Voivatko Kiinan miljardöörit hengittää helpotuksen huokauksen vuonna 2023?

Kiinan rikkaimmille miljardööreille viime vuosi oli pahin vuosikymmeniin. Covidiin liittyvät rajoitukset ja yksityisten yritysten tiukempi valvonta tyrmäsivät maailman toiseksi suurimman talouden kasvun, mikä johti heidän yhteisen varallisuuden ennätykseen. Vaikka Kiinan johtajat peruuttavat nyt monia maan tiukimmista politiikoista parantaakseen sen vaikeuksissa olevaa taloutta, helpotus saattaa olla vain väliaikaista.

Tämä johtuu siitä, että analyytikot ennustavat, että hallituksen uusimmat markkinaystävälliset politiikat voivat hiipua jo tänä vuonna. "Kun taloudellinen tilanne vakiintuu, odotan paluuta siihen, mitä tapahtui ennen marraskuuta 2022", sanoo Chen Zhiwu, Hongkongin yliopiston rahoituksen professori.

Chen viittaa viime vuoden tukahduttamiseen, joka pyyhki pois tulojen kasvun monilta maan suurimmista teknologiajättiläisistä ja aiheutti maksuhäiriöaallon kiinteistöalalla hillitsemällä kehittäjien luotonantoa.

Nyt talouden kanssa hidastuu jyrkästi ja työttömyysaste nousta uusiin korkeuksiin, aiempi ideologiaan ja kontrolliin keskittynyt lähestymistapa on jätetty sivuun. Mutta viranomaiset eivät missään tapauksessa luovu siitä kokonaan, kuten he äskettäin osoittivat, kun hallitukseen liittyvät tahot siirretty ottamaan niin sanotut kultaiset osakkeet verkkojättiläisten Alibaban ja Tencentin paikallisissa yksiköissä. Tämän mekanismin nojalla omistetut osakeosuudet ovat yleensä pieniä (noin 1 %), mutta niillä on erityisiä oikeuksia, joiden avulla virkamiehet voivat vaikuttaa tärkeisiin liiketoimintapäätöksiin.

Silti miljardöörit löytävät hengähdystaukoa Pekingin pyrkiessä tasapainottamaan tavoitteitaan paremmin. Jack Ma, kuka havaittiin hiljattain Seurusteltuaan Thaimaassa, hänen varallisuutensa on kasvanut 2.3 miljardilla dollarilla 25.6 miljardiin dollariin tämän vuoden alusta, vaikka hän on edelleen lähes 50 % vähemmän kuin vuonna 2021. Viranomaiset ovat vihdoin hyväksyneet Ant Groupin 1.5 miljardin dollarin varainhankintasuunnitelma, peruttuaan äkillisesti fintech-jättiläisen 35 miljardin dollarin listautumisannin vuoden 2020 lopulla Ma:n nyt surullisen kuuluisan Kiinan pankkijärjestelmää koskevan kritiikin jälkeen.

Mutta 58-vuotias, joka perusti Antissa ja verkkokaupan jättiläisen Alibaban vuosikymmeniä sitten, on suostunut vähentämään äänivaltaansa Antissa noin 6.2 prosenttiin yli 50 prosentista sen jälkeen, kun yritys on suorittanut sen kuvailee "Yrityshallinnon lisäoptimointina". Antin omistusosuuden muutos tarkoittaa, että sen on odotettava vielä pidempään, ennen kuin se täyttää listautumisensa. Kiinan A-osakemarkkinat Shanghaissa edellyttävät, että omistajan määräysvallassa vaihtuvien yhtiöiden on odotettava kolme vuotta ennen listautumista, ja jakso on kaksi vuotta Nasdaqin kaltaisilla STAR-markkinoilla (myös Shanghaissa) ja vain vuosi Hongkongin osakkeilla. vaihto.

"Teknologiayritysten kannalta viimeaikainen sääntelyn lieventäminen on tervetullutta, mutta ne jatkavat toimintaansa hallituksen monopolisoimilla aloilla, eli sisällöntuotannossa ja maksamisessa", sanoo Kalifornian yliopiston poliittisen taloustieteen apulaisprofessori Victor Shih. San Diego. "Siksi uusi yhteentörmäys tekniikan ja puolueen välillä on väistämätön."

Analyytikot sanovat, että helpotus jää lyhytaikaiseksi myös kiinteistöalalle, vaikka viranomaiset sanotaan olevan harkitsevat "kolmen punaisen linjan" politiikkansa höllentämistä, joka syntyi ensimmäisen kerran vuonna 2020 rajoittamaan lainanottoa, mutta johti myöhemmin asuntojen myynnin jyrkän laskuun ja laiminlyöntien aaltoon koko alalla. Tämä lisäisi viimeaikaisia ​​tukitoimenpiteitä, mukaan lukien lainojen lyhennysten jatkaminen ja satojen miljardien dollarien uusien luottojen lupaus. Joidenkin kiinteistöyhtiöiden osakkeet nousivat Longforin miljardöörin perustajan myötä Wu Yajun lisäsi 282 miljoonaa dollaria omaisuuteensa ja Country Gardenin miljardöörinä Yang Huiyan nousi 465 miljoonaa dollaria vuoden alusta.

"Jos kiinteistöjen löystyminen onnistui, asuntojen hinnat nousevat jälleen, kun taas velka jatkaa kasaantumista", Shih sanoo. Lopulta keskushallinnon on käännettävä kurssi.

Silti analyytikot sanovat, että markkinamyönteisyys auttaisi Kiinaa vahvistamaan talouttaan. Nomuran ekonomisti Lu Ting tarkisti joulukuussa ennusteensa maan tämän vuoden BKT:n kasvusta 4.8 prosenttiin 4 prosentista. Hän sanoi tutkimusmuistiossa olevansa rohkaisevana maan Covid-zero -politiikan löystymisestä ja kiinteistöalan tukemisesta. sekä virkamiehet, jotka toistavat kunnioituksen yksityisyrittäjiä kohtaan.

Kiinalaiset yrittäjät ovat äskettäin myös ilmaisseet myönteisiä talousnäkymiään, ja tunnettuja yritysjohtajia ovat muun muassa Alibaban toimitusjohtaja Daniel Zhang, Wahaha Groupin miljardöörijohtaja. Zong Qinghou ja Zhejiang Chint Electricsin miljardööri perustaja Nan Cunhui kertoivat viime viikolla valtion yleisradioyhtiölle CCTV:lle, että he ovat optimistisia maan mahdollisuuksista palata nopeaan kasvuun.

Mutta kokouksessaan korruption vastaisten viranomaisten kanssa maanantaina presidentti Xi varoitti "pääoman soluttautumisesta politiikkaan, mikä heikentää poliittista ekosysteemiä tai taloudellisen kehityksen ympäristöä", korostaen hänen jatkuvaa aikomustansa hillitä maan suurimpia yksityisyrityksiä. New Yorkin kaupungin yliopiston valtiotieteen professori Xia Ming sanoo, että nykyinen johto luottaa edelleen enemmän valtion omistamiin yrityksiin talouden ohjauksessa, mikä tekee kokonaissijoituksesta vähemmän houkuttelevan.

Yritysten luottamusta ei kuitenkaan ole vielä palautettu.

"Puolue ja keskushallinto ovat kesyttäneet, varsinkin viimeisen kahden vuoden aikana, yksityisen sektorin", sanoo HKU:n Chen. "Kukaan ei uskaltaisi sanoa ei hallituksen vaatimuksille, eikä yksityinen sektori enää luota hallitukseen."