Käteisvaraiset yhdysvaltalaiset öljyntuottajat etsivät sopimuksia pitkän yrityskauppojen kuivumisen jälkeen

Yhdysvaltalaiset öljyntuottajat huuhtoutuvat käteisellä vuoden puskurin voittojen jälkeen jahtaavat sopimuksia, kun huoli siitä, että liuskealueen parhaista porauskohteista on tulossa niukemmiksi, kasvaa, mikä valmistelee alaa konsolidaatioaaltolle.

Pankkiirit ja lakimiehet ovat raportoineet toiminnan jyrkästä noususta viime viikkoina, kun ostajat ja myyjät eri puolilla sektoria mobilisoivat tiimejä kaupantekoa varten pitkän kuivuuden jälkeen – erityisesti rönsyilevä Permin altaan Texasista ja New Mexicosta, maailman tuotteliaimmista öljykentistä.

"Sinulla on lautta Yritysjärjestelyt vuonna 2023”, sanoi Pete Bowden, Jefferiesin globaali energiapankkitoiminnan johtaja ja yksi alan suosituimmista kaupantekijöistä.

"He ostavat lisää tavaraa. Ja olemme jälleen myymässä permilaisia ​​yrityksiä, joilla on erinomaiset sijainnit, kehittyneille osapuolille todellisilla arvoilla." 

Odotettu yritysjärjestelybuumi on viimeisin merkki Yhdysvaltojen vahvasta kunnosta öljy ja kaasu teollisuus, joka on saanut ennätysvoittoja Venäjän Ukrainan hyökkäyksen vauhdittamasta korkeista energianhinnoista.

Yhdysvaltain liuskekivi tuottajat tuottivat viime vuonna ennätysmäärän yli 150 miljardia dollaria vapaana kassavirtana, mikä on alan tarkasti seurattu mittari, ja niiden odotetaan keräävän vielä 120 miljardia dollaria vuonna 2023 konsulttiyhtiö Rystad Energyn mukaan. Öljykonsernit ovat maksaneet kymmeniä miljardeja dollareita velkoja viimeisen vuoden aikana ja niillä on runsaasti tulivoimaa kauppojen tekemiseen, pankkiirit sanoivat.

Odotetun kauppabuumin edistäminen on monien tuottajien pelko siitä, että niiltä on loppumassa paras viljelyala, kun uusien kaivojen tuotto laskee vuosikymmenen kiihkeän porauksen jälkeen.

Ala on edelleen erittäin pirstoutunut, ja kymmeniä toimijoita yhden lautan yksityisistä poraajista supermajoreihin kaivertavat suurimpia liuskekenttiä. Yritykset etsivät kilpailijoita, joilla on parhaat jäljellä olevat porausmahdollisuudet.

"Jos voit mennä ostamaan resursseja kohtuulliseen hintaan ja sinulla on tase ja rahaa tehdä se, teet sen näillä hinnoilla", sanoi Muhammad Laghari, Guggenheim Partnersin investointipankkitoiminnan johtaja.

Enverus-konsulttiyhtiö Enveruksen mukaan ennustettu nousu seuraa vain 13 sopimusta vuonna 2022, mikä on alhaisin luku sitten vuoden 2005. Kokonaisarvo 58 miljardia dollaria oli 13 prosenttia pienempi kuin edellisvuonna ja viidenneksen pienempi kuin pandemiaa edeltävä taso villien heilahdusten vuoksi. öljyn ja maakaasun hinnat vaikeuttivat kauppojen tekemistä.

Viime vuoden lopulla tehtiin kourallinen suuria lippukauppoja. Diamondback ja Marathon Oil maksoivat 3 miljardia dollaria ostaakseen maata Permian- ja Eagle Ford -altaista. Toiset noin 5 miljardin dollarin arvoiset kaupat tehtiin eri puolilla sektoria tammikuussa, mukaan lukien Matador Resources osti pääomasijoitusyhtiön permiläisen porakoneen Advance Energyn 1.6 miljardilla dollarilla, mikä pankkiirien mukaan oli merkki markkinoiden lämpenemisestä.

Vitol, maailman suurin riippumaton öljykauppias, voitti viime kuussa joukon suuria nimiä hankkimalla yksityisomistuksessa olevan Delaware Basin Resources -yrityksen.

Ostajat eivät ole vain innokkaita tekemään sopimuksia. Myös myyjien ruokahalu voimistuu niin julkisten kuin yksityistenkin toimijoiden keskuudessa. Pääomasijoitusyhtiöt ovat käynnistäneet varainhankintakierroksia ja pyrkivät luopumaan aikaisemmista sijoituksista korkeilla hinnoilla.

"Odotamme toisesta vuosineljänneksestä ja sen jälkeen näkevämme varmasti enemmän tätä toimintaa, erityisesti pääomasijoituksissa, koska kuulemme - ja näemme - että energiapääoman varainhankintaikkunat näyttävät avautuvan", sanoi Preston Bernhisel. M&A-kumppani lakiasiaintoimistossa Baker Botts.

Pankkiirit sanoivat, että pienemmät julkisesti noteeratut öljyn ja kaasun tuottajat, erityisesti ne, joiden markkina-arvo on alle 10 miljardia dollaria, ovat haavoittuvia, koska niillä on vaikeuksia päästä velka- ja osakemarkkinoille, kun taas nousevat korot lisäävät lainakustannuksia.

"Näemme yhä useammalla pienillä ja keskisuurilla yrityksillä, joilla on rajalliset osto- tai myyntimahdollisuudet, joten fuusiot keskenään voivat olla paras ratkaisu mittakaavan ja merkityksen lisäämiseksi", Laghari sanoi.

Öljyn hintojen vakiintuessa noin 80 dollariin tynnyriltä ja teollisuuden hinnoissa yleisesti nousevan, yritykset ovat hinta-odotusten mukaisempia kuin viime vuonna, mikä kaventaa ostotarjous-ask-eroja.

”Ostajien tarpeet ja myyjien tarpeet sopivat hyvin tällä hetkellä. Tarvitset vain vähän hintayhteistyötä, jotta kaupat saadaan tehtyä”, sanoi Andrew Dittmar, Enveruksen analyytikko.

Kaupat rajoittuvat todennäköisesti öljyyn, pankkiirit sanoivat. Maakaasun hinnat ovat laskeneet jyrkästi vuoden 2022 huipuista, noin 10 dollarista miljoonaa brittiläistä lämpöyksikköä kohden, vaihtoon noin 2.50 dollaria/miljoona BTU, jolloin tuottajilla on vähemmän ruokahalua myydä alhaisilla hinnoilla.

Kaasuntuottajat ovat myös enenevässä määrin kilpailun sääntelijöiden valvonnassa sen jälkeen, kun a konsolidointia toimijoiden keskuudessa Appalakkien tuottavilla liuskekaasualtailla. Ostajat odottavat näkevänsä tuloksia Federal Trade Commissionin arvioinnista maan suurimman THQ Appalachian tuottajan EQT:n suunnittelemasta 5.2 miljardin dollarin ostosta.

Mutta ainakin öljyssä pankkiirit, asianajajat ja sijoittajat sanoivat, että kyseessä on jos, ei milloin, kaupantekokuulo alkaa tosissaan.

"En tiedä, mikä tuo alkuperäinen esiaste tulee olemaan - mikä kellokello tulee olemaan - mikä sanoo: OK, ovi aukeaa", sanoi Buddy Clark, kumppani Dallasissa toimivasta asianajotoimistosta Haynes and Boone. . "Mutta kun se aukeaa - olet nähnyt sen, kun olet nähnyt sen 100 kertaa - se tulee sisään tulvan mukana."