Osta Opendoor Stock. iBuyer on edullinen.

Tekstin koko

Kun

Zillow-ryhmä

luopui asuntojen ostamisesta verkossa marraskuussa, sijoittajat kävelivät. Zillow'n irtautuminen pudotti kuitenkin myös puolet osakkeista

Opendoor -tekniikat

ja

Offerpad-ratkaisut
,
kaksi pioneeria kodin ostoalgoritmien käytössä – niin sanottu iBuying. Me kirjoitti sitten että 15 dollarilla Opendoorin osakkeet olivat kohtuullinen veto siihen, että useammat kodin myyjät hyväksyivät Opendoorin välittömät online-tarjoukset.

Olimme liian optimistisia - ainakin osakkeen suhteen. Viime viikkoon mennessä Opendoor (ticker: OPEN) oli laskenut 4.50 dollariin karhumarkkinoiden painon, nousevien asuntolainojen korkojen ja hidastuneen asuntokaupan vuoksi. Mutta sen tulevaisuudennäkymien suhteen olemme edelleen epävarmoja.

Nykyisellä hinnalla Opendoorin arvo on noin 3 miljardia dollaria, mikä ei ole paljon enemmän kuin sen taseessa oleva käteisvara tai vaihtoehtoisesti sen kirjanpitoarvo. Kääntelemällä asuntovarastoaan noin neljännesvuosittain yhtiö on tuottanut luotettavasti noin 5 % asuntokohtaisen tuoton. Vuosien käynnistystappioiden jälkeen se tekee nyt liikevoittoa ja sai sen ensimmäinen nettotulos tänä vuonna.

FactSetin haastattelemat analyytikot odottavat Opendoorin tuottavan yli 400 miljoonaa dollaria voittoa ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja eli Ebitdaa plus osakekorvaukset noin 18 miljardin dollarin myynnistä tänä vuonna. Vuoden 2021 alusta lähtien Opendoor on yli kaksinkertaistanut toimivien metromarkkinoiden määrän yli 50:een. Jatkuvan laajentumisen pitäisi nostaa myynti lähes 26 miljardiin dollariin ja Ebitda 675 miljoonaan dollariin vuoteen 2024 mennessä, sanoo JP Morganin Dae Lee, joka aloitti kattavuuden torstaina Buy-luokituksen ja 9 dollarin tavoitteen kanssa.

Opendoorin presidentti Andrew Low Ah Kee sanoo, että yhtiö voi kohtuudella tavoitella 4 prosentin osuutta 100 asuntomarkkinoilla, mikä nostaisi tuloja 50 miljardiin dollariin. Lainanantajat ovat tukeneet tätä laajentumista takausluottolainoilla, jotka on vakuutettu yhtiön asuntovarastolla.

Asuntokauppiailla meni viime vuodet hyvin, kun hinnat nousivat nopeasti. Myös loppuvuodesta 2020 julkisuuteen tullut Opendoor ja sen ikäisensä hyötyivät. Mutta hintojen nousu on hidastunut, ja Opendoorilla on nyt kysymyksiä siitä, voiko sen tietokoneella laskettu asuntojen hinnoittelu menestyä ilman asuntomarkkinoiden nousua.

Opendoor sanoo, että sen hinnoittelumallit ovat menestyneet paremmin joka vuosi. Kaikkien kiinteistönvälittäjien analysoimien useiden listaustietokantojen lisäksi yrityksellä on tietoja omasta toiminnastaan, joka koskee miljoonia koteja. Tietokonemallit kertovat jokaisesta jälleenmyyntiprosessin vaiheesta hinnan asettamisesta tarjousten arviointiin. Perinteiset kiinteistönvälittäjät ovat ylpeitä subjektiivisesta arvostelukyvystään, mutta Opendoorin salkunhoitajat hyötyvät systemaattisesta kurinalaisuudesta.

Opendoorin sijoitusjohtaja Daniel Morillo sanoo, että taantuma hidastaa transaktiovolyymiä. Mutta hän sanoo, että viimeisten 50 vuoden aikana tapahtuneen tusinan hidastumisen seurauksena keskimääräinen yhdysvaltalainen asunto laski vain muutaman vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen – ja sitten vain 3 prosenttia pahimmalla neljänneksellä. Kuluttajien velkaantumisaste ja asuntojen tarjonta ovat nyt erilainen.

Sijoittajat ovat menettäneet kärsivällisyytensä kasvavien yritysten kanssa, jotka eivät vielä ole kannattavia. JP Morganin Lee odottaa Opendoorin osoittavan noin 15 senttiä voittoa kohden tänä vuonna (pois lukien ei-käteiskulut, kuten osakeoptiot), nousevan yli 40 senttiin vuonna 2024.

Kirjoittaa Bill Alpert klo [sähköposti suojattu]