Osta dippi? Miksi osakemarkkinoiden pomppiminen tammikuun alamäelle voi osoittautua ennenaikaiseksi

Vuoden 2022 alku on ollut epävakaa. S&P 27 -indeksi päättyi 500. tammikuuta
SPX,
-0.37%
laski 9.7 % tammikuun alun ennätyskorkeudesta, jättäen sen vain ujoksi korjausalueelta – määriteltynä 10 %:n vetäytyminen viimeaikaisesta huipusta. Nasdaq Composite
COMP,
-0.58%
laski 15.7 %, Shalett totesi. Myynti tapahtui, kun sijoittajat alkoivat ottaa huomioon paljon aggressiivisempaa koronkorotuskierrosta ja muita Federal Reserven tiukentuvia toimenpiteitä pyrkiessään saamaan inflaation hallintaan.

Fed ilmoitti 25.-26. tammikuuta pidetyn kokouksensa päätteeksi, että koronkorotukset, todennäköisesti maaliskuusta alkaen, olivat todellakin tulossa. Pian tuli nousu, kun S&P 500 putosi 4 % 27. tammikuuta alimmasta perjantain sulkeutumisesta, kun taas Nasdaq poiki 5.6 %.

Katso: "Tämä ei ole 1980": Mitä sijoittajat katsovat, kun USA:n seuraava inflaatioluku hämärtyy

Shalett sanoi, että härät tarttuivat nopeasti teknisiin tekijöihin, jotka viittasivat "ylimyydylle pohjalle", ja lohdutti historiallisia tietoja, jotka osoittavat, että Federal Reserven tiukentuneet ilmoitukset viimeisten 60 vuoden aikana ovat olleet ennakkotapauksia osakemarkkinoiden elpymiselle.

Shalett myönsi, että historia voi olla hyödyllinen opas ja että useimmat markkinoiden syklit ja hallinnon muutokset osoittavat "riimuja" menneisyyden kanssa, mutta varoitti, että jokainen sykli on ainutlaatuinen - ja että nykyinen, kun poliittiset päättäjät käsittelevät COVIDin vaikutuksia. -19 pandemia, voi olla varsinkin niin.

Kuvaa monimutkaistaa osittain historiallisesti runsas markkinoiden likviditeetti (katso alla oleva kaavio), hän sanoi ja varoitti, että markkinoiden ei ole vielä sopeuduttava sen mahdolliseen vetäytymiseen.

Vaikka korot ovat alkaneet heijastaa Fedin ohjeita koronkorotuksista tänä vuonna, se ei ole koko tarina. Yllä oleva kaavio näyttää Goldman Sachs Financial Conditions -indeksin – korkeammat lukemat tarkoittavat tiukempia ehtoja. Mittari osoittaa, että markkinoiden likviditeetti on edelleen lähellä parasta tasoaan kolmeen vuosikymmeneen, eli noin kolme keskihajontaa aiempien suhdanteiden keskiarvon alapuolella.

Arkisto: Kuinka suuri osa osakemarkkinoiden noususta johtuu QE:stä? Tässä on arvio

"Kriittisesti, vaikka jotkut väittävät, että Fedin politiikka nostaa korkoja on hinnoiteltu joukkovelkakirjamarkkinoille, olemme eri mieltä", hän kirjoitti. ”Nykyiset korot saattavat kuvastaa Fedin nykyistä ohjeistusta, mutta kapeneminen ei ole vielä päättynyt ja rahoitusolosuhteet ovat edelleen lähellä historian mukautuvinta tasoa. Pelkäämme, että tämä runsas likviditeetti voi peittää nousevat riskit, koska monet toisistaan ​​riippuvat tekijät, mukaan lukien muiden keskuspankkien toimet, voivat vaikuttaa Fedin politiikkaan.

Vasta kun korot alkavat nousta ja Fed tarjoaa tarkempia ohjeita taseen alentamissuunnitelmistaan, osakkeet "kuvastavat paremmin uutta todellisuutta", Shalett kirjoitti ja väitti, että sillä välin sijoittajien tulisi olla valmiita ympäristöön. joka suosii osakepoimintaa keskittyen "puolustukseen ja suhdannevaihteluihin, joilla on laatu ja aliarvostetut kassavirrat".

Tarvitsee tietää: Krypto on kuin vety, tämä JPMorganin strategi sanoo, ja molempien arvot ovat todellisuutta edellä

Osakkeet kamppailivat suunnasta maanantain istunnossa sen jälkeen, kun S&P 500 ja Nasdaq tekivät perjantaina vahvimman viikkokehityksensä sitten joulukuun lopun. Tärkeimmät vertailuindeksit vaihtelivat vaatimattomien voittojen ja tappioiden välillä, ennen kuin ne päättyivät pehmeään Dow Jonesin teollisuuskeskiarvoon
DJIA,
+ 0.00%
nousi hieman yli 1 pisteen, kun S&P putosi 0.4 % ja Nasdaq 0.6 %.