Voiko Costco torjua vähittäiskaupan junan hylkytrendin? Selvitämme aikeissamme

En voi käskeä sinua seuraamaan esimerkkiäni tässä asiassa. Se on liian riskialtista. En voi muuta kuin kertoa, miten ajattelen ja miksi ajattelen mitä ajattelen. Sitten voit päättää itse.

Otin sen leukaan Walmartissa (WMT) viime viikko. Ei menettänyt pääomaa ottaen huomioon pääsyn. Tosin näytti ilkeältä P&L:ssä viime viikolla. Otin sen leukaan Kohlin (KSS) yhtä hyvin. Joo, ei mitenkään sokeritakkia sitä. Mitä he tekevät siellä? "Hyvä työ" ei ole monien vaihtoehtojen joukossa.

Olisin ottanut sen leukaan, jos olisin ollut Targetissa (TGT), jota olin harkinnut. Yleisesti ottaen myynti ei todellakaan ollut huono. Kannattavuus? Voi poika. Ohje? Joo, sekin oli mätä.

Vähittäiskaupan tuloja on tulossa tällä viikolla lisää, varastoklubin jälleenmyyjä Costco Wholesale (COST) heidän keskuudessaan. Costco on kuin Walmart ja Target siinä mielessä, että fyysiset kaupat ovat suuria ja kuluttajat odottavat saavansa reilun kaupan. Costco eroaa kilpailijoistaan ​​siinä, että Costco on kerho, johon kuluttajat maksavat palkkion liittymisestä ja vasta sitten he saavat parhaan hinnan, yleensä siitä, mitä he haluavat tai tarvitsevat suurempia määriä kuin mitä voisi olla saatavilla kilpailijoiden toimipisteissä. Tämä vuosittain perittävä maksu on merkittävä lisä yleiseen tulontuotantoon.

Olen aina pitänyt Costcoa luokkansa parhaiten johdettuna tai parhaiten johdettuna jälleenmyyjänä. Pidän Home Depotin kaltaisia ​​(HD) ja Lowen (MATALA) olla liian erikoistunut sisällytettäväksi. Katson kuinka ne toimivat paikallisissa Costco-myymälöissäni. Katson kuinka työvoima näyttää yrittävän kovemmin kuin muualla. Katson, kuinka he valvovat kauppoja tarvittaessa, kuten he tekivät COVID-vuonna. Yhtäkkiä joukossa oli hyökkääviä linjamiehiä, jotka varmistavat, että sekä henkilökunta että kuluttajat käyttivät naamioita, kun nämä toimeksiannot olivat voimassa. Yhtäkkiä rekisterit siirrettiin erilleen tilan luomiseksi, kun sosiaalisen etäisyyden tarve tuli ilmeiseksi. Se, mitä he tekivät, oli poistaa mahdollisimman paljon epämukavuutta kuluttajien kokemuksesta erittäin koettelevana aikana. Vain erittäin motivoitunut henkilökunta, jota johtavat lahjakkaat henkilöt, pystyi saavuttamaan jotain tällaista.

Kauppiaana halusin paeta kauppapaikalta kokonaan. Sijoittajana, koska olen molemmat, pidin nenästäni kiinni Costcoon viime viikon lopulla. Costcon on määrä raportoida neljännesvuosittaiset tulokset tänä torstai-iltana. Tämä on todellakin riskialtista. Osake, joka on jo pudonnut 32 % kaikkien aikojen ennätyksestään vain noin kuusi viikkoa sitten ja 16 % vain viime viikolla, käy edelleen 31-kertaisella termiinitulolla. WMT käy kauppaa 18x. TGT käy kauppaa 14x. Kaivataanko tähän "mahdollisuuteen", eikö niin? 

Mitä Wall Street ajattelee

Viime viikolla kolme TipRanksin viiden tähden arvosanaa myyntipuolen analyytikkoa alensi Costcon tavoitehintojaan vastauksena kilpailun heikon marginaalin kehitykseen. On huomattava, että kaikki kolme säilyttivät "osta" tai osta vastaavat arvosanansa. He kolme ovat Stifel Nicolausin Mark Astrachan, joka nosti tavoitteensa 565 dollarista 515 dollariin; Scott Ciccarelli Truist Financialista, joka leikkasi tavoitteensa 634 dollarista 503 dollariin; ja Oppenheimerin Rupesh Parikh, joka pudotti tavoitteensa 645 dollarista 500 dollariin.

Uskon, että ymmärrämme, että Costco ei ole immuuni muualla kärsiville paineille. Tiedämme kuitenkin tai meidän pitäisi olla lähellä sekä myynti- että vertailukelpoisten myymälöiden tilastoja, koska Costco päivittää meidät joka kuukausi yksinään. Huhtikuussa, joka sisällytetään näihin lukuihin, myynti kasvoi 13.9 % (vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna), kun taas polttoainemyynti ilman polttoaine- ja valuuttakurssien vaihteluita kasvoi 8.7 %. Jälleen kerran Costco ei päivitä sijoittajia kuukausittain marginaalista, joten tämä on kohtaamani riski.

Asia, jota meidän on ihmeteltävä Walmartille ja Targetille tapahtuneen perusteella, on se, kuinka paljon huonosta marginaalista neljännestä on nyt hinnoiteltu ja mitä Costcolla on siitä sanottavaa. Hallitsiko Costco todellakin kilpailijoitaan paremmin? 

Tulot ja perusteet

Kolmannella tilikaudella Costcon osakekohtaisen tuloksen odotetaan olevan 3.03 dollaria välillä 2.76–3.38 dollaria. Liikevaihdon odotetaan laskevan 51.4 miljardiin dollariin, ja odotusten vaihteluväli on 48 miljardista dollarista 53 miljardiin dollariin. Jos tulokset vastaavat yksimielisyyttä, nämä luvut olisivat hyviä 10.2 prosentin tuloskasvulle 13.5 prosentin liikevaihdon kasvulle. Kadun tulot kasvavat edelleen 13.8 % koko tilikaudella 2022.

Kolmen kuukauden takainen tase pyöri nykysuhteella 1.03. Se ei pudota palloa irti, mutta se saa syöttöarvosanan kaveriltasi. Costcolla on 12.296 miljardia dollaria nettokassaa, ei nykyistä velkaa ja pitkäaikaista velkaa on 6.658 miljardia dollaria. Pidämme siitä. Osakekohtainen aineellinen kirjanpitoarvo oli kolme kuukautta sitten saavuttanut 43.81 dollaria, mikä edustaa viidettä peräkkäistä neljännestä tämän mittarin kasvusta, ja kokonaisvelka oli ollut alimmalla tasolla sitten helmikuun 2020 (ennen COVID-vuotta). Costco ei nojaa "liikearvoon" tai muihin aineettomiin hyödykkeisiin täydentääkseen kokonaisvarallisuutta.

Plan

Olen jo osittain alttiina keskihinnalla 426.51 dollaria. Haluaisin saada tämän keskiarvon alas 38.2 %:n Fibonacci-retracement-tasolle (416 dollaria) koko maaliskuun 2021 ja huhtikuun 2022 rallissa. Osakkeet ovat teknisesti ylimyytyjä, siitä ei ole epäilystäkään. Pivottini, joka on todella tavoite sinänsä, on 508 dollaria (200 päivän yksinkertainen liukuva keskiarvo), kun taas paniikkini on 392 dollaria (8 % pudotus nykyisestä keskiarvostani). Siellä on volyymihylly hintaan 375/380 dollaria, joka voisi toimia tukitasona, jos minun on ostettava osakkeet takaisin paniikkitilanteessa.

Todennäköisesti suojaudun jollain tavalla tulojen lähestyessä, mutta se tapahtuu vasta keskiviikkona, luultavasti Federal Open Market Committeen (FOMC) pöytäkirjan julkaisemisen jälkeen.

(COST on omistusosuus Toimintahälytykset PLUS. Haluatko saada varoituksen, ennen kuin salkku ostaa tai myy nämä osakkeet? Lue lisää nyt.)