Cash Cows ETF on harvinainen Breakout-tähti

Muutaman vuoden välein syttyy tuleen ETF, josta kukaan ei ole kuullut.

Kymmenen vuotta sitten se oli WisdomTree Japan Hedged Equity ETF (DXJ) ja WisdomTree Europe Hedged Equity Fund (HEDJ); muutama vuosi sen jälkeen se oli iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF (USMV); ja viime aikoina se oli ARK Innovation ETF (ARKK).

Toimialalla, jossa hallinnoitavien omaisuuserien ero on valtava – ETF:ien ylin 1 prosentti omistaa 44 prosenttia varoista ja ylin 5 prosenttia omistaa 76 prosenttia varoista – nämä läpimurtotähdet ovat harvinaisia.

Siksi olen seurannut rakettialuksen kasvua Pacer US Cash Cows 100 ETF (COWZ) kunnioituksessa. Tämä on rahasto, jonka varat kaksi vuotta sitten olivat vain 250 miljoonaa dollaria. Maanantaina sillä oli 13 miljardia dollaria ja se kasvaa.

Juuri vuoden 2023 alusta lähtien ETF:n AUM on kasvanut 30 prosenttia 10 miljardista dollarista 13 miljardiin dollariin. Pyhä lehmä!

Oikea paikka oikeaan aikaan 

Ilmeisesti ei ole olemassa salaista kaavaa, joka määrää COWZ:n ja sen kaltaisten rahastojen villin menestyksen. Mutta yhteinen lanka heidän keskuudessaan on olla oikeassa paikassa oikeaan aikaan.

Esimerkiksi DXJ ja HEDJ olivat paikalla, kun Yhdysvaltain dollari nousi 12 vuoden huipulle vuonna 2015, mikä sai monet sijoittajat suojautumaan valuuttapositiollaan näiden ETF:ien avulla.

USMV oli paikalla, kun "älykäs beta" valtasi sijoitusmaailman 2010-luvun puolivälissä, ja markkinoita raivosivat sarja Kiinaan liittyviä myyntejä, jotka saivat sijoittajat vaatimaan turvallisempaa sijoitustapaa.

Ja tietysti ARKK oli paikalla, kun hinnalla millä hyvänsä -mentaliteetti tarttui sijoittajiin pandemian jälkeisen varallisuushintakuplan aikana.

Oikeassa paikassa oikeaan aikaan oleminen ei tarkoita sitä, että lanseerataan hetki ennen kuin markkinaympäristö siirtyy suosimaan tiettyä sijoitusstrategiaa.

DXJ, USMV ja ARKK olivat olemassa vuosia ennen kuin syttyivät tuleen.

Kuten taiteilija, joka uurastaa hämärässä ennen kuin onnekas tauko katapultoituu tähteen, nämä ETF:t löysivät menestyksensä samalla tavalla.

Samaa voidaan sanoa COWZ:sta. Se tuli markkinoille vuonna 2016 ja ylitti 100 miljoonan dollarin AUM:n vasta 2018.

Tarina jatkuu

Se oli kaukana yhden yön menestyksestä. Viiden vuoden ajan COWZ tarjosi aikaansa, kunnes täydellinen hetki koitti.

Jyrkkä käännös 

Vuonna 2022 markkinaympäristö kääntyi jyrkästi kannattamattomia kasvuosakkeita vastaan ​​ja kohti kannattavia arvoosakkeita.

COWZ – ETF, joka sijoittaa Russell 100:n 1000 osakkeeseen, joilla on korkeimmat vapaat kassavirrat tuottavat – oli täydellisessä asemassa tätä muutosta varten.

Toisin kuin perinteiset arvo-ETF:t, kuten Vanguard Value ETF (VTV), jotka käyttävät yhdistelmää mittareita, kuten hinta-tulos ja hinta-kirjanpito-suhde valitakseen, mitkä osakkeet valitaan, COWZ käyttää vapaan kassavirran tuottoa.

Tämä on käänteinen hinnan ja vapaan kassavirran suhteen. Jotkut sijoittajat pitävät vapaata kassavirtaa kannattavuuden mittarina, jota on vaikeampi manipuloida kuin tuloja, ja mittarina, joka on tärkeämpi yrityksen arvon kannalta kuin kirjanpitoarvo.

Joillekin sijoittajille, jotka olivat (ja ovat edelleen) innokkaita hankkimaan käsiinsä kohtuuhintaisia, kannattavia yrityksiä, COWZ nähdään vaihtoehtona niille arvo-ETF:ille, joiden puoleen he ovat perinteisesti kääntyneet.

Toistaiseksi heidän vetonsa on tuottanut tulosta. Vuonna 2022 COWZ nousi 0.2 prosenttia verrattuna VTV:n 2.1 prosentin tappioon (ja S&P 18.1:n 500 prosentin tappioon).

Perustamisestaan ​​joulukuussa 2016 lähtien COWZ on noussut 110 % verrattuna S&P 89:n 500 prosenttiin ja VTV:n 75 prosenttiin.

Muuttuva maailma

Sean O'Hara, Pacer ETFs Distributors -jakelijoiden puheenjohtaja, kassavirtaan keskittyvä strategia on järkevämpää nykymaailmassa.

O'Hara tarkensi äskettäin ETF.comin podcastia:

"Maailma on muuttunut. Emme ole enää tuotantoon perustuva yhteiskunta. Olemme pohjimmiltaan kulutukseen perustuva, terveydenhuoltopohjainen, teknologia-, viestintäpalvelu- ja brändipohjainen talous täällä Yhdysvalloissa ja sitä kautta myös kaikkialla maailmassa.

Suurin osa Yhdysvaltain osakemarkkinoiden markkina-arvosta 70-luvulla voitiin johtua aineellisista hyödykkeistä – asioista, joita voit nähdä, koskettaa, tuntea, poimia ja laittaa hintalappuja – ja se on hyvä tapa perinteiselle hinnasta kirjaan sijoittamiseen. Mutta nykyään 90 % osakemarkkinoiden arvosta perustuu aineettomiin hyödykkeisiin.

”Maailmassa, jossa et voi enää osoittaa fyysistä omaisuutta, sinun on löydettävä erilainen mittari. Näin törmäsimme vapaaseen kassavirtaan ja vapaan kassavirran tuottoon."

Oharan mukaan osake on sitä halvempi, mitä korkeampi sen vapaan kassavirran tuotto on. Hän uskoo myös, että kassavirtastrategia ei ole vain perinteisten arvostrategioiden korvaaja; sen avulla voidaan valita parhaat osakkeet mistä tahansa osakemarkkinakategoriasta – kasvu mukaan lukien.

”Mielestämme perinteinen kasvu on yhtä puutteellista kuin perinteinen arvo. Mittari, jota useimmat ihmiset katsovat kasvuinvestoinneissa, on myynnin kasvu. Tutkimuksemme kertoo, että myynnin kasvu ei sinänsä välttämättä vastaa osakemarkkinoiden kehitystä. Vain kannattavalla myynnin kasvulla on merkitystä, joten käytämme vapaata kassavirtamarginaalia näyttönä."

Pacerilla on tällä hetkellä kahdeksan ETF:ää Cash Cows -sarjassaan, joista lähes kaikkien kysyntä on viime aikoina kasvanut räjähdysmäisesti.

- Pacer Global Cash Cows Dividend ETF (GCOW) AUM on 1.4 miljardia dollaria, mikä on 10-kertainen kasvu vuoden 2022 alusta Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF (CALF) on lähes 2 miljardia dollaria, mikä on kaksi kertaa viisi kuukautta sitten. Ja Pacer Developed Markets International Cash Cows 100 ETF (ICOW) on lähes 400 miljoonaa dollaria, kun se oli lokakuussa noin 100 miljoonaa dollaria.

O'Hara sanoo, että hänen yrityksensä aikoo rakentaa kokonaisen sarjan "Growth Cows" -lehmiä mennäkseen markkinoilla jo olevien "arvolehmien" rinnalle.

- Pacer US Cash Cows Growth ETF (BUL) debytoi vuonna 2019, mutta sen AUM-arvo on vain 41 miljoonaa dollaria, ainakaan toistaiseksi, joten se ei ole saavuttanut muita sarjan ETF-rahastoja.

Sitkeys 

On mielenkiintoista nähdä kuinka suureksi tämä Cash Cows ETF -lauma kasvaa ja voiko vauhti jatkua. Jos historia on opas, joskus nämä murtautuvat ETF-tähdet voivat ylläpitää vauhtiaan, kun taas toisinaan ne päätyvät syöksymään takaisin maan pinnalle.

DXJ ja HEDJ menettivät loistonsa, kun dollariralli loppui, kun taas ARKK kaatui ja paloi kasvukuplan puhkeaessa.

Toisaalta USMV:llä oli enemmän pysyvyyttä, ja se jopa jatkoi rakentamista vuoden 2016 alkuperäisen omaisuusbuumin päälle.

Katsotaan mitä tapahtuu COWZ:n kanssa.

Sähköposti Sumit Roy osoitteessa [sähköposti suojattu] tai seuraa häntä Twitterissä sumitroy2

Suositellut tarinat

Permalink | © Tekijänoikeus 2023 ETF.com. Kaikki oikeudet pidätetään