Kyvyttömyys saada lapsia ei ole niche-ongelma. Noin 19 prosenttia 15–49-vuotiaista naisista sanoo kärsivänsä hedelmättömyydestä sairauksien valvonta- ja ehkäisykeskusten mukaan, ja tämä johtuu osittain siitä, että he päättävät hankkia lapsia myöhemmin elämässä. CDC:n mukaan 35-vuotiaat tai sitä vanhemmat naiset muodostivat 19 prosenttia elävänä syntyneistä Yhdysvalloissa vuonna 2019, kun se vuonna 14 oli 2000 prosenttia. Tämä on merkinnyt sitä, että yhä useammat ovat siirtyneet "avusteiseen lisääntymistekniikkaan", hedelmällisyysklinikoiden ammattislangiin ja muihin menetelmiin, jotka auttavat naisia tulemaan raskaaksi. Hedelmällisyystoimenpiteiden ja hoitojen määrä on kasvanut arviolta 26 % vuodessa vuodesta 2017 lähtien, ja sen pitäisi jatkua vuosikymmenen loppuun asti, Barclaysin mukaan.
| Headquarters | New York |
|---|
| Viimeaikainen hinta | $41.95 |
| YTD-muutos | -16.7% |
| Markkina-arvo (bil) | $3.9 |
| 2022E Myynti (milj.) | $752.5 |
| 2022E nettotuotot (milj.) | $15.4 |
| 2002 EPS | $0.13 |
| 2022 XNUMX P/E | 322.7 |
E = arvio
Lähde: FactSet
Kirjoita Progyny (tunnus: PGNY). 3.8 miljardin dollarin markkina-arvoinen yritys ostaa palveluita klinikoilta ja myy yrityksille edullisia suunnitelmia niille, jotka tarvitsevat apua hedelmättömyyteen. Koska tällaisen hoidon kattavuus on rajoitettu tyypillisissä sairausvakuutussuunnitelmissa, Progynyn liiketoiminta on kukoistanut, ja palvelujaan tarjoavien yritysten määrä on nyt yli kaksinkertaistunut viimeisen seitsemän vuoden aikana. Progyny on sekä kannattava että kasvava nopeasti. Sen osakkeet ovat kuitenkin pudonneet 28 % viimeisen kuuden kuukauden aikana, kun Covid-19 piti ihmisiä klinikoiltaan ja sijoittajat myivät kalliita kasvuosakkeita. Se on luonut ostomahdollisuuden.
"Tämä on yksi nopeimmin kasvavista terveydenhuoltopalveluyrityksistä", sanoo Alex Ely, Macquarie Asset Managementin Yhdysvaltain kasvupääoman sijoitusjohtaja ja salkunhoitaja.
Delaware Smid Cap Growth
rahasto (DFCIX), joka omistaa lähes 5 % Progynyn osakkeista. "He ovat selkeä, puhtaan pelin johtaja hedelmällisyydessä."
Työnantajat eivät tarjoa Progynyn palveluita sydämensä ystävällisyydestä. Kun yritykset taistelevat työntekijöistä, paremmat edut ovat keskeinen ase. Monet työnantajat ovat myös tulleet siihen johtopäätökseen, että tällaisen suojan tarjoamatta jättämistä voitaisiin pitää syrjivänä, toteaa Barclays-kysely. Useimmat terveyssuunnitelmat eivät kuitenkaan tarjoa toimivia ratkaisuja; Progyny täyttää aukot.
Covid ei ole ollut ystävällinen Progynylle. Se rajoitti palveluidensa käyttöä ja johti 500.6 miljoonan dollarin myyntiin vuonna 2021, ja analyytikoiden odotukset jäivät 508.3 miljoonan dollarin arvosta. Vuoden 2021 viimeisellä neljänneksellä Progynyn käyttöaste – kokonaista Smart Cyclea eli yhtä hoitojaksoa käyttäneiden asiakkaiden prosenttiosuus – oli 0.46 %. Tämä pieni puute johti myynnin laskuun, sanoo Berenbergin analyytikko Dev Weerasuriya. "Se, mikä pidätti osaketta, olivat neljännesvuosittaiset käyttöasteen heilahtelut", hän sanoo.
Silti myynti kasvoi 45 % vuodesta 2020, ja sen odotetaan jatkuvan vahvana, analyytikot ennustavat: 50 % kasvua vuonna 2022 ja 39 % vuonna 2024. Tämä on järkevää, kun otetaan huomioon nopeus, jolla Progyny on lisännyt käyttäjiä. "Uusien asiakkaiden lisäykset ovat tärkein asia, joihin on kiinnitettävä huomiota", sanoo Barclaysin Sarah James, jolla on ylipainoinen luokitus ja 80 dollarin hintatavoite Progynyn osakkeille, mikä on 91 % korkeampi kuin torstain päätöskurssi 41.95 dollarilla.
Uutiskirje Sign-up
Barronin esikatselu
Hanki lyhyt esikatselu viikonlopun Barron's-lehden suosituimmista tarinoista. Perjantai-iltaisin ET.
Progynylla oli neljä miljoonaa jäsentä vuoden 2021 neljännen vuosineljänneksen loppuun mennessä, mikä on lähes kaksinkertainen vuosi sitten; että kasvun pitäisi myös jatkua. Yhtiö sanoi Securities and Exchange Commission -hakemuksessa, kun se julkistettiin vuonna 2019, että se voi saada ajan myötä 70 miljoonaa asiakasta. Monet analyytikot olettavat, että käyttöaste on noin 0.5 % ja keskimääräinen kulutus älykkääseen kiertoon on noin 20,000 7 dollaria. Yhdessä nämä luvut viittaavat siihen, että osoitettavissa oleva kokonaismarkkina on hieman yli 6.7 miljardia dollaria vuodessa. SVB Leerinkin analyytikko Stephanie Davis käyttää samanlaisia lukuja ja arvioi markkinoiden olevan pian XNUMX miljardia dollaria, vaikka hän huomauttaa, että se voi olla tätä suurempi.
Kun jäsenmäärä kasvaa, tulee myös marginaalit kasvaa. Progyny odottaa vähentävänsä myynti- ja markkinointikuluja prosentteina liikevaihdosta ajan myötä. Sen ei myöskään tarvitse palkata niin monta hoitokoordinaattoria, joka pystyy käsittelemään enemmän asiakkaita. Tulos: Tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja eli Ebitda-marginaalien odotetaan kasvavan yli 15 prosenttiin vuonna 2025 noin 13 prosentista vuonna 2021. Osakekohtaisen tuloksen odotetaan nousevan vuoden 0.66 2021 dollarista 2.49 dollariin vuonna 2025. FactSetille. "PGNY:n kasvuprofiili on vertaansa vailla", sanoo JP Morganin analyytikko Anne Samuel.
Näiden odotusten pitäisi auttaa osaketta kasvamaan arvostukseensa. Sen liikevaihto on 3.7 kertaa odotettu vuonna 2023, hieman yli miljardi dollaria. Mutta yritykset, jotka kasvattavat myyntiään tällä vauhdilla ja katteet kasvavat, käyvät yleensä kauppaa korkeammilla kerroilla – jopa korkojen noustessa. "Se ei ansaitse käydä kauppaa täällä", sanoo SVB Leerinkin Davis. "Kuinka monta nimeä voit ostaa sillä monilla tällä kasvuprofiililla?" Hänellä on osakkeen hintatavoite 1 dollaria, mikä on 59 % korkeampi kuin torstain sulkeminen.
Kirjoittaa Jacob Sonenshine klo [sähköposti suojattu]
