Käteinen on jälleen kuningas, sillä rahanhoitajilla ei ole kiirettä ottaa riskejä Fedin nostaessa korkoja

(Klikkaus tätä tilata Delivering Alpha -uutiskirje.)

Cash, joka on ollut yksi markkinoiden vihatuimmista nurkista vuosia, on saanut uutta rakkautta rahanhoitajilta, kun Federal Reserven luja sitoutuminen koronnostoihin riehui lähes joka toisella omaisuusluokilla.

Globaalit rahamarkkinarahastot tuottivat 89 miljardia dollaria 7. lokakuuta päättyneellä viikolla, mikä on suurin viikoittainen käteissijoitus sitten huhtikuun 2020 Goldman Sachsin kaupankäyntipisteen tietojen mukaan. Samaan aikaan sijoitusrahastojen hoitajilla on myös hallussaan ennätysmäärä käteistä, tietojen mukaan.

Varainhoitajat ryntäsivät sivuun odottaessaan rumia liikkeitä riskiomaisuuseriin Fedin inflaatiotaistelun keskellä. Rahamarkkinarahastot tuottavat myös aiempia vuosia parempaa tuottoa, kun valtion rahaston tuotot nostivat koronnostoja.

Miljardieri-sijoittaja ray Dalio sanoi äskettäin muuttaneensa mieltään pitkäaikaisesta uskostaan, että käteinen on roskaa. Paul Tudor Jones yhtyi myös tunteeseen, koska hän näki vastineen käteiselle jopa inflaation kiihtyessä.

"Mielestäni hän on 100% oikeassa. Se on eräänlainen pelikirja, jossa olemme tässä syklin osassa, kun keskuspankit yrittävät aggressiivisesti hyökätä inflaatioon maailmanlaajuisesti", Jones sanoi CNBC:n.Squawk Box" aiemmin tällä viikolla. "Haluat ehdottomasti suosia käteistä."

Rahavarat olivat ainoa merkittävä omaisuusluokka, joka nousi kolmannella vuosineljänneksellä 0.5 prosentin tuotolla, mikä ylitti inflaation ensimmäistä kertaa neljännesvuosittain sitten vuoden 2020 toisen neljänneksen Bank of American mukaan. The S&P 500 kärsi 5 %:n tappiolla, mikä on sen pahin kolmas vuosineljännes sitten vuoden 2015.

Monet Wall Streetillä uskovat, että Fedin rohkea toiminta voi kallistaa talouden taantumaan. Keskuspankki kiristää rahapolitiikkaa aggressiivisimmalla tahdilla sitten 1980-luvun. 

"Tämä on vakava joukko olosuhteita, joita olen koskaan nähnyt urani aikana", sanoi James Rasteh, aktivisti- ja tapahtumavetoisen Coast Capitalin hedge-rahaston tietohallintojohtaja. "Fed loi sulamisen, ja nyt näyttää siltä, ​​​​että he loivat romahduksen... Monet inflaation tekijät ovat rakenteellisia eivätkä siksi reagoi korkoihin."

Rasteh sanoi, että hänen New Yorkissa sijaitseva hedge-rahastonsa "allokoi pääomaa säästeliäästi ja erittäin varovasti". Coast's Engaged -rahasto on noussut 7.6 % tähän mennessä, kun ne poimivat Euroopasta epäsuotuisia arvoja, tuotoista tutun henkilön mukaan.