(Bloomberg) – Cathie Wood lisää panostansa häiritseviin teknologiayrityksiin uudella rahastolla, joka on suunnattu vähemmän likvideille markkinoille ja rajoittaa sitä, kuinka nopeasti sijoittajat voivat irtautua.
Useimmat luetut Bloombergilta
Woodin yritys ARK Investment Management – jonka pörssissä noteeratut rahastot ovat jyrkästi USA:n kasvuosakkeissa – haki torstaina suljetun "intervallirahaston", joka laajentaisi hänen lippulaivastrategiaansa vaikeammin käytettävissä oleviin omaisuuseriin.
ARK Venture Fund noudattaa samaa "häiritsevän innovaation" sijoitusteemaa kuin kuuluisa ARK Innovation ETF (ticker ARKK), mutta se kohdistuu "epälikvideihin arvopapereihin ja arvopapereihin, joilla ei ole helposti saatavilla jälkimarkkinoita, mukaan lukien yksityisten yritysten omat". sanoi.
Rahasto on rakenteeltaan lock-up-säännöksillä, jotka auttavat kuuluisaa Wall Streetin johtajaa pitämään paremman hallinnan strategiaan sisään ja ulos liikkuvista sijoittajien käteisvaroista.
Se on osuva liike tähtirahapäällikön taholta. Huolimatta surkeasta suorituksesta, joka on nähnyt ARKK:n pudonneen yli 50 % huipustaan, sijoittajat ovat pysyneet uskomattoman uskollisina. Uusi rahasto pystyy hyödyntämään tätä fanikuntaa ja sijoittamaan yrityksiin aikaisemmin niiden markkinasyklissä. Se myös sivuuttaa huolet keskittymisestä, likviditeetistä ja mittakaavasta, jotka vaivasivat sen ETF:iä sen jälkeen kun ne houkuttelivat miljardeja.
"Tässä on paljon järkeä, koska rakenne antaa Cathielle ja Co:lle vapauden todella tutkia markkinoiden vähemmän likvidejä alueita ilman, että hänen tarvitsee huolehtia kapasiteettiongelmista kuten ETF:ssä", sanoi Eric Balchunas, vanhempi ETF Bloomberg Intelligencen analyytikko. "Se on myös älykäs, koska se palvelee jotain, jota Vanguard ei, ja siksi sitä voidaan käyttää täydentämään portfolion yhä passiivisempaa ydintä."
ARK:n tiedottaja vahvisti, että hakemus oli tehty, mutta kieltäytyi kommentoimasta enempää, kun rahastoa tarkastellaan Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomiteassa.
Lue lisää: Cathie Woodin todelliset uskovat pitävät kiinni ARKista suruista huolimatta
Intervallirahastot ovat yksi ratkaisu varainhoitajien kehittyvään dilemmaan. Aikana, jolloin joukkovelkakirjat eivät ole yhtä tehokkaita salkkujen hajauttamisessa ja tuottojen odotetaan olevan heikkoja suurissa omaisuuserissä, sijoittajat ovat yhä enemmän kiinnostuneita vaihtoehdoista, kuten kiinteistöistä tai yksityisistä luotoista.
ETF:n tai avoimen sijoitusrahaston (jolla käydään kauppaa päivittäin) käyttö tällaisten omaisuuserien saamiseksi luo likviditeettieron, kun johtajien on kerättävä käteistä lunastuksia varten.
Tarjoamalla lunastuksia 5–25 % rahaston osakkeista vain kerran vuosineljänneksessä, ARK Venture -tuotteen pitäisi helpottaa epäsuhtauksien hallintaa. Hakemuksen mukaan yritys odottaa tarjoavansa 5 prosenttia vuosineljännekseltä. Jos irtautumisvaatimus ylittää takaisinostotarjouksen, osakkeenomistajat voivat pystyä nostamaan vain osan sijoituksestaan.
Vaikka Woodin ETF:t keskittyvät pääosin pörssiosakkeisiin, likviditeettihuolet ovat vaivanneet ARK:ta, koska yhtiö sijoittaa usein markkinoiden kapeisiin kulmiin.
Kun yrityksen suosio räjähti räjähdysmäisesti sen jälkeen, kun se oli menestynyt vuonna 2020, näille osakkeille suunnatun käteisen määrä kasvoi. Yhdessä vaiheessa ARKK:lla oli vähintään 10 prosentin omistusosuus noin 30 nimessä, joista yli 25 prosenttia oli Compugen Ltd.:ssä, Organovo Holdings Inc:ssä ja Intellia Therapeutics Inc:ssä.
Lue lisää: Cathie Woodin voima joissakin osakkeissa on jopa suurempi kuin miltä se näyttää
Siirtyminen käteisen nostamisen vaikeuttamiseen jäljittelee myös hedge-rahastoalan trendiä, jossa yritykset pyytävät asiakkaita pitämään käteisvaroja pidempään. Viime vuoden lopulla Izzy Englanderin Millennium Management keräsi rahaa uuteen osakeluokkaan, joka pidensi lunastusaikaa viiteen vuoteen. Brevan Howard Asset Management on pyytänyt joitain sijoittajia sitoutumaan kahteen.
Samaan aikaan Wood on aiemmin todennut, että innovatiivisia yrityksiä arvostetaan enemmän yksityisillä kuin julkisilla markkinoilla. Hän twiittasi tammikuussa uutisen yrityksestä, joka päätti kerätä varoja yksityisesti, ja sanoi, että katkaisu "on niin laaja kuin olen koskaan nähnyt".
Yksityisiä markkinoita pidetään yleensä riskialttiimpana kuin julkisia alhaisempien julkistamis- ja sääntelyvaatimusten ansiosta, vaikka mahdolliset hyödyt voivat olla suurempia. Hakemuksen mukaan Venture Fund -rahasto tekee vähintään 1,000 XNUMX dollarin sijoituksen, mikä tarjoaa matalan riman yksityissijoittajien osallistumiselle. Tuote voi myös auttaa lisäämään tuottoa.
11.5 miljardin dollarin ARKK putosi 27 % tänä vuonna torstaihin. Viimeisimpien tietojen mukaan nettomääräinen ulosvirtaus on noin 265 miljoonaa dollaria vuonna 2022.
(Päivitykset ARK:n vastauksella)
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-targets-illiquid-assets-131444184.html