Osakeriskipreemio, joka on mittari potentiaalisesta tuotosta, jota sijoittajat voivat saada osakkeiden ostamisesta, on kirjattu pois merkityksettömäksi suuren osan viime vuosikymmenen ajan, ja se on laskenut alimmalle tasolleen sitten vuoden 2007.
Joillekin tämä tarkoittaa, että Yhdysvaltain osakkeet eivät ole enää riskin arvoisia nyt, kun sijoittajat voivat saada 5 % tai enemmän tuottoa ostamalla lyhytaikaisia valtion velkakirjoja ja muita korkealaatuisia joukkovelkakirjoja.
Finanssikriisiä seuraavina vuosina monet sijoittajat eivät huomioineet ERP:tä, kun Yhdysvaltain osakkeet nousivat luotettavasti, ja niiden arvostuksia vahvistivat Federal Reserven asettamat pohjakorot.
Joillakin sijoittajilla oli tälle ilmiölle nimi: TINA, joka tarkoittaa "There Is No Alternative" - mikä tarkoittaa, että joukkovelkakirjalainojen tuotto on niin alhainen, sijoittajat olivat erittäin motivoituneita laittaa rahansa töihin osakemarkkinoilla.
Nyt tilanne on kääntynyt päinvastaiseksi. Kun inflaatio ja odotukset vaikeutuneesta talousympäristöstä painavat yritysten voitto-odotuksia, Treasurysin tarjoamat lähes taatut tuotot ovat nousseet huimasti. Tämä tarkoittaa sitä, että osakeriskipreemio löytää jälleen käyttöä osakkeiden suhteellisen arvon mittarina, koska se voi tarjota hyödyllisiä näkemyksiä siitä, mitä sijoittajat voivat saada lyhyellä aikavälillä ottamalla lisäriskin, joka liittyy osakkeiden ostamiseen tai sijoittamiseen. osakerahastot.
ERP:n laskentamenetelmät vaihtelevat. Jotkut taloustieteilijät haluavat sisällyttää laskelmiinsa inflaation mittareita tuottaakseen niin sanotun "todellisen" osakeriskipreemion ("reaali" tarkoittaa tässä tapauksessa, että luku on korjattu inflaatiolla, joka vähennetään yhtälössä käytetyistä joukkolainojen tuotoista). .
Kuinka laskea osakeriskipreemio
Toiset käyttävät vain analyytikoiden ennusteita siitä, kuinka paljon voittoa S&P 500 -yritysten odotetaan ansaitsevan seuraavan 12 kuukauden aikana.
Osakeriskipreemio oli perjantain päätöshetkellä 1.7 % FactSetin tietojen mukaan.
Sijoittajat voivat saada tämän luvun ottamalla Wall Streetin ennustetun osakekohtaisen tuloksen seuraavan vuoden S&P 500:lle – tässä tapauksessa 221.68 dollaria FactSetin tietojen mukaan – ja jakamalla sen S&P 500:n tasolla, joka oli noin 3,970 100. perjantain päättymisestä. Tulos kerrotaan 5.6:lla, jolloin saadaan noin 10 %. Sijoittajat vähentävät sitten nykyisen riskittömän koron - tässä tapauksessa 3.920 vuoden valtion rahaston tuoton, joka on XNUMX % - saadakseen lopullisen luvun.
"Se ei ole niin paljon", sanoi Liz Young, SoFin sijoitusstrategian johtaja, joka puhui MarketWatchin kanssa jakattuaan ERP-kaavion Twitterissä.
"Periaatteessa se kertoo sinulle, että joudut maksamaan paljon tästä riskitasosta", Young sanoi viitaten Yhdysvaltain osakkeisiin. "Se ei ole hyvä sisääntulopaikka monista eri syistä."
Mitä tämä tarkoittaa markkinoille?
Vaikka alhainen ERP voi olla hyvä uutinen joukkovelkakirjalainoille, se voi myös tarkoittaa, että sijoittajat, jotka ovat valmiita odottamaan myllerrystä, saattavat kävellä pois hyvällä kaupalla. Tämä johtuu siitä, että historiallisesti alhainen ERP korreloi taantumien ja laskevien markkinoiden kanssa, sanoo entinen New Yorkin keskuspankin ekonomisti Fernando Duarte, joka kirjoitti ERP:stä vuoden 2015 paperissa ja New Yorkin keskuspankin blogikirjoitus joulukuulta 2020.
Vaikka Yhdysvaltain talous ei ole taantumassa, koska Yhdysvaltain BKT:n kasvu jatkuu vahvana, S&P 500 nousi viime vuonna karhumarkkinoiden alueelle. FactSetin mukaan suurten yhtiöiden indeksi on edelleen noin 17 % laskussa 4,796.56 3:sta, joka on ennätyskorkea ja saavutti 2022. tammikuuta XNUMX.
Samaan aikaan sijoittajien, jotka haluavat menestyä laajemmin markkinoita paremmin, on oltava tarkkaavaisempia päättäessään, mitä osakkeita ostaa. Young ja muut odottavat yrityksiä, joilla on joustavia liiketoimintamalleja, vähän velkaa ja kykyä tuottaa edelleen käteistä, vaikka talous täriseekin.
"On tärkeää tietää, kuinka tietyt yritykset tekevät voittonsa ja kuinka kestäviä nämä voitot tai kassavirrat ovat", sanoi Callie Cox. Yhdysvaltain sijoitusanalyytikko eTorossa MarketWatchin puhelinhaastattelussa.
Steve Eisman, entinen hedge-rahastojen salkunhoitaja, joka nousi kuuluisuuteen "The Big Shortin" ansiosta, sanoi maanantaina ostavansa joukkovelkakirjoja. "Ensimmäistä kertaa pitkään aikaan." Vaikka teknologiaosakkeet ovat johtaneet markkinoiden elpymiseen vuoden alusta, Eisman uskoo, että pankkien markkinoita lyövät tuotot teknologiaosakkeisiin sijoittamalla ovat ohi.
Yhdysvaltain osakkeet nousivat perjantaina vuoden suurimman viikoittaisen pudotuksen jälkeen. S&P 500
SPX,
nousi 0.5 % maanantai-iltapäivällä New Yorkissa päätettyään viikon 2.7 % laskusta perjantaina FactSetin tietojen mukaan. Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo
DJIA,
nousi 57 prosenttiyksikköä eli 0.2 %.
Treasury-korot puolestaan vetivät hieman takaisin, mutta 10 vuoden tuotto
TMUBMUSD10Y,
on edelleen ylittämässä yli 4 % ensimmäistä kertaa viime syksyn jälkeen. Maanantaina se oli 3.920 % eli 2 peruspistettä vähemmän kuin päivä.
Source: https://www.marketwatch.com/story/buying-stocks-is-just-not-worth-the-risk-today-these-analysts-say-they-have-a-better-way-for-you-to-get-returns-as-high-as-5-2758e4f1?siteid=yhoof2&yptr=yahoo