Käteinen ei ole enää roskakoria, mutta 6 % tuottavat etuosakkeet ovat kuin rahaa pankissa

Vuoden aikana, jolloin sekä osakkeiden että joukkovelkakirjojen hinnat ovat laskeneet yhdessä, jotkut ajattelevat, että etuoikeutettu osake yhdistää nyt molempien maailmojen parhaat puolet sijoittajille, jotka ovat edelleen varovaisia ​​ottamasta osakemarkkinoiden riskiä.

Preferred-osakkeet, rahoituslaitosten tai yleishyödyllisten yritysten yleisimmin liikkeeseen laskemat osakkeet, lasketaan liikkeeseen nimellisarvolla, yleensä 25 dollarilla, ja ne tarjoavat säännöllisiä osinkoja osakkeenomistajille. Toisin kuin joukkovelkakirjoilla, etuoikeutetuilla osakkeilla ei ole eräpäivää, jolloin pääoma on maksettava takaisin, vaikka yritys voi lunastaa etuoikeutettujen osakkeiden luokan milloin tahansa kullekin liikkeeseenlaskulle määritetyn "ostopäivän" jälkeen. Pahimmassa tapauksessa likvidaatiossa etuoikeutettujen osakkeiden omistajat maksetaan takaisin ennen kantaosakkeenomistajia, mutta joukkovelkakirjojen haltijoiden jälkeen, jos omaisuutta jää jäljelle. Jos pankit vähentävät osinkomaksuja kuten jotkut tekivät vuoden 2008 finanssikriisin aikana, niiden on yleensä maksettava etuoikeutetut osingot kokonaisuudessaan ennen kuin myös säännölliset osingot palautuvat normaaliksi.

Monet etuoikeutettujen osakkeiden liikkeet tarjoavat nyt yli 6 %:n tuottoa korkeampien korkojen aiheuttaman hintojen laskun jälkeen. Pankkien talletustodistukset tuottavat jopa 3.5 %, tarpeeksi korkea, että miljardöörisijoittaja Ray Dalio käänsi kurssin usein toistetun aksiooman mukaan ja sanoi maanantaina, että "en usko enää käteisenä olevan roskaa". Myös 10 vuoden valtion velkasitoumusten tuotot ovat nousseet lähes 4 %, mutta sijoittajat, jotka etsivät korkeampia tasaisia ​​korkomaksuja rajoitetulla lisäriskillä, voivat etsiä näitä etuja aluepankeista, joiden harva uskoo olevan vakavissa vaikeuksissa.

”Pankit ovat varautuneet tähän taantumaan. He eivät ole antautuneet asuntosegmentille, ja vakuutusstandardit ovat paljon paremmat kuin 2000-luvulla ennen asuntokriisiä”, Argusin analyytikko Stephen Biggar sanoo. ”En ole huolissani kohde-osakkeiden terveydestä, mutta näillä markkinoilla on mitä tahansa. Ihmiset tarjoavat asioita äärimmäisyyksiin – koroista korkeisiin äärimmäisiin ja osakkeisiin alhaisiin äärimmäisyyksiin – mutta sinun on katsottava tätä pitkäaikaisena omistajana.”

Biggar korosti etuoikeutettuja osakkeita alueellisissa pankeissa, kuten KeyCorpKEY
, Fifth Third BankFITB
, Regions Financial tai PNC melko turvallisina ostoina. Martin Fridson, Income Securities Advisorsin toimitusjohtaja ja Forbesin toimittaja Tulojen arvopaperisijoittajien uutiskirje, korosti eteläpankki Synovus Financial Corp. ja First Republic BankSPR
, joka palvelee varakkaita asiakkaita vaurailla alueilla, kuten Etelä-Kaliforniassa, Palm Beachissä ja New Yorkissa, lisäsuosituksena.

Biggar pitää aluepankeista parempana kuin monikansallisia Wall Streetin jättiläisiä, joihin kaupan merkintätakauksen ja yrityskauppojen hidastuminen vaikuttaa enemmän, ja ei ole juurikaan huolissaan niiden kyvystä selviytyä kohtalaisesta taantumasta.

"Et vain tavoittele korkeinta tuottoa, koska niillä on tapana päästä siihen syystä", Biggar sanoo. ”Haluat viihtyä ikään kuin ostaisit yhtiön osakkeita. Tämä tarkoittaa vahvoja, vakaita pankkeja, joilla ei ole suuria riskejä."

Suuren taantuman aikana etuoikeutettujen osakkeiden tuotot nousivat yleensä jopa 8–9 %, joten hinnat saattoivat edelleen laskea. Mutta Fridson uskoo, että etuoikeutetuissa lainoissa on vähemmän riskiä kuin yritysten "roskalainoissa", joiden tuotot ovat myös nousussa. ICE BofA US High Yield -indeksin efektiivinen tuotto on 9.37 %, ensimmäistä kertaa yli 9 % pandemian alussa maaliskuussa 2020 tapahtuneen lyhyen nousun jälkeen, mutta koska myös valtion velkasitoumusten tuotot ovat nousussa, riski-tuottoprofiili on pienempi. ruokahalua herättävä.

Factsetin mukaan korkean tuoton indeksin ja benchmark Treasury -korotusten välinen ero on 543 peruspistettä. Fridson sanoo, että se on edelleen lähellä normaalia vaihteluväliä, joka on keskimäärin 467 peruspistettä taantuman ulkopuolella, ja ero voi ylittää 1,000 22 peruspistettä taantuman aikana. BofA US High Yield -indeksi nousi peräti 2008 %:iin marraskuussa 14, kun yritysten maksukyvyttömyydet nousivat jyrkkään nousuun. Indeksin kokonaistuotto tänä vuonna on toistaiseksi -2008 %, mutta jos tuotot jatkavat nousemista lähelle vuoden XNUMX tasoa, se voi huonontua paljon.

"On vaikea väittää, että korkeatuottoisista joukkovelkakirjoista on syntynyt järjetön rynnäys ja ne luovutetaan pois", Fridson sanoo. "Preferreds on ehdottomasti paikka etsiä melko varmaa tuottoa, kun otetaan huomioon emoyhtiöiden laatu monissa näissä tapauksissa."