään kuin Fed odottaa ja että nykyinen politiikka todennäköisesti vain vauhdittaisi "lievää" taantumaa. Lisäksi Goldmanin taloustieteilijät sanoivat äskettäisessä muistiinpanossa uskovansa, että Fed toimii todennäköisesti odotettua aggressiivisemmin, kun inflaatiopaineet jatkuvat, mutta talous on todennäköisemmin kuin ei välttää taantumaa kulutusmenojen, joiden pitäisi pysyä vahvana, ansiosta.

Yllättävä tosiasia

Tuottokäyrä on ollut käänteinen – kun pitkän aikavälin tuotot putoavat alle pidemmän aikavälin tuotot – kesäkuusta lähtien, mutta inversio on jyrkentynyt viime kuukausina pitkittyneen inflaation ja kasvavan taantuman pelon vuoksi. Fedin tutkimus vuonna 2018 löytyi jokaista taantumaa viimeisen 60 vuoden aikana on edeltänyt tuottokäyrän inversio.

Avaintaustaa

Fedin koronnosoitukset – ja keskuspankkien kiristykset eri puolilla maailmaa – ovat saaneet aikaan jyrkkiä laskusuhdanteita asunto- ja osakemarkkinoilla ja yhä useammat asiantuntijat. huoli myllerrys voi lopulta aiheuttaa syvän maailmanlaajuisen taantuman. Siitä huolimatta päättäjät ovat pääosin pysyneet vankkumattomina sitoumuksessaan torjua inflaatiota, joka on edelleen lähes neljä kertaa Fedin historiallinen 2 prosentin tavoite. Heidän uusimmassaan ilmoitusKeskuspankin viranomaiset vihjasivat, että he saattavat hidastaa korotuksia tässä kuussa, mutta keskuspankin puheenjohtaja Jerome Powell sanoi sitä seuranneessa lehdistötilaisuudessa, että taloustiedot viittaavat siihen, että keskuspankki saattaa viime kädessä siirtää korkoja korkeammalle tasolle kuin se syyskuussa ennusti ja että riski nostaa korkoja liian vähän, ei liikaa.

Mitä katsella

Fedin seuraava korkoilmoitus on suunniteltu ensi keskiviikkona. Goldmanin taloustieteilijät ennustavat, että keskuspankki antaa luvan puolen pisteen korotukseen, jota seuraa kolmen neljännespisteen korotus ensi vuonna. Tämä nostaisi korkeimman lainakoron 5.25 prosenttiin – korkeimmalle tasolle sitten vuoden 2007. Tiistaina tulevat inflaatiotiedot voivat kuitenkin laskea tai nostaa näitä ennusteita.

Kirjallisuutta

Cathie Wood's Ark ostaa 60 miljoonaa dollaria Bitcoinina, kryptoosakkeet FTX:n romahtamisen jälkeen, vaikka analyytikot pelkäävät tartuntariskiä (Forbes)

Ark Investin toimitusjohtaja Cathie Woodin nettovarallisuus putosi 65 prosenttia, kun tekniset vedot heikkenivät vuonna 2022 (Forbes)

Osakemarkkinoiden myynti kiihtyy: Dow putoaa 350 pistettä sen jälkeen, kun Big Bankin toimitusjohtaja varoitti "kuorista ajoista" (Forbes)

Fedin puheenjohtaja Jerome Powell – Paul Volckerin haamu kummittelema – voisi tuhota talouden (Forbes)