(Bloomberg) – Ensimmäistä kertaa yli kahteen vuosikymmeneen jotkin maailman riskittömimmistä arvopapereista tuottavat suurempia voittoja kuin 60/40 osakkeiden ja joukkovelkakirjojen salkku.
Useimmat luetut Bloombergilta
Yhdysvaltain kuuden kuukauden valtion velkasitoumusten tuotto nousi tiistaina peräti 5.14 prosenttiin, eniten sitten vuoden 2007. Tämä nosti sen yli 5.07 prosentin tuoton klassisessa yhdysvaltalaisten osakkeiden ja korkosijoitusten yhdistelmässä ensimmäistä kertaa vuoden 2001 jälkeen. joukkovelkakirjalainojen S&P 500 -indeksin ja Bloomberg USAgg -indeksin painotetun keskimääräisen tuoton perusteella.
Muutos korostaa, kuinka paljon Federal Reserve:n aggressiivisin rahapolitiikan kiristys 1980-luvun jälkeen on mullistanut sijoitusmaailman nostamalla jatkuvasti "riskittömiä" korkoja – kuten lyhytaikaisten valtion velkasatojen korkoja, joita käytetään perustana maailmassa. rahoitusmarkkinoilla.
Näiden maksujen jyrkkä hyppy on vähentänyt sijoittajien halukkuutta ottaa riskejä, mikä merkitsee taukoa finanssikriisin jälkeisestä aikakaudesta, kun jatkuvasti alhaiset korot ajoivat sijoittajat yhä spekulatiivisempaan sijoitukseen saadakseen suurempia tuottoja. Tällaisia lyhytaikaisia arvopapereita kutsutaan sijoituskielessä tyypillisesti käteiseksi.
"15 vuoden ajanjakson jälkeen, jonka usein määrittelevät käteisen hallussapidosta ja markkinoille osallistumatta jättämisestä aiheutuvat suuret kustannukset, haukkamainen politiikka palkitsee varovaisuuden", Andrew Sheetsin johtamat Morgan Stanleyn strategit sanoivat huomautuksessa asiakkaille.
Kuuden kuukauden velkakirjojen tuotto nousi yli 5 % helmikuun 14. päivänä, mikä tekee siitä ensimmäisen Yhdysvaltain hallituksen velvoitteen saavuttaa tämä kynnys 16 vuoteen. Tämä tuotto on hieman korkeampi kuin 4 kuukauden ja yhden vuoden lainat, mikä heijastaa poliittisen kiistan riskiä liittovaltion velkarajojen yli sen erääntyessä.
Myös 60/40-tuotto on noussut osakkeiden halpenemisen ja valtion velkasitoumusten noustessa, mutta ei niin nopeasti kuin velkasitoumusten. Kuuden kuukauden velat kasvoivat 4.5 prosenttiyksikköä kuluneen vuoden aikana, mikä tuotti 1.25 prosenttiyksikköä enemmän kuin 10 vuoden lainat.
Sheetsin mukaan lyhytaikaisten valtiovarainrahastojen korkeat korot aiheuttavat laajaa värähtelyä rahoitusmarkkinoilla. Se on vähentänyt tyypillisten sijoittajien kannustimia ottaa enemmän riskejä ja nostanut kustannuksia niille, jotka käyttävät vipuvaikutusta – tai lainattua rahaa – lisätäkseen tuottoa. Hän sanoi, että se on myös leikannut ulkomaisten sijoittajien valuuttasuojattuja tuottoja ja tehnyt optioiden käyttämisestä kalliimpaa vetoa korkeammille osakkeille.
Myös osakkeisiin ja joukkovelkakirjalainoihin sijoittaminen on ollut viime aikoina haastavaa. Vahvan alun jälkeen 60/40-salkku on luopunut suurimmasta osasta voitoistaan, koska vahvat talous- ja inflaatiotiedot saivat sijoittajat vetoamaan Fedin ohjauskoron korkeammalle huipukselle. Tämä aiheutti samanaikaisen osakkeiden ja joukkovelkakirjojen myynnin tässä kuussa. Bloombergin indeksin mukaan 60/40-strategia on tuottanut tänä vuonna 2.7 prosenttia, kun se oli pudonnut 17 prosenttia vuonna 2022 suurimmassa laskussaan sitten vuoden 2008.
– Alexandra Harrisin ja Vildana Hajricin avustuksella.
(Päivitykset 10 vuoden tuotoilla seitsemännessä kappaleessa.)
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/cash-pays-more-60-40-164530230.html